隨著我國進入加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、深化改革開放的關(guān)鍵時期,我國經(jīng)濟進入發(fā)展新常態(tài),制造業(yè)正處于去產(chǎn)能、去庫存、調(diào)結(jié)構(gòu)等改革的重要階段,“一帶一路”和“中國制造2025”的對接亦為我國制造業(yè)的發(fā)展提供了更廣闊的空間,為其轉(zhuǎn)型升級提供了一定的機遇和挑戰(zhàn)。資本結(jié)構(gòu)作為公司資金來源的集中表現(xiàn),不僅關(guān)聯(lián)到公司的治理效率、資金成本、財務(wù)政策及稅收地位,還與經(jīng)營成果和總體價值密切相關(guān)。在復(fù)雜多變的市場競爭環(huán)境中,企業(yè)只有及時做好自己的定位,對資本結(jié)構(gòu)進行恰當(dāng)、合理的規(guī)劃,才能為提高公司價值發(fā)揮一定的積極作用。因而,在此背景下研究制造業(yè)公司如何調(diào)整資本結(jié)構(gòu),創(chuàng)造更高的公司價值具有重要的意義。本文選取100家制造業(yè)上市公司2011-2015年的相關(guān)數(shù)據(jù)作為研究樣本,基于傳統(tǒng)折衷理論、權(quán)衡理論、信號傳遞理論和優(yōu)序融資理論,將EVA作為公司價值的代理變量,采用曲線擬合方法,從債務(wù)總體水平和債務(wù)期限結(jié)構(gòu)兩方面研究資本結(jié)構(gòu)與公司價值的相關(guān)性問題。結(jié)果表明:資產(chǎn)負債率與公司價值為負相關(guān)關(guān)系,但其相關(guān)性存在區(qū)間效應(yīng);當(dāng)公司資產(chǎn)負債率處于區(qū)間(0,34%)時,資產(chǎn)負債率與公司價值的負相關(guān)性并不顯著,當(dāng)公司資產(chǎn)負債率處...

【文章頁數(shù)】：77 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖4-1擬合曲線

30圖4-1擬合曲線Fig4-1Fittingcurve4.2實證結(jié)果分析根據(jù)上述實證分析，可以發(fā)現(xiàn)：（1）資產(chǎn)負債率與公司價值為負相關(guān)性，但其負相關(guān)性有顯著的區(qū)間效應(yīng)，拐點為34%。由于我國絕大部分的制造業(yè)上市公司是由原國企改制而成或是具有國企背景的，公司的法人治理結(jié)....

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