資本結構理論是最重要的財務理論之一,其研究成果形成了以MM理論為起點,囊括信號傳遞理論、啄食理論、代理成本理論、控制權理論、產(chǎn)品要素理論、市場時機理論、動態(tài)資本結構理論等的現(xiàn)代資本結構理論框架。受益于計量經(jīng)濟學的發(fā)展,動態(tài)資本結構理論近年來發(fā)展迅速,該理論認為由于偶然事件和交易成本的存在,實際資本結構偏離目標資本結構成為一種常態(tài),當資本結構調整產(chǎn)生的收益大于調整成本時,企業(yè)才愿意進行資本結構調整。其中,除了資本結構調整的外部影響因素外,企業(yè)內部的股東與經(jīng)理人代理問題作為重要的內部治理對象,對資本結構動態(tài)調整的影響同樣不容忽視。根據(jù)委托代理理論,當委托人和代理人的利益訴求不一致時,管理者往往會放松投資者利益,追求自身效用和財富最大化,從而出現(xiàn)高在職消費和道德風險等,這對企業(yè)來說是高額的代理成本。企業(yè)的形成和發(fā)展具有生命體的部分形態(tài),企業(yè)在生命周期不同階段其生產(chǎn)經(jīng)營、組織特征及投資者與管理者之間關系等方面存在差異。進而,企業(yè)不同生命周期階段所面對的代理問題嚴重程度不一,而這勢必影響企業(yè)資本結構與資本結構動態(tài)調整。本文基于相關研究較少而進行重要嘗試,選取了2012年至2017年在滬深兩市A股...

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第1章 緒論
    1.1 研究背景與意義
    1.2 國內外研究綜述
    1.3 研究內容與創(chuàng)新點
第2章 理論基礎
    2.1 企業(yè)生命周期理論
    2.2 代理成本權衡理論
    2.3 資本結構調整相關理論
第3章 研究設計
    3.1 理論分析與研究假設
    3.2 數(shù)據(jù)來源和樣本選擇
    3.3 變量定義和度量
    3.4 理論模型構建
    3.5 估計方法
第4章 實證檢驗
    4.1 描述性統(tǒng)計與相關性分析
    4.2 目標資本結構的擬合程度
    4.3 企業(yè)生命周期與資本結構調整速度回歸分析
    4.4 代理成本與資本結構調整速度回歸分析
    4.5 企業(yè)生命周期與代理成本的交互效應分析
第5章 結論與展望
    5.1 主要結論
    5.2 相關建議
    5.3 不足與展望
致謝
參考文獻
個人簡介



本文編號：3902004