股票回購通常是指上市公司運用自有資金或者籌措資金,委托有關證券公司從股票市場上購回本公司在市場上流通的部分股票,以實現維穩(wěn)本公司股價或提升市值的行為。市值管理則是上市公司在價值創(chuàng)造的基礎上,結合多種科學、合規(guī)的價值經營手段,使公司價值實現最優(yōu)化的一種戰(zhàn)略管理行為。兩者之間既互相區(qū)別又互相聯(lián)系,區(qū)別在于股票回購是單一化手段,而市值管理是綜合性手段;聯(lián)系在于股票回購作為資本運作手段,只要運用得當能起到穩(wěn)定股價、形成公司內部激勵機制等提升市值管理效果的作用。從2005年開始,我國資本市場正式實現了股票全流通,隨著這十多年來股市數度的暴漲暴跌,股票回購更是成為市場的熱點。因此,本文擬通過對中國上市公司股票回購的研究,旨在說明股票回購對上市公司市值管理是否有效果。本文整理了2016年至2018年樣本公司股票回購的相關數據,將其與用因子分析法求出的市值管理總得分聯(lián)系起來進行數據統(tǒng)計和實證分析。發(fā)現股票回購對中國上市公司的市值管理呈現出短期有效、長期無效的現象。其中被動回購遠遠超過主動回購,回購比例偏低,約半數的公司對回購不是很積極等原因,造成了股票回購無法正常發(fā)揮出其具有的長期提升市值管理的功效。... 

【文章來源】：華東師范大學上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁數】：89 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
內容摘要
abstract
第一章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻綜述
        1.2.1 國內外關于市值管理的相關文獻
        1.2.2 國內外關于股票回購的相關文獻
        1.2.3 關于股票回購和市值管理相互作用的文獻
        1.2.4 文獻評述
    1.3 研究方法和內容
        1.3.1 本文研究方法
        1.3.2 本文研究的主要內容
    1.4 本文可能的創(chuàng)新點與不足
        1.4.1 本文可能的創(chuàng)新點
        1.4.2 本文的不足
第二章 股票回購與市值管理的理論基礎
    2.1 相關概念界定
        2.1.1 股票回購
        2.1.2 市值
        2.1.3 市值管理
    2.2 股票回購的相關理論
        2.2.1 股票回購相關假設
        2.2.2 上市公司股票回購模式
    2.3 市值管理的相關理論
        2.3.1 上市公司市值管理的作用
        2.3.2 上市公司市值管理的方式
    2.4 上市公司股票回購對市值管理的效果
        2.4.1 穩(wěn)定股價
        2.4.2 激勵機制
    2.5 上市公司市值管理效果評價指標體系
第三章 上市公司股票回購的現實基礎
    3.1 上市公司股票回購的現狀
        3.1.1 股票回購的總體情況
        3.1.2 股票回購金額分析
        3.1.3 股票回購模式分析
        3.1.4 股票回購次數分析
        3.1.5 股票回購比例分析
    3.2 股票回購對市值管理效果分析
        3.2.1 時間對比分析
        3.2.2 股價穩(wěn)定分析
        3.2.3 激勵機制分析
    3.3 股票回購中存在的問題
        3.3.1 回購模式的影響
        3.3.2 回購次數的影響
        3.3.3 回購比例的影響
第四章 股票回購對上市公司市值管理效果的實證分析
    4.1 研究假設
    4.2 研究方法設計
    4.3 變量設定和模型設計
        4.3.1 被解釋變量
        4.3.2 解釋變量
        4.3.3 控制變量和其他變量
        4.3.4 模型設計
    4.4 樣本選取與數據來源
    4.5 主成分分析
        4.5.1 數據標準化
        4.5.2 可行性研究
        4.5.3 提取主成分
        4.5.4 主成分得分計算
    4.6 實施股權激勵對市值管理效果的影響分析
    4.7 股票回購模式與市值管理效果的回歸分析
    4.8 股票回購次數與市值管理效果的回歸分析
    4.9 股票回購比例與市值管理效果的回歸分析
        4.9.1 描述性統(tǒng)計
        4.9.2 相關分析
        4.9.3 回歸分析
第五章 結論與建議
    5.1 結論
        5.1.1 不能簡單地將股票回購替代市值管理
        5.1.2 主動式股票回購對市值管理效果明顯
        5.1.3 多次股票回購更能提高市值管理效果
        5.1.4 股票回購比例越大市值管理效果也越大
    5.2 建議
        5.2.1 公司層面
        5.2.2 政府層面
        5.2.3 投資者層面
參考文獻
附錄
    附錄A 樣本原始數據
致謝


【參考文獻】：
期刊論文
[1]股票回購動因與市場效應分析——以XY證券為例[J]. 向崇學,米宇新.  現代經濟信息. 2018(20)
[2]淺析YL公司股票回購的動因及改進建議[J]. 王寶東,李維剛.  中國管理信息化. 2018(18)
[3]管理者過度自信對股票回購與企業(yè)價值影響的實證分析[J]. 向秀莉,景辛辛,田曉春.  統(tǒng)計與決策. 2018(16)
[4]央企市值管理:中交兩步法[J]. 饒恒.  國資報告. 2018(06)
[5]上市公司股票回購對公司財務的影響[J]. 單慧杰.  金融經濟. 2018(10)
[6]市值管理的綜合分析框架:理論與實踐[J]. 李旎,蔡貴龍,鄭國堅.  會計與經濟研究. 2018(02)
[7]市值管理對負債融資的影響研究——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司的實證[J]. 康小靚,許群.  財會通訊. 2018(08)
[8]股災、股票回購及其宣告效果[J]. 錢曉嵐.  渤海大學學報(哲學社會科學版). 2018(02)
[9]股票回購、信息透明度與分析師預測研究[J]. 李曉玲,戶方舟.  金融發(fā)展研究. 2018(01)
[10]進一步放寬股票回購法律限制的探討[J]. 王智嵬.  中外企業(yè)家. 2017(28)

碩士論文
[1]上市公司股票回購動因及財務效應[D]. 鮑云.安徽財經大學 2018
[2]禾豐牧業(yè)股份有限公司市值管理研究[D]. 王泓鈞.沈陽工業(yè)大學 2017
[3]上市公司市值管理信息披露法律問題研究[D]. 梁平川.西南政法大學 2016
[4]YL集團股票回購動因及財務效應研究[D]. 梁欣.安徽大學 2016
[5]我國上市公司市值管理法律規(guī)制研究[D]. 蘇成慧.西南政法大學 2016
[6]我國上市公司股票回購對公司業(yè)績影響及市場效應研究[D]. 李河柳.西南財經大學 2016
[7]公司治理結構對上市公司市值管理效果影響的實證研究[D]. 袁文娟.湖南大學 2012
[8]基于股票回購的上市公司市值管理研究[D]. 沈杰.蘭州理工大學 2011



本文編號：3443309