隨著資本市場的逐步完善,近年來上市公司的并購數(shù)目和規(guī)模有增無減,掀起了一輪狂熱的并購高潮。并購重組是企業(yè)加強(qiáng)核心競爭力、提高公司業(yè)績的重要手段之一。而業(yè)績承諾作為并購重組的核心,有著降低交易雙方信息不對(duì)稱的作用,在本輪并購熱潮中的應(yīng)用越來越頻繁。但是隨著各上市公司年報(bào)的陸續(xù)披露,一些企業(yè)重組透露出了業(yè)績承諾的本質(zhì):出現(xiàn)了業(yè)績承諾不達(dá)標(biāo)的現(xiàn)象,因此屢屢出現(xiàn)并購交易雙方對(duì)簿公堂的局面,并直接影響上市公司的總體業(yè)績和股價(jià)波動(dòng)。證監(jiān)會(huì)也在2016年6月17日有了新的規(guī)定:在上市公司的重大資產(chǎn)重組中,被并購方應(yīng)該嚴(yán)格遵守業(yè)績承諾協(xié)議的補(bǔ)償條款對(duì)并購方進(jìn)行補(bǔ)償,不能隨意變更業(yè)績承諾協(xié)議中的補(bǔ)償條款。在此背景下,本文選擇案例分析的方法,以并購重組中的“業(yè)績承諾”為核心,選取東凌國際并購中農(nóng)集團(tuán)這一案例。通過對(duì)東凌國際簽訂業(yè)績承諾之前,執(zhí)行業(yè)績承諾期間以及業(yè)績承諾失敗之后這三個(gè)階段的了解,分析東凌國際在這過程中所存在的風(fēng)險(xiǎn):評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)以及訴訟風(fēng)險(xiǎn),并且針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)提供相關(guān)的建議以減小業(yè)績承諾失敗的概率。本文研究業(yè)績承諾主要是站在并購方的角度,了解業(yè)績承諾過程中被并購方以及老股東對(duì)其... 

【文章來源】：暨南大學(xué)廣東省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

012-2016年上市公司業(yè)績承諾未達(dá)標(biāo)情況

學(xué) MPAcc 學(xué)位論文：并購企業(yè)業(yè)績承諾風(fēng)險(xiǎn)管理研究——以東凌國際為例案例背景 行業(yè)介紹2015 年 9 月，東凌國際收購了中農(nóng)鉀肥資產(chǎn)，同時(shí)出售了糧油加工與銷售的相關(guān)業(yè)務(wù)由原來的糧油加工和銷售變更為鉀肥的生產(chǎn)及銷售、谷物貿(mào)易、國際船務(wù)這三塊板塊。我國正處于作物經(jīng)濟(jì)快速成長的階段。人口的急劇增加，人均收入水平的不斷面不僅加快了農(nóng)業(yè)的大力增長，另一方面也增加了糧食的交易量。隨著糧食需消費(fèi)水平和消費(fèi)數(shù)量也在增長，而可耕地面積的減少加大了農(nóng)業(yè)對(duì)化肥的依賴個(gè)典型的農(nóng)業(yè)大國，而鉀肥又是非常重要的農(nóng)用化肥，也是提高農(nóng)作物產(chǎn)量的圖 1-2 展示了鉀肥下游的需求結(jié)構(gòu)，說明了農(nóng)作物對(duì)于鉀肥的需求程度。

圖 1- 3 2012-2016 年我國鉀肥行業(yè)產(chǎn)量及其增長資料來源：中國鉀肥行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢研究報(bào)告從圖中可以看到，從 2012 年到 2105 年我國鉀肥全年產(chǎn)量呈現(xiàn)緩慢增長的趨勢在慢慢增加，但是增長率卻在不斷地下降，并且在 2016 年首次出現(xiàn)了負(fù)增長的是自 20 世紀(jì) 90 年代以來，我國鉀肥產(chǎn)量的第一次下降。目前，我國耕地面積占全球總耕地面積的 8%，我國鉀鹽資源量只占全球總量的國人口占世界人口的 20%，資源量與需求量極不匹配。我國 2012-2016 年鉀肥率如圖 1-4 所示。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]并購業(yè)績補(bǔ)償承諾的激勵(lì)效應(yīng)研究[D]. 楊洋.山東大學(xué) 2016



本文編號(hào)：3302034