本文關(guān)鍵詞：中國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理和控制研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《西南大學(xué)》 2010年

中國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理和控制研究

高毅  

【摘要】： 農(nóng)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ),我國既是農(nóng)業(yè)大國,又是農(nóng)業(yè)弱國。農(nóng)業(yè)上市公司通過資本市場聚集社會資金,促進(jìn)了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、升級,有力地推動(dòng)了農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營,成為未來農(nóng)業(yè)發(fā)展的趨勢。然而,近年來,農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績滑坡、多元化經(jīng)營失敗等相關(guān)報(bào)道屢見不鮮,其原因是多方面的。但重要的原因是農(nóng)業(yè)上市公司經(jīng)營管理水平低,缺乏對農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)的正確認(rèn)識,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識薄弱,沒有建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。本文根據(jù)農(nóng)業(yè)上市公司特點(diǎn)及其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn),分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的機(jī)理,考察了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài),剖析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因,建立了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型,提出了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的基本思路和具體措施。 一、研究的主要內(nèi)容 本研究沿著農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)的考察、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因分析、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警模型和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制而展開,主要研究了以下六個(gè)方面的內(nèi)容。 1、農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的理論基礎(chǔ)。農(nóng)業(yè)上市公司是由農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展而來的,它具有農(nóng)業(yè)企業(yè)一般的特點(diǎn),又具有公眾公司的特點(diǎn)。因此,農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的主要理論基礎(chǔ)有農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展理論、農(nóng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論、農(nóng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制理論、委托代理理論和資本結(jié)構(gòu)理論等。本研究圍繞農(nóng)業(yè)上市公司的特點(diǎn)和和農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn),分析了農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理和控制的理論基礎(chǔ)。與一般企業(yè)一樣,農(nóng)業(yè)上市公司產(chǎn)生的根源主要是委托代理關(guān)系,委托方和代理方的信息不對稱是產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的主要根源,資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否 相適應(yīng)是影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。COSO提出了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理框架(Enterprise Risk Management-Integrated Framework,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理-整體框架),主要包括內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事項(xiàng)識別、風(fēng)險(xiǎn)評估、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對、控制活動(dòng)、信息溝通等八個(gè)要素,如何利用這八個(gè)要素實(shí)現(xiàn)對農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制,需要用農(nóng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制論的理論框架建立農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。 2、分析了在外部營運(yùn)環(huán)境因素作用下農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的機(jī)理。重點(diǎn)分析了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、農(nóng)產(chǎn)品國際貿(mào)易環(huán)境、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化政策、財(cái)政政策、股票市場、債券市場和法律環(huán)境變動(dòng)的情況下,農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的機(jī)理。外部環(huán)境(如投融資環(huán)境)的變動(dòng)怎樣影響農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營績效的變動(dòng),經(jīng)營績效的變動(dòng)如何影響農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),反過來,通過農(nóng)業(yè)上市公司的績效變動(dòng)也能診斷其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源。 3、分析了在內(nèi)部經(jīng)營管理因素作用下農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的機(jī)理。重點(diǎn)分析了農(nóng)業(yè)上市公司治理效率、戰(zhàn)略和組織結(jié)構(gòu)變動(dòng)的情況下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的機(jī)理。農(nóng)業(yè)上市公司的戰(zhàn)略、治理結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)等對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成有重要影響。 4、分析了中國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)和原因。通過定量的方法,評價(jià)和度量農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小、原因和傳導(dǎo)途徑。農(nóng)業(yè)上市公司的盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力的大小揭示了則務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。本研究度量了農(nóng)業(yè)上市公司融資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、投資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、營運(yùn)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、股利分配中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)聯(lián)方交易中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因。 5、中國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的構(gòu)建。一是利用財(cái)務(wù)指標(biāo),根據(jù)因子分析法,計(jì)算了農(nóng)業(yè)上市公司的綜合績效分?jǐn)?shù),并通過綜合績效分?jǐn)?shù)及其排名構(gòu)建了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警模型。利用2004-2008年的數(shù)據(jù),在農(nóng)業(yè)行業(yè)中通過農(nóng)業(yè)上市公司的年度排名和排名波動(dòng)率來揭示農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小,這樣可以避免行業(yè)差異,提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的準(zhǔn)確性。二是根據(jù)平衡計(jì)分卡理論,選取了八個(gè)非財(cái)務(wù)指標(biāo),來定性分析和預(yù)測農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 6、農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制思路和具體措施。對農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制提出了基本思路和具體方法,基本思路為農(nóng)業(yè)上市公司全面控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供框架,主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)控制的內(nèi)容、組織機(jī)構(gòu)和職責(zé)、運(yùn)行程序與方法、政府在控制農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的角色、公司在治理、戰(zhàn)略和組織結(jié)構(gòu)方面如何控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等；具體控制措施是指用要采用科學(xué)的方法對投資、融資、營運(yùn)、股利分配、關(guān)聯(lián)方交易等財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警、評估和控制。 二、研究結(jié)論 通過分析、研究和論證,本文得出了以下結(jié)論： 1、實(shí)證分析發(fā)現(xiàn),農(nóng)業(yè)上市公司面比非農(nóng)業(yè)上市公司有更嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在投資風(fēng)險(xiǎn)方面,2004-2008年持續(xù)經(jīng)營的49家農(nóng)業(yè)上市公司短期投資減值、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值、無形資產(chǎn)減值(除壞賬準(zhǔn)備外)占凈利潤的33.1%,而同期42家食品飲料行業(yè)上市公司僅占凈利潤的4.9%,相差28.2個(gè)百分點(diǎn)。融資風(fēng)險(xiǎn)方面,2004-2008年,13家農(nóng)業(yè)上市公司提出了再融資的申請,但都沒有通過,僅有三家②通過配股和增發(fā)的方式募集17.15億元,而同期的食品飲料行業(yè)上市公司大都成功實(shí)現(xiàn)了股權(quán)再融資或公司債券融資。營運(yùn)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在銷售款不能及時(shí)回收。2004-2008年的農(nóng)業(yè)上市公司的壞賬準(zhǔn)備為31.9億元,占凈利潤的33.3%,而同期的食品飲料行業(yè)壞賬準(zhǔn)備為20.0億元,占凈利潤的5.5%,比農(nóng)業(yè)上市公司少了27.8個(gè)百分點(diǎn)。股利分配中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在2005-2009年采用不分配政策的公司占了51%,派息的公司占了樣本的32%,而食品飲料子行業(yè)的86%以上都實(shí)現(xiàn)了股利分配。 2、農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展理論、農(nóng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論、農(nóng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制理論、委托代理理論和資本結(jié)構(gòu)理論形成農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)基本概念、分析農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理、建立與之相適應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的基礎(chǔ)。農(nóng)業(yè)上市公司是由農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展而來的,他繼承了農(nóng)業(yè)弱質(zhì)性的特點(diǎn),仍面臨較大的自然風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn),作為公眾公司,受到更多利益相關(guān)者的關(guān)注,增加了信息披露和審計(jì)等交易成本。農(nóng)業(yè)上市公司具有勞動(dòng)密集性和土地密集等特征,管理鏈條長,勞動(dòng)力素質(zhì)不高,同時(shí),受自然風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)的雙重影響,導(dǎo)致其在投融資、營運(yùn)和股利分配等方面面臨比一般企業(yè)更嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論是構(gòu)建農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系的理論基礎(chǔ)。利用控制論的原理,農(nóng)業(yè)上市公司風(fēng)險(xiǎn)控制理論可以通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信息的輸入、處理和輸出來控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。信息不對稱主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面,一是農(nóng)業(yè)上市公司不能充分認(rèn)識其所處的經(jīng)營環(huán)境,二是農(nóng)業(yè)上市公司內(nèi)部本身就是一個(gè)委托代理關(guān)系鏈,委托方和代理方的信息不對稱,從而產(chǎn)生逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn),信息不對稱是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根源,也是分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理的基礎(chǔ)。資本結(jié)構(gòu)理論對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有重要的影響,合適的資本結(jié)構(gòu)是能有效地防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 3、在外部環(huán)境影響下,農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)外部環(huán)境不確定性變動(dòng)而變動(dòng)。農(nóng)業(yè)上市適應(yīng)外部經(jīng)營環(huán)境,如產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政補(bǔ)貼政策、融資政策等,即合規(guī)經(jīng)營,就獲得經(jīng)營所需的資源,把握好市場變動(dòng)的節(jié)奏,增加銷量,提升盈利能力,改善財(cái)務(wù)狀況,就能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),否則就會增大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 4、在內(nèi)部經(jīng)營管理的影響下,農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的機(jī)理是農(nóng)業(yè)上市公司治理的有效性、戰(zhàn)略和組織結(jié)構(gòu)合理性是影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的重要因素。農(nóng)業(yè)上市公司是農(nóng)業(yè)上市公司在現(xiàn)有主業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上制定適合公司特點(diǎn)的相關(guān)多元化戰(zhàn)略,不斷提升公司治理效率,優(yōu)化組織結(jié)構(gòu),就能提高經(jīng)營管理能力,抓住市場機(jī)會,增加市場份額,提升盈利能力,改善財(cái)務(wù)狀況,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),反之,就會增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在49家農(nóng)業(yè)上市公司中,部分公司為了追逐利潤,盲目進(jìn)入生物工程行業(yè)或房地產(chǎn)行業(yè),只考慮機(jī)會,不考慮威脅,由于沒有在新行業(yè)里面的管理優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢,結(jié)果導(dǎo)致投資失敗,部分企業(yè)血本無歸,不得不帶上ST和PT的帽子。如隆平高科,果斷地退出了房地產(chǎn)行業(yè),在核心領(lǐng)域內(nèi)多元化,取得了較好的業(yè)績。雙匯發(fā)展專注于肉類產(chǎn)品的加工,在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。建峰化工果斷地從生產(chǎn)農(nóng)業(yè)高污染的行業(yè)轉(zhuǎn)向化肥生產(chǎn)行業(yè),業(yè)績得到顯著的提升。 5、農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按一定路徑傳導(dǎo),要從盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力等方面分析企業(yè)的經(jīng)營狀況,識別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),具體要評估融資、投資、營運(yùn)、擔(dān)保和關(guān)聯(lián)方交易中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑是風(fēng)險(xiǎn)因素層,到風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)層,再到風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)層。風(fēng)險(xiǎn)因素層主要指理財(cái)環(huán)境等不確定性,風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)層指影響會計(jì)六個(gè)要素的增減變動(dòng),風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)層指財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力的降低。具體而言,農(nóng)業(yè)上市公司要關(guān)注融資、投資、營運(yùn)、擔(dān)保和關(guān)聯(lián)方交易中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并采取有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對措施。 6、農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有外部原因,主要是政府的支持和監(jiān)管不到位,更重要的是自身的經(jīng)營管理水平低,管控市場的能力不強(qiáng),盲目進(jìn)行多元化；治理效率不高,沒有建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系。同非農(nóng)業(yè)上市公司比,農(nóng)業(yè)上市公司在資金、技術(shù)和人才等方面都處于相對劣勢,導(dǎo)致管理水平比較低,不能應(yīng)對激烈的市場競爭。另一方面,政府出于支持農(nóng)業(yè)發(fā)展的目的,給農(nóng)業(yè)上市公司較多的優(yōu)惠政策,由于沒有加強(qiáng)監(jiān)管,反而影響了農(nóng)業(yè)上市公司發(fā)展的積極性,產(chǎn)生了負(fù)面的影響。 7、農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,一是利用因子分析原理,計(jì)算農(nóng)業(yè)上市公司綜合績效分?jǐn)?shù),并通過排名和排名波動(dòng)率來揭示農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；二是用八個(gè)非財(cái)務(wù)指標(biāo),對農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作定性,與定量分析相結(jié)合,揭示并預(yù)測農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。研究結(jié)果表明,農(nóng)業(yè)上市公司面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。49家農(nóng)業(yè)上市公司中,絕對排名變化值40以上25家,占樣本的51%,意味著這25家農(nóng)業(yè)上市公司2005-2008年平均每年的排名變動(dòng)位數(shù)為10以上,農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績波動(dòng)劇烈,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。從非財(cái)務(wù)指標(biāo)來看,農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與農(nóng)業(yè)上市公司所從事農(nóng)業(yè)的子行業(yè),農(nóng)業(yè)上市公司的實(shí)際控制人類型有較大的關(guān)系。通過定性和定量的分析,能夠較好地識別農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 8、構(gòu)建了農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的基本思路。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的基本思路包括要根據(jù)農(nóng)業(yè)上市公司生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn),明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的內(nèi)容、建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)和職責(zé),明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的運(yùn)行程序和運(yùn)行方式,政府要加大對農(nóng)業(yè)上市公司的支持力度和監(jiān)管力度,農(nóng)業(yè)上市公司本身也要提高自身的經(jīng)營管理能力。 9、制定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的具體措施,防范和控制投資、融資、營運(yùn)、利潤分配、擔(dān)保和關(guān)聯(lián)方交易中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。防范和控制投資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要將傳統(tǒng)的投資評價(jià)方法和現(xiàn)代投資評價(jià)方法相結(jié)合,現(xiàn)代投資評價(jià)方法主要有實(shí)物期權(quán)法。防范和控制融資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),一是國家在融資方面的政策扶持力度,讓農(nóng)業(yè)上市公司融資到所需的資金,并加大對資金運(yùn)用的監(jiān)管；二是農(nóng)業(yè)上市公司要樹立可持續(xù)融資理念,平衡各利益相關(guān)者的利益,使企業(yè)步入良性發(fā)展的軌道。營運(yùn)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制是企業(yè)要建立效益管理制度和效益管理點(diǎn)制度,確保資源的利用效率和效果。要有科學(xué)合理的利潤分配政策,確保投資者的利益,使股票融資渠道暢通；要建立擔(dān)保和關(guān)聯(lián)方交易的組織機(jī)構(gòu)和授權(quán)批準(zhǔn)制度,確保擔(dān)保和關(guān)聯(lián)方交易符合公司的戰(zhàn)略目標(biāo),避免引致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 三、論文可能創(chuàng)新點(diǎn) 1、研究發(fā)現(xiàn),經(jīng)營管理能力低是農(nóng)業(yè)上市公司產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。因經(jīng)營管理能力低,農(nóng)業(yè)上市公司不能制定正確的戰(zhàn)略和有效營運(yùn)等管理活動(dòng),從而導(dǎo)致農(nóng)業(yè)上市公司績效差,風(fēng)險(xiǎn)大。盡管農(nóng)業(yè)有弱質(zhì)性的特點(diǎn),但雙匯發(fā)展等農(nóng)業(yè)上市公司卻取得了較好的業(yè)績,這些公司有較好的經(jīng)營管理能力。提升經(jīng)營管理能力是控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。 2、研究發(fā)現(xiàn),2004年-2008年,大部分農(nóng)業(yè)上市公司的收投差為負(fù)數(shù)。即營業(yè)收入的增長率小于營業(yè)總成本的增長率,農(nóng)業(yè)上市公司的盈利能力進(jìn)一步收窄,要予以關(guān)注。 3、以農(nóng)業(yè)行業(yè)的上市公司為研究對象,用財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)建立了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型,從定性和定量兩個(gè)方面揭示并預(yù)測農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一是利用財(cái)務(wù)指標(biāo)建立的預(yù)警模型能客觀地根據(jù)排名變動(dòng)和排名波動(dòng)率來判斷農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況,其主要原理是利用2004-2008年農(nóng)業(yè)上市公司的年報(bào)數(shù)據(jù),運(yùn)用因子分析法計(jì)算農(nóng)業(yè)上市公司的綜合績效分?jǐn)?shù),根據(jù)綜合績效分?jǐn)?shù)對農(nóng)業(yè)上市公司進(jìn)行排名并計(jì)算排名波動(dòng)率,根據(jù)排名和排名波動(dòng)率來預(yù)測財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小,進(jìn)而分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因,該模型還可以利用半年報(bào)數(shù)據(jù)和季度數(shù)據(jù),提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測的及時(shí)性。二是用非財(cái)務(wù)指標(biāo)定性分析并預(yù)測農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),例如,若農(nóng)業(yè)上市公司盲目擴(kuò)張,管控能力跟不上,其結(jié)果會造成較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。 4、提出了適合農(nóng)業(yè)上市公司特點(diǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的基本思路和具體措施�；舅悸分饕ńL(fēng)險(xiǎn)管理的組織結(jié)構(gòu)、配備專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理人員,明確財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容,政府和公司控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)。具體措施是根據(jù)價(jià)值流動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)識別財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵點(diǎn),采取科學(xué)有效的措施控制投融資、營運(yùn)、股利分配、擔(dān)保和關(guān)聯(lián)方交易中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。其中,效益管理制度和效益管理點(diǎn)制度來能有效控制營運(yùn)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),提升經(jīng)營管理能力。效益管理的過程就是識別、度量和控制農(nóng)業(yè)上市公司營運(yùn)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過程,進(jìn)而提高農(nóng)業(yè)上市公司的績效、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過程。通過每月的效益分析和效益管理工作可以提高全員的風(fēng)險(xiǎn)意識和對績效管理工作的重視,增收節(jié)支,從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：西南大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F302.6;F276.6;F224
【目錄】：

中文摘要7-12

ABSTRACT12-16

文獻(xiàn)綜述16-23

第1章 導(dǎo)論23-29

1.1 研究問題及價(jià)值23-26

1.1.1 問題的提出23-25

1.1.2 研究的價(jià)值25-26

1.2 研究思路和目標(biāo)26-27

1.2.1 研究思路26

1.2.2 研究目標(biāo)26-27

1.3 研究假設(shè)和方法27

1.3.1 研究假設(shè)27

1.3.2 研究方法27

1.4 研究的內(nèi)容和資料27-28

1.5 研究的可能創(chuàng)新點(diǎn)28-29

第2章 理論借鑒與概念界定29-51

2.1 理論回顧與借鑒29-43

2.1.1 委托代理理論29-32

2.1.2 資本結(jié)構(gòu)理論32-34

2.1.3 農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)展理論34-37

2.1.4 農(nóng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論37-40

2.1.5 農(nóng)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制論40-43

2.2 相關(guān)概念界定43-51

2.2.1 農(nóng)業(yè)上市公司43-46

2.2.2 農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)46-48

2.2.3 農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營績效的關(guān)系48-51

第3章 外部營運(yùn)環(huán)境作用下中國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理51-63

3.1 農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)機(jī)制分析51-53

3.2 經(jīng)濟(jì)環(huán)境對農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響53-58

3.2.1 農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境的影響54-55

3.2.2 經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的影響55-56

3.2.3 農(nóng)產(chǎn)品國際貿(mào)易環(huán)境的影響56-57

3.2.4 農(nóng)業(yè)企業(yè)所有制結(jié)構(gòu)的影響57-58

3.3 政策環(huán)境對農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響58-61

3.3.1 農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化政策的影響58-59

3.3.2 財(cái)政政策的影響59-60

3.3.3 貨幣政策的影響60-61

3.4 金融市場對農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響61-62

3.5 法律環(huán)境對農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響62-63

第4章 內(nèi)部經(jīng)營管理作用下中國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理63-67

4.1 農(nóng)業(yè)上市公司治理效率的影響63

4.2 農(nóng)業(yè)上市公司戰(zhàn)略的影響63-65

4.3 農(nóng)業(yè)上市公司組織結(jié)構(gòu)的影響65-67

第5章 中國農(nóng)業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)考察67-87

5.1 中國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)狀況分析67-77

5.1.1 盈利能力分析67-69

5.1.2 償債能力分析69-72

5.1.3 營運(yùn)能力分析72-75

5.1.4 發(fā)展能力分析75-77

5.2 中國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)77-82

5.2.1 融資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)77-79

5.2.2 投資中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)79

5.2.3 營運(yùn)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)79-80

5.2.4 股利分配中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)80

5.2.5 擔(dān)保中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)80-81

5.2.6 關(guān)聯(lián)方交易中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)81-82

5.3 中國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)因素分析82-87

5.3.1 農(nóng)業(yè)上市公司市場要素引致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)82-84

5.3.2 農(nóng)業(yè)上市公司的股價(jià)波動(dòng)84-87

第6章 中國農(nóng)業(yè)上市公司產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因分析87-91

6.1 政府支持力度不足或不當(dāng)87-88

6.1.1 獲得長期資金困難87

6.1.2 政府監(jiān)管缺位87-88

6.1.3 "惠農(nóng)"政策效果不好88

6.2 農(nóng)業(yè)上市公司內(nèi)部經(jīng)營管控能力低88-91

6.2.1 公司治理效率不高88-89

6.2.2 公司多元化戰(zhàn)略不當(dāng)89-90

6.2.3 沒有建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系90-91

第7章 中國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的構(gòu)建91-119

7.1 農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型指標(biāo)的選擇91-93

7.1.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)91-92

7.1.2 非財(cái)務(wù)指標(biāo)92-93

7.2 農(nóng)業(yè)上市公司綜合績效分?jǐn)?shù)計(jì)算方法93-97

7.2.1 綜合績效分?jǐn)?shù)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系93-94

7.2.2 因子分析法原理、模型和步驟94-97

7.3 農(nóng)業(yè)上市公司綜合績效分?jǐn)?shù)的計(jì)算和排序97-111

7.3.1 2004年綜合績效分?jǐn)?shù)計(jì)算和排序98-103

7.3.2 2005-2008年綜合績效分?jǐn)?shù)計(jì)算和排序103-111

7.4 農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的建立和運(yùn)用111-116

7.4.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型111-114

7.4.2 非財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的定性分析114-116

7.5 案例分析116-119

第8章 中國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的基本思路119-129

8.1 農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的主要內(nèi)容119-121

8.2 農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的機(jī)構(gòu)和職責(zé)121-123

8.3 農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)運(yùn)行程序和控制方式123-124

8.3.1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)運(yùn)行程序123-124

8.3.2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)運(yùn)行方式124

8.4 政府要加大支持力度和監(jiān)管力度124-125

8.4.1 對農(nóng)業(yè)上市公司長期資金融資提供支持125

8.4.2 加強(qiáng)對農(nóng)業(yè)上市公司資金運(yùn)用的監(jiān)管125

8.4.3 優(yōu)化對農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)政補(bǔ)貼的方式125

8.5 提升農(nóng)業(yè)上市公司的經(jīng)營管理能力125-129

8.5.1 優(yōu)化農(nóng)業(yè)上市公司的治理機(jī)制,提升治理效率125-126

8.5.2 做大做強(qiáng)主業(yè),在穩(wěn)定發(fā)展主業(yè)的基礎(chǔ)上進(jìn)行相關(guān)多元化126-127

8.5.3 建立有效的農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制體系127-129

第9章 中國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的具體措施129-149

9.1 農(nóng)業(yè)上市公司投資風(fēng)險(xiǎn)的控制129-136

9.1.1 農(nóng)業(yè)上市公司的投資管理規(guī)定129-131

9.1.2 農(nóng)業(yè)上市公司的投資項(xiàng)目評估131-136

9.2 農(nóng)業(yè)上市公司融資風(fēng)險(xiǎn)的控制136-139

9.2.1 可持續(xù)融資理念136-137

9.2.2 與生產(chǎn)特點(diǎn)相適應(yīng)的融資結(jié)構(gòu)137-138

9.2.3 利用金融衍生工具降低融資成本138-139

9.3 農(nóng)業(yè)上市公司營運(yùn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制139-143

9.3.1 效益管理制度140-141

9.3.2 效益管理點(diǎn)制度141-143

9.4 農(nóng)業(yè)上市公司利潤分配中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制143-144

9.5 農(nóng)業(yè)上市公司擔(dān)保中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制144-146

9.6 農(nóng)業(yè)上市公司關(guān)聯(lián)方交易財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理146-149

第10章 研究結(jié)論與政策建議149-155

10.1 研究結(jié)論149-151

10.2 政策建議151-152

1、減持國有股比例,優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)151-152

2、引入職業(yè)經(jīng)理人,提升營運(yùn)管理水平152

3、優(yōu)化"惠農(nóng)"政策,讓政策產(chǎn)生實(shí)效152

4、給農(nóng)業(yè)上市公司的長期資金融資提供政策支持并加強(qiáng)監(jiān)管152

10.3 需要進(jìn)一步研究的問題152-155

參考文獻(xiàn)155-161

附錄一 2005-2008年綜合績效分?jǐn)?shù)計(jì)算有關(guān)數(shù)據(jù)161-170

附錄二 攻讀博士期間的研究成果170-171

致謝171

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7 張琪;;加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理 提高經(jīng)濟(jì)效益[J];China's Foreign Trade;2011年14期

8 鞠寧霞;劉瓊;;農(nóng)業(yè)上市公司股利政策研究[J];中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會計(jì);2011年09期

9 丁世同;;試析施工企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及防治[J];建筑;2011年13期

10 吳小芹;;企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及對策分析[J];科學(xué)咨詢(科技·管理);2011年09期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 李薇;;企業(yè)行為與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系分析[A];土木建筑學(xué)術(shù)文庫（第10卷）[C];2008年

2 孫殿文;王曉丹;;優(yōu)化資源籌集配置 努力確保財(cái)務(wù)安全——集團(tuán)化財(cái)務(wù)(資金)運(yùn)作模式下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控問題研究[A];2010年度中國總會計(jì)師優(yōu)秀論文選[C];2011年

3 王凡林;;對石油石化行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的調(diào)查、分析及對策建議[A];第七屆全國財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐研討會論文集[C];2008年

4 陳世龍;;核電站生命周期下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對[A];中國核科學(xué)技術(shù)進(jìn)展報(bào)告——中國核學(xué)會2009年學(xué)術(shù)年會論文集（第一卷·第10冊）[C];2009年

5 柏和;孫士陽;;醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防與控制[A];第十九屆全國腫瘤醫(yī)院管理學(xué)術(shù)研討會論文匯編[C];2009年

6 吳平;付杰;王學(xué)慶;張新月;龍敏;王基鴻;;國有上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避研究[A];2010年度中國總會計(jì)師優(yōu)秀論文選[C];2011年

7 黃海英;;母公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與防范[A];2002年福建省會計(jì)學(xué)會理論研討論文專集[C];2002年

8 曾韶華;;論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)防范[A];2002年福建省會計(jì)學(xué)會理論研討論文專集[C];2002年

9 張錦華;吳方衛(wèi);;農(nóng)業(yè)上市公司基于自由現(xiàn)金流量的投資價(jià)值分析[A];促進(jìn)農(nóng)民增收的技術(shù)經(jīng)濟(jì)問題研究——中國農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究會2004年學(xué)術(shù)研討會論文集[C];2004年

10 代強(qiáng);;提高集團(tuán)公司對各級子企業(yè)實(shí)時(shí)監(jiān)管力度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理——淺淡預(yù)算管理可提高企業(yè)規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力[A];第九屆中國煤炭經(jīng)濟(jì)管理論壇暨2008年中國煤炭學(xué)會經(jīng)濟(jì)管理專業(yè)委員會年會論文集[C];2008年

中國重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 通訊員 董國隆　李開平 趙平;[N];中國鐵道建筑報(bào);2010年

2 記者楊雪;[N];中國會計(jì)報(bào);2011年

3 見習(xí)記者 練琴;[N];中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2011年

4 紹興市公路通行費(fèi)收費(fèi)所 王繼紅;[N];紹興日報(bào);2011年

5 魏農(nóng);[N];大眾科技報(bào);2002年

6 本報(bào)記者 黃文方;[N];農(nóng)民日報(bào);2002年

7 王棣華 趙璇悅;[N];財(cái)會信報(bào);2010年

8 本報(bào)記者 李國鵬;[N];中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào);2011年

9 黃庭滿　易紅;[N];檢察日報(bào);2002年

10 記者王瑞霞;[N];中國證券報(bào);2003年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 高毅;中國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理和控制研究[D];西南大學(xué);2010年

2 瞿翔;中國農(nóng)業(yè)上市公司投資風(fēng)險(xiǎn)問題研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學(xué);2010年

3 胡星輝;我國農(nóng)業(yè)上市公司綜合績效研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學(xué);2011年

4 余景選;中國農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)研究[D];西北農(nóng)林科技大學(xué);2011年

5 管延德;中國農(nóng)業(yè)上市公司前沿效率評價(jià)及影響因素研究[D];沈陽農(nóng)業(yè)大學(xué);2011年

6 馬巾英;我國農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)研究[D];湖南農(nóng)業(yè)大學(xué);2011年

7 李向紅;農(nóng)業(yè)上市公司盈余管理的實(shí)證研究[D];東北林業(yè)大學(xué);2011年

8 幸素園;基于產(chǎn)業(yè)化視角的我國農(nóng)業(yè)上市公司募集資金投向變更問題研究[D];西南大學(xué);2012年

9 郭昱;農(nóng)業(yè)上市公司募集資金投資行為與效果[D];上海交通大學(xué);2008年

10 姚瓊;農(nóng)業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)的影響因素研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學(xué);2003年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 艾賢軍;SYD公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建研究[D];西北大學(xué);2011年

2 肖金華;企業(yè)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其防范[D];西南石油大學(xué);2010年

3 薛聞;ST公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與控制研究[D];中國地質(zhì)大學(xué)（北京）;2010年

4 許言;創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題研究[D];天津財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

5 孫素苗;電網(wǎng)建設(shè)工程財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部控制研究[D];華北電力大學(xué)（北京）;2010年

6 沈亭;我國信托公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的研究[D];北京化工大學(xué);2010年

7 許燕;企業(yè)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2001年

8 趙郁;企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與管理[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2004年

9 周益利;企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的若干問題研究[D];江西財(cái)經(jīng)大學(xué);2004年

10 徐玄玄;基于AHP-GRAP的房地產(chǎn)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)研究[D];西南民族大學(xué);2010年

  本文關(guān)鍵詞：中國農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理和控制研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：67327