本文關(guān)鍵詞：貨幣政策調(diào)控與融資結(jié)構(gòu)變化——基于企業(yè)所有制與規(guī)模差異的研究視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：中國人民銀行自2010年開始采取了一系列緊縮性貨幣政策,來對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)過熱與流動(dòng)性過剩進(jìn)行調(diào)控。本文以人民銀行2010年第四季度至2011年第三季度的貨幣政策調(diào)控為自然實(shí)驗(yàn)的研究對(duì)象,通過采用倍差法的檢驗(yàn)策略,考察了貨幣政策調(diào)控對(duì)制造業(yè)上市企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響。由于不同所有制與規(guī)模的企業(yè)面臨顯著的信貸約束與融資能力差異,本文強(qiáng)調(diào)貨幣政策調(diào)控對(duì)這些異質(zhì)性企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)的區(qū)別性影響。研究發(fā)現(xiàn):緊縮性的貨幣政策調(diào)控將導(dǎo)致民營企業(yè)和中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較為明顯的調(diào)整,即外源融資占比、企業(yè)總債務(wù)率以及有息債務(wù)率均呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì),尤其是民營企業(yè)表現(xiàn)得更為顯著,而對(duì)國有企業(yè)和大企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)變化則影響不明顯。該結(jié)果不僅證實(shí)了融資結(jié)構(gòu)這一微觀基礎(chǔ)的存在性,而且也揭示出作為調(diào)控對(duì)象微觀企業(yè)的行為變化,為客觀理解宏觀貨幣政策調(diào)控的微觀影響提供了難得的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。
【作者單位】： 國家發(fā)展和改革委員會(huì)投資研究所;南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策 融資結(jié)構(gòu) 企業(yè)所有制 宏觀調(diào)控
【基金】：教育部“新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃”(NCET-11-0248) 國家自然科學(xué)基金(71103100;71203107;71473136) 霍英東教育基金基礎(chǔ)性研究課題(141083) 南開大學(xué)中央專項(xiàng)基金課題(NKZXB1226)的資助
【分類號(hào)】：F822.0;F406.7
【正文快照】： 一、引言為應(yīng)對(duì)“擴(kuò)大內(nèi)需十項(xiàng)措施”(即四萬億刺激政策)帶來的宏觀經(jīng)濟(jì)過熱與市場(chǎng)流動(dòng)性供給過剩的局面,中國人民銀行(以下簡稱人民銀行)自2010年開始采取了一系列緊縮性的貨幣政策來進(jìn)行調(diào)控。特別是在2010年第四季度至2011年第三季度期間,人民銀行幾乎是每個(gè)月上調(diào)一次存款

【相似文獻(xiàn)】

中國重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 本報(bào)記者 王繼征;加息試煉[N];中國紡織報(bào);2011年

2 劉同;供應(yīng)與利率決定未來銅價(jià)走勢(shì)[N];中國礦業(yè)報(bào);2006年

  本文關(guān)鍵詞：貨幣政策調(diào)控與融資結(jié)構(gòu)變化——基于企業(yè)所有制與規(guī)模差異的研究視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：431097