本文關(guān)鍵詞：基于增發(fā)新股交易操縱的國內(nèi)承銷商聲譽(yù)模型

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【摘要】：市場制度是國內(nèi)承銷商聲譽(yù)認(rèn)證失效的直觀原因,也是國內(nèi)承銷商交易操縱的重要因素。為分析制度因素和交易操縱對國內(nèi)承銷商聲譽(yù)形成的影響,本文建立了增發(fā)新股中的國內(nèi)承銷商聲譽(yù)模型,以考察承銷商聲譽(yù)形成過程。結(jié)果表明,增發(fā)新股中交易操縱使得國內(nèi)承銷商聲譽(yù)認(rèn)證失效,一種是一致失職的惡性狀態(tài),另一種是類似蛛網(wǎng)理論的惡性循環(huán),高聲譽(yù)承銷商不重視聲譽(yù)而失職、低聲譽(yù)注重聲譽(yù)反而盡職,這與美國聲譽(yù)認(rèn)證效應(yīng)完全相反。模型結(jié)果為國內(nèi)承銷商聲譽(yù)認(rèn)證失效提供新的模型解釋,也為監(jiān)管層提供建立國內(nèi)承銷商聲譽(yù)機(jī)制的途徑。
【作者單位】： 貴州財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;重慶大學(xué)經(jīng)濟(jì)與工商管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 承銷商 交易操縱 聲譽(yù)認(rèn)證 盡職調(diào)查 增發(fā)新股
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71061003)
【分類號】：F832.51
【正文快照】： 1引言承銷商聲譽(yù)是股票發(fā)行的關(guān)注熱點,主流認(rèn)為,承銷商的聲譽(yù)資本為發(fā)行價格的合理性提供認(rèn)證,由高聲譽(yù)承銷商承銷的新股更易得到市場的認(rèn)同[1-4],這并是著名的承銷商聲譽(yù)認(rèn)證效應(yīng)理論。首先,Chemmanur和Fulghieri[5]從盡職調(diào)查、信息生產(chǎn)和中介職能的角度來直接論證了聲譽(yù)認(rèn)

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本文編號：1005813