發(fā)布時(shí)間：2017-10-10 00:34

  本文關(guān)鍵詞：中國(guó)股票投資者的處置效應(yīng)檢驗(yàn)和參考價(jià)格選擇

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【摘要】：處置效應(yīng)是一種比較典型的投資者非理性行為。本文在線(xiàn)性量?jī)r(jià)回歸模型的基礎(chǔ)上,引入Grinblatt和Han提出的資本利得突出量來(lái)檢驗(yàn)中國(guó)股票投資者整體上是否存在處置效應(yīng)。然后,使用新提出的6個(gè)參考價(jià)格與以往對(duì)股票市場(chǎng)研究中主要使用的兩個(gè)參考價(jià)格(股票過(guò)去260周內(nèi)加權(quán)平均價(jià)和過(guò)去52周內(nèi)最高價(jià))相比較,尋找更加適合處置效應(yīng)研究的參考價(jià)格;同時(shí),在選擇不同的參考價(jià)格下,進(jìn)一步檢驗(yàn)投資者是否存在處置效應(yīng)。研究結(jié)果表明:中國(guó)股票投資者整體上存在處置效應(yīng);并且在處置效應(yīng)的研究中,新提出的參考價(jià)格——股票5周加權(quán)移動(dòng)平均價(jià)明顯優(yōu)于以往學(xué)者提出的參考價(jià)格。因此,研究整個(gè)股票市場(chǎng)中投資者的處置效應(yīng)時(shí),使用該價(jià)格作為參考價(jià)格更加合理。
【作者單位】： 湖南大學(xué)工商管理學(xué)院;長(zhǎng)沙理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院;中南大學(xué)商學(xué)院;中國(guó)科學(xué)院數(shù)學(xué)與系統(tǒng)科學(xué)研究院管理、決策與信息系統(tǒng)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室;
【關(guān)鍵詞】： 處置效應(yīng) 資本利得突出量 參考價(jià)格 量?jī)r(jià)關(guān)系
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金資助項(xiàng)目(70971013,71171076,71171024)
【分類(lèi)號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 1引言處置效應(yīng)(disposition effeet)是由Shefrin和statma產(chǎn)〕在前景理論和心理賬戶(hù)的基礎(chǔ)上提出的概念。它描述的是一種比較典型的投資者認(rèn)知偏差，表現(xiàn)為投資者對(duì)盈利的確定性心理和對(duì)損失的厭惡心理，指投資者在投資過(guò)程中傾向于過(guò)快地賣(mài)掉盈利的資產(chǎn)，，而過(guò)長(zhǎng)時(shí)間地持有虧

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本文編號(hào)：1003360