本文關(guān)鍵詞：基于替代性融資理論的商業(yè)信用在金融危機期間的可持續(xù)性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2008年爆發(fā)的全球金融危機給世界經(jīng)濟造成了嚴(yán)重沖擊,金融危機期間,商品市場上,消費銳減,壞賬頻現(xiàn),大量企業(yè)開始破產(chǎn)；資本市場上,銀行很可能會提高貸款門檻,股東也傾向于減小投資規(guī)模。無奈之下,現(xiàn)實中很多企業(yè)開始寄希望于商業(yè)信用,試圖通過增加對商業(yè)信用的占用來獲得流動性,降低財務(wù)風(fēng)險。但是這種方法真的能夠幫助企業(yè)渡過難關(guān)嗎?本文采用了2004-2012年中國A股上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)作為樣本,用實證研究的方法探討這一問題。重點研究企業(yè)對商業(yè)信用的占用在金融危機發(fā)生前后的變化情況,以及“替代性融資理論”在危機發(fā)生前后的解釋力。研究發(fā)現(xiàn)一系列重要兼具指導(dǎo)性結(jié)論。首先,在金融危機期間,市場會擔(dān)心金融機構(gòu)的償付能力,從而不愿為其提供融資,從而導(dǎo)致銀行流動性短缺。同時,存款人也更愿意持有更多的流動性,導(dǎo)致銀行資產(chǎn)規(guī)模嚴(yán)重縮水。而且,在此期間,企業(yè)的產(chǎn)品銷售出現(xiàn)嚴(yán)重困難,利潤大幅減少,銀行對企業(yè)的前景產(chǎn)生憂慮。所以,銀行會大幅提高貸款門檻。因此,金融危機期間我國上市公司難以獲得足夠銀行貸款,而且隨著危機的加深這種狀況會更加嚴(yán)重。其次,在金融危機期間,許多企業(yè)瀕臨破產(chǎn),此時企業(yè)的第一任務(wù)是生存而不是盈利,獲得充足的“流動性”成為最重要的目標(biāo)。因此,企業(yè)會盡力增加對商業(yè)信用的凈占用。在經(jīng)濟正常的狀況下,商業(yè)信用通常由銀行信用充足、經(jīng)營狀況良好的企業(yè)為條件較差的企業(yè)提供。本文的研究對象是中國A股上市公司,都是規(guī)模相對較大的企業(yè),其盈利狀況較好,平時也更容易獲得更充足的銀行信用,因此在正常經(jīng)濟狀況下往往充當(dāng)“商業(yè)信角授予方”的角色。在金融期間,由于對未來經(jīng)濟的不樂觀預(yù)期以及對客戶信用的擔(dān)憂,這些企業(yè)會首先減少對客戶商業(yè)信用的授予。如果可能的話,它們還會增加對供應(yīng)商商業(yè)信用的占用。但是金融危機期間,各企業(yè)或多或少都會出現(xiàn)資金緊張的情況,小企業(yè)的資金狀況甚至更為緊張,這種利用“市場勢力”增加對商業(yè)信用占用的行為是“不可持續(xù)”的。因此,在一段時間過后,即使金融危機的影響持續(xù)惡化,這些企業(yè)對商業(yè)信用的凈占用反而會減少。另外,雖然財務(wù)狀況較差的企業(yè)對商業(yè)信用的需求更迫切,但這些企業(yè)的客戶和供應(yīng)商對其前景持相對悲觀的態(tài)度,而且,金融危機會進一步助長這種悲觀情緒,交易伙伴更不愿意為其提供商業(yè)信用。因此,隨著危機的加深,供應(yīng)商將越來越不愿意給這些企業(yè)提供大量的商業(yè)信用。此外,國有企業(yè)通常給人抗風(fēng)險能力強、償債有保障的印象,債權(quán)人更愿意給它們提供借款,而非國有企業(yè)則正好相反。自然地,在金融危機期間,其也很難獲得供應(yīng)商和客戶的青睞。隨著危機的惡化,供應(yīng)商和客戶會對其背景的擔(dān)憂會進一步增加。供應(yīng)商有強烈的愿望減少對其商業(yè)信用的授予。最后,銀行借款和商業(yè)信用是企業(yè)的兩個重要的資金來源,當(dāng)企業(yè)需要籌資時,如果能夠獲得銀行的充分支持,其往往不會再去占用更多的商業(yè)信用,反之,如果商業(yè)信用能夠滿足企業(yè)的資金需求,其也不會大規(guī)模向銀行貸款。很多學(xué)者的研究也說明了銀行信用和商業(yè)信用之間存在明顯的替代關(guān)系。在金融危機期間,由于銀行借款難以獲得,按照“替代性融資理論”的觀點,企業(yè)會增加對商業(yè)信用的占用,而且越難獲得銀行借款的企業(yè)越會大量增加對商業(yè)信用的凈占用。但現(xiàn)實情況是,難以獲得銀行借款的企業(yè)往往是那些市場勢力小、財務(wù)狀況差、非國有企業(yè)等等。按照前述分析,相對于市場勢力大、財務(wù)狀況好、國有企業(yè),這些企業(yè)過度占用的商業(yè)信用更難以維持,因此,在金融危機期間,銀行借款和商業(yè)信用之間的替代關(guān)系會被減弱。總之,商業(yè)信用是供給與需求共同作用下的一種均衡,是資金在供應(yīng)鏈上的重新分配。金融危機中,它只能提供暫時的資金支持,而不能“一勞永逸”。
【關(guān)鍵詞】：金融危機 銀行信用 商業(yè)信用 替代性融資
【學(xué)位授予單位】：中國海洋大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F275;F832.4
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-13
• 1 緒論13-19
• 1.1 問題的提出13-16
• 1.2 研究意義16-17
• 1.2.1 理論意義16
• 1.2.2 實踐意義16-17
• 1.3 研究方法17-18
• 1.4 研究內(nèi)容與框架18
• 1.5 本文的創(chuàng)新之處18-19
• 2 文獻綜述19-26
• 2.1 商業(yè)信用文獻綜述19-23
• 2.1.1 降低交易成本19-20
• 2.1.2 價格歧視20
• 2.1.3 提供質(zhì)量保證20
• 2.1.4 融資優(yōu)勢理論20-21
• 2.1.5 買方市場理論21
• 2.1.6 替代性融資理論21-22
• 2.1.7 其他22
• 2.1.8 文獻評述22-23
• 2.2 金融危機文獻綜述23-25
• 2.2.1 金融危機與銀行信用23
• 2.2.2 金融危機與商業(yè)信用23-24
• 2.2.3 文獻評述24-25
• 2.3 政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)融資文獻綜述25-26
• 3. 研究設(shè)計26-36
• 3.1 研究假設(shè)26-28
• 3.1.1 金融危機與銀行借款26
• 3.1.2 金融危機與商業(yè)信用26-27
• 3.1.3 財務(wù)狀況及產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、金融危機與商業(yè)信用27-28
• 3.1.4 銀行借款、金融危機與商業(yè)信用28
• 3.2 變量定義28-33
• 3.2.1 因變量28-30
• 3.2.2 自變量30
• 3.2.3 控制變量30-33
• 3.3 模型構(gòu)建33-36
• 4 實證分析36-64
• 4.1 統(tǒng)計方法、樣本選擇與數(shù)據(jù)來源36
• 4.1.1 統(tǒng)計方法36
• 4.1.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源36
• 4.2 描述性統(tǒng)計36-44
• 4.2.1 數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析36-39
• 4.2.2 變量變動趨勢分析39-42
• 4.2.3 變量相關(guān)性檢驗42-44
• 4.3 回歸結(jié)果分析44-64
• 4.3.1 金融危機與銀行借款44-47
• 4.3.2 金融危機與商業(yè)信用47-50
• 4.3.3 財務(wù)狀況、金融危機與商業(yè)信用50-60
• 4.3.4 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、金融危機與商業(yè)信用60-62
• 4.3.5 銀行借款、金融危機與商業(yè)信用62-64
• 5 案例分析64-69
• 5.1 研究設(shè)計64-65
• 5.1.1 演繹式案例研究方法64-65
• 5.1.2 案例選擇65
• 5.2 案例回顧65-69
• 5.2.1 公司基本狀況65-67
• 5.2.2 銀行信用變化67-68
• 5.2.3 商業(yè)信用68
• 5.2.4 替代性融資理論的解釋力68-69
• 5.3 案例發(fā)現(xiàn)69
• 6 研究結(jié)論與對策建議、研究不足與展望69-72
• 6.1 研究結(jié)論與對策建議69-71
• 6.1.1 研究結(jié)論69-70
• 6.1.2 對策建議70-71
• 6.2 研究不足與展望71-72
• 參考文獻72-77
• 致謝77-78
• 個人簡歷、在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果78
• 個人簡歷78
• 在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果78

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  本文關(guān)鍵詞：基于替代性融資理論的商業(yè)信用在金融危機期間的可持續(xù)性研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：369521