本文關(guān)鍵詞：貨幣政策調(diào)控與融資結(jié)構(gòu)變化——基于企業(yè)所有制與規(guī)模差異的研究視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：中國人民銀行自2010年開始采取了一系列緊縮性貨幣政策,來對宏觀經(jīng)濟過熱與流動性過剩進行調(diào)控。本文以人民銀行2010年第四季度至2011年第三季度的貨幣政策調(diào)控為自然實驗的研究對象,通過采用倍差法的檢驗策略,考察了貨幣政策調(diào)控對制造業(yè)上市企業(yè)融資結(jié)構(gòu)的影響。由于不同所有制與規(guī)模的企業(yè)面臨顯著的信貸約束與融資能力差異,本文強調(diào)貨幣政策調(diào)控對這些異質(zhì)性企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)的區(qū)別性影響。研究發(fā)現(xiàn):緊縮性的貨幣政策調(diào)控將導致民營企業(yè)和中小企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較為明顯的調(diào)整,即外源融資占比、企業(yè)總債務率以及有息債務率均呈現(xiàn)出下降的趨勢,尤其是民營企業(yè)表現(xiàn)得更為顯著,而對國有企業(yè)和大企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)變化則影響不明顯。該結(jié)果不僅證實了融資結(jié)構(gòu)這一微觀基礎(chǔ)的存在性,而且也揭示出作為調(diào)控對象微觀企業(yè)的行為變化,為客觀理解宏觀貨幣政策調(diào)控的微觀影響提供了難得的經(jīng)驗證據(jù)。
【作者單位】： 國家發(fā)展和改革委員會投資研究所;南開大學經(jīng)濟學院;
【關(guān)鍵詞】： 貨幣政策 融資結(jié)構(gòu) 企業(yè)所有制 宏觀調(diào)控
【基金】：教育部“新世紀優(yōu)秀人才支持計劃”(NCET-11-0248) 國家自然科學基金(71103100;71203107;71473136) 霍英東教育基金基礎(chǔ)性研究課題(141083) 南開大學中央專項基金課題(NKZXB1226)的資助
【分類號】：F822.0;F406.7
【正文快照】： 一、引言為應對“擴大內(nèi)需十項措施”(即四萬億刺激政策)帶來的宏觀經(jīng)濟過熱與市場流動性供給過剩的局面,中國人民銀行(以下簡稱人民銀行)自2010年開始采取了一系列緊縮性的貨幣政策來進行調(diào)控。特別是在2010年第四季度至2011年第三季度期間,人民銀行幾乎是每個月上調(diào)一次存款

【相似文獻】

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 本報記者 王繼征;加息試煉[N];中國紡織報;2011年

2 劉同;供應與利率決定未來銅價走勢[N];中國礦業(yè)報;2006年

  本文關(guān)鍵詞：貨幣政策調(diào)控與融資結(jié)構(gòu)變化——基于企業(yè)所有制與規(guī)模差異的研究視角，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：431097