發(fā)布時(shí)間：2017-08-06 17:05

  本文關(guān)鍵詞：成長(zhǎng)型企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型研究

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【摘要】：風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估歷來(lái)是企業(yè)內(nèi)部控制的重要內(nèi)容,風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和預(yù)警對(duì)于企業(yè)的利益相關(guān)者來(lái)說(shuō)意義重大。成長(zhǎng)型企業(yè)是人們關(guān)注較多的一類(lèi)企業(yè),這類(lèi)企業(yè)憑借資產(chǎn)規(guī)模上的擴(kuò)張或者收入的增加,在過(guò)去的一段時(shí)間往往表現(xiàn)出較好的成長(zhǎng)性。在企業(yè)成長(zhǎng)的背后,現(xiàn)金流的支撐是企業(yè)走得更快更遠(yuǎn)的保障。而資金鏈斷裂也成為企業(yè)在成長(zhǎng)過(guò)程中面臨的“成長(zhǎng)的陷阱”。因此本文立足于成長(zhǎng)型企業(yè),針對(duì)成長(zhǎng)型企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和預(yù)警模型的設(shè)計(jì),力求為成長(zhǎng)型企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警提供一種新的思路。本文的研究主要從以下四個(gè)方面展開(kāi)。第一,通過(guò)對(duì)以往研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或者現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理,發(fā)現(xiàn)研究的關(guān)注點(diǎn)集中于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估及預(yù)警,現(xiàn)金流信息通常被看作是衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)變量。在財(cái)務(wù)學(xué)范疇上,研究現(xiàn)金流的文獻(xiàn)很多,但是以企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)作為研究對(duì)象的文獻(xiàn)有限,已有的文獻(xiàn)大都從風(fēng)險(xiǎn)的定義——波動(dòng)性的角度來(lái)度量風(fēng)險(xiǎn)。第二,從企業(yè)的業(yè)務(wù)流程出發(fā),在深入分析企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因的基礎(chǔ)上,提出從供應(yīng)鏈的資金供求角度來(lái)衡量現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。本文對(duì)成長(zhǎng)型企業(yè)的界定采用財(cái)務(wù)指標(biāo)與現(xiàn)金流指標(biāo)相結(jié)合的方式,篩選出在連續(xù)3年(新上市的企業(yè)可為2年)內(nèi)表現(xiàn)出成長(zhǎng)性的企業(yè)。從財(cái)務(wù)恒等式中找出企業(yè)在當(dāng)期和未來(lái)的資金總供給與資金總需求,提出用資金供求比,結(jié)合企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,來(lái)劃分企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的不同等級(jí)。將企業(yè)在t-1年的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)從高到低分為三類(lèi)：現(xiàn)金流“危機(jī)”級(jí)、現(xiàn)金流“關(guān)注”級(jí)和現(xiàn)金流“安全”級(jí)�，F(xiàn)金流“危機(jī)”級(jí)的企業(yè)包括在t年被*ST的企業(yè),在t-1年資金供求比小于1且賬齡在2年以上的應(yīng)收款項(xiàng)占比大于50%的企業(yè)以及賬齡在1年以上應(yīng)付款項(xiàng)占比大于50%且欠款原因主要為資金緊張的企業(yè)�，F(xiàn)金流“關(guān)注”級(jí)的企業(yè)包括除現(xiàn)金流“危機(jī)”級(jí)企業(yè)之外的資金供求比小于1的企業(yè),以及雖然資金供求比不小于1但是賬齡在2年以上的應(yīng)收款項(xiàng)占比大于50%的企業(yè)。對(duì)于既不屬于“危機(jī)”級(jí),也不屬于“關(guān)注”級(jí)的企業(yè)則劃分在現(xiàn)金流“安全”級(jí)中。第三,在對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類(lèi)的基礎(chǔ)上,通過(guò)分析成長(zhǎng)型企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)影響因素,分別從利益相關(guān)者層面和基礎(chǔ)層面選取34個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)成長(zhǎng)型企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警,用t-2年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對(duì)t-1年的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行回歸�？紤]到現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)在類(lèi)別劃分上存在程度上的遞進(jìn),因此,采用序次多分類(lèi)Logistic回歸——ologit回歸模型,建立成長(zhǎng)型企業(yè)在前一年的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型。通過(guò)對(duì)變量的篩選,最終確定進(jìn)入模型的9個(gè)財(cái)務(wù)變量,回歸結(jié)果顯示變量均有較好的解釋意義。其中X1(1年內(nèi)應(yīng)收款項(xiàng)占比)、X7(流動(dòng)比率)、X10(凈資產(chǎn)收益率)、X13(短期金融性負(fù)債占比)等4個(gè)利益相關(guān)者指標(biāo)和X26(籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占比)、X27(資產(chǎn)增長(zhǎng)率)、X28(營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率)、X32(審計(jì)意見(jiàn))等4個(gè)基礎(chǔ)指標(biāo)的顯著性較好。通過(guò)對(duì)建模樣本進(jìn)行回判以及對(duì)檢驗(yàn)樣本進(jìn)行檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)模型對(duì)建模樣本的整體誤判率為23.6%,對(duì)檢驗(yàn)樣本的整體誤判率為34.9%,模型總體的判別率較高,但是模型存在低估企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的傾向。第四,針對(duì)模型在建立的過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題,本文從技術(shù)層面和理論層面分別提出未來(lái)的研究方向。在技術(shù)層面,進(jìn)一步改進(jìn)所應(yīng)用的模型,如對(duì)變量的篩選可以采用因子分析法以保留更多的變量信息,防止模型回歸結(jié)果的偶然性。在理論上更加深入地從資金鏈的角度分析企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因,深化現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的理論研究。本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要表現(xiàn)在對(duì)現(xiàn)金流狀態(tài)的分類(lèi)上,根據(jù)企業(yè)當(dāng)前和未來(lái)的資金供求情況,綜合考慮短期資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估,并采用ologit模型對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警,更好地發(fā)揮現(xiàn)金流指標(biāo)在企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方面的預(yù)見(jiàn)性作用。
【關(guān)鍵詞】：成長(zhǎng)型企業(yè) 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn) 資金供求比 ologit模型
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)海洋大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F275
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-12
• 1 引言12-23
• 1.1 研究背景和意義12-14
• 1.1.1 研究背景12-13
• 1.1.2 研究意義13-14
• 1.2 研究文獻(xiàn)綜述14-22
• 1.2.1 現(xiàn)金流影響因素研究15-16
• 1.2.2 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的研究16-19
• 1.2.3 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)判斷19-20
• 1.2.4 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估研究20-21
• 1.2.5 現(xiàn)有研究的不足及啟示21-22
• 1.3 研究安排和論文創(chuàng)新22-23
• 1.3.1 研究安排22
• 1.3.2 論文創(chuàng)新22-23
• 2 成長(zhǎng)型企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估理論基礎(chǔ)23-31
• 2.1 現(xiàn)金流與現(xiàn)金流管理23-25
• 2.1.1 現(xiàn)金流與營(yíng)運(yùn)資金23
• 2.1.2 現(xiàn)金流管理策略23-24
• 2.1.3 貨幣供求理論24-25
• 2.2 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理25-27
• 2.2.1 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的含義25-26
• 2.2.2 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)26
• 2.2.3 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理理論26-27
• 2.3 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)27-30
• 2.3.1 營(yíng)業(yè)活動(dòng)與現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)27-29
• 2.3.2 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)成因分類(lèi)29-30
• 2.4 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的原則30-31
• 3 成長(zhǎng)型企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型構(gòu)建31-49
• 3.1 成長(zhǎng)型企業(yè)的確定31-36
• 3.1.1 成長(zhǎng)型企業(yè)的界定31-33
• 3.1.2 成長(zhǎng)型企業(yè)的確定33-36
• 3.2 成長(zhǎng)型企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)的度量36-41
• 3.2.1 資金供給的度量36-38
• 3.2.2 資金需求的度量38-39
• 3.2.3 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)度量39-41
• 3.3 成長(zhǎng)型企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)影響因素41-45
• 3.3.1 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)影響因素41-43
• 3.3.2 成長(zhǎng)型企業(yè)的特殊性43-45
• 3.4 成長(zhǎng)型企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)45-49
• 3.4.1 指標(biāo)選取的原則45
• 3.4.2 成長(zhǎng)型企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)45-49
• 4 基于ologit模型的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估實(shí)證分析49-57
• 4.1 研究樣本的確定49-51
• 4.1.1 選擇樣本期49-50
• 4.1.2 確定研究樣本50-51
• 4.2 模型及指標(biāo)篩選51-54
• 4.2.1 選擇回歸模型51-53
• 4.2.2 樣本指標(biāo)篩選53-54
• 4.3 回歸結(jié)果及分析54-55
• 4.4 對(duì)模型的檢驗(yàn)55-56
• 4.5 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)論56-57
• 5 本文研究的結(jié)論及不足57-61
• 5.1 研究結(jié)論57-58
• 5.2 研究不足及展望58-61
• 5.2.1 研究不足58-59
• 5.2.2 研究展望59-61
• 參考文獻(xiàn)61-65
• 致謝65-66
• 個(gè)人簡(jiǎn)歷66
• 發(fā)表的學(xué)術(shù)論文66

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2 本報(bào)記者 林純潔;海外期貨套保嚴(yán)防流動(dòng)性和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2005年

3 本報(bào)記者 秦s，

本文編號(hào)：630670