本文關(guān)鍵詞：貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)的FAVAR模型實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 貨幣政策 情緒因子 FAVAR 動(dòng)態(tài)因子模型

【摘要】：后金融危機(jī)時(shí)代,全球主要央行紛紛在貨幣政策實(shí)踐中加入前瞻指引,其中目的之一是為了引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期,也可以被認(rèn)為是引導(dǎo)市場(chǎng)情緒。那么,貨幣政策傳導(dǎo)的效果是否會(huì)受到情緒因子的影響而對(duì)其他經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生不同的影響,應(yīng)該是一個(gè)值得研究的問(wèn)題�？紤]數(shù)據(jù)的可得性和完整性,本文選用近年84個(gè)月的月度數(shù)據(jù),151個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)變量進(jìn)行研究。首先對(duì)相關(guān)變量進(jìn)行分類(lèi),采用了動(dòng)態(tài)因子模型提取共同因子,并以此構(gòu)建因子擴(kuò)充的向量自回歸模型(Factor-Augmented VAR,FAVAR),分別考察了含有情緒因子和不含情緒因子的FAVAR模型,以此來(lái)探討情緒因子在貨幣政策傳導(dǎo)中是否產(chǎn)生了相關(guān)影響。實(shí)證結(jié)果顯示:1)通過(guò)包含和排除情緒因子的FAVAR模型對(duì)比顯示,含有情緒因子的模型中,貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)熱時(shí)的抑制效果更為明顯;2)對(duì)比結(jié)果還顯示,在含情緒因子的政策傳導(dǎo)下,通脹能更好地被抑制。在含有情緒因子的模型中,通脹因子受到貨幣政策沖擊時(shí),在前幾期均表現(xiàn)為負(fù)向反應(yīng)。而在不含情緒因子的模型中,通脹因子受到貨幣政策沖擊時(shí)表現(xiàn)出正向反應(yīng),即“價(jià)格之謎”。3)在含有情緒因子的情況下,貨幣政策對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)因子、人民幣實(shí)際有效匯率以及通脹因子的解釋程度都有不同程度的提高。
【關(guān)鍵詞】：貨幣政策 情緒因子 FAVAR 動(dòng)態(tài)因子模型
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F822.0
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-16
• 1.1 選題的背景與意義8-9
• 1.2 相關(guān)研究綜述9-13
• 1.2.1 貨幣政策傳導(dǎo)與市場(chǎng)情緒波動(dòng)9-10
• 1.2.2 從VAR到FAVAR模型的相關(guān)文獻(xiàn)綜述10-13
• 1.3 研究?jī)?nèi)容、思路、方法13-14
• 1.4 文章結(jié)構(gòu)安排與創(chuàng)新之處14-16
• 2 市場(chǎng)情緒對(duì)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制16-25
• 2.1 情緒因子理論與研究思考17-20
• 2.1.1 代表市場(chǎng)情緒的相關(guān)指標(biāo)17-18
• 2.1.2 市場(chǎng)情緒、金融市場(chǎng)與貨幣政策的研究回顧與思考18-20
• 2.2 貨幣政策傳導(dǎo)研究與思考20-25
• 2.2.1 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制20-21
• 2.2.2 貨幣政策的作用范圍21-23
• 2.2.3 貨幣政策傳導(dǎo)效果研究與思考23-25
• 3 FAVAR模型理論與模型實(shí)證25-44
• 3.1 VAR模型的不足與FAVAR模型的理論25-26
• 3.2 動(dòng)態(tài)因子模型與FAVAR模型的設(shè)定26-28
• 3.2.1 動(dòng)態(tài)因子模型26
• 3.2.2 FAVAR模型26-28
• 3.3 實(shí)證研究28-31
• 3.3.1 實(shí)證模型設(shè)定28
• 3.3.2 模型變量選取與說(shuō)明28-30
• 3.3.3 動(dòng)態(tài)因子提取30-31
• 3.4 FAVAR模型估計(jì)結(jié)果31-41
• 3.4.1 含情緒因子的FAVAR模型實(shí)證結(jié)果32-37
• 3.4.2 不含情緒因子的FAVAR模型估計(jì)37-41
• 3.5 不同模型的研究結(jié)果對(duì)比41-44
• 4 結(jié)論44-47
• 4.1 本文研究結(jié)論44-45
• 4.2 本文研究展望45-47
• 參考文獻(xiàn)47-51
• 附錄51-56
• 致謝56-57
• 在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文和研究成果57-58

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前8條

1 周佰成;朱孝楨;原燕東;;中國(guó)貨幣政策對(duì)股票價(jià)格的影響——基于FAVAR模型的分析[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究;2012年08期

2 李稻葵;汪進(jìn);馮俊新;;貨幣政策須對(duì)沖市場(chǎng)情緒:理論模型和政策模擬[J];金融研究;2009年06期

3 楊墨竹;;ETF資金流、市場(chǎng)收益與投資者情緒——來(lái)自A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];金融研究;2013年04期

4 黃德龍;文鳳華;楊曉光;;投資者情緒指數(shù)及中國(guó)股市的實(shí)證[J];系統(tǒng)科學(xué)與數(shù)學(xué);2009年01期

5 夏仕亮;;貨幣政策公布效應(yīng)、投資者情緒與市場(chǎng)狀態(tài)[J];特區(qū)經(jīng)濟(jì);2010年11期

6 丁志國(guó);徐德財(cái);趙晶;;美國(guó)貨幣政策對(duì)中國(guó)價(jià)格體系的影響機(jī)理[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2012年08期

7 汪立平;;利率驚喜對(duì)股指收益率的影響——基于投資者情緒的研究[J];太原師范學(xué)院學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2014年03期

8 肖強(qiáng);;資產(chǎn)價(jià)格調(diào)控的貨幣政策工具選擇——基于MS-FAVAR模型[J];中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2014年07期

，

本文編號(hào)：1012378