受市場經(jīng)濟由高速增長期向中高速增長期轉(zhuǎn)變的影響,我國鋼鐵行業(yè)也進入經(jīng)濟發(fā)展的下行區(qū)。產(chǎn)業(yè)分散、同質(zhì)化競爭嚴重、上下游供需不平衡等問題日益顯現(xiàn),在國家宏觀政策的調(diào)控下,鋼鐵行業(yè)進行并購重組以擺脫經(jīng)濟困境。企業(yè)在并購后實施整合,進行結(jié)構(gòu)調(diào)整,從而實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟快速發(fā)展。企業(yè)并購帶來收益的同時也帶來較高風(fēng)險,戰(zhàn)略整合風(fēng)險、市場整合風(fēng)險、財務(wù)整合風(fēng)險等。相關(guān)研究表明財務(wù)整合風(fēng)險導(dǎo)致并購失敗的案例較多�？梢�,控制財務(wù)整合風(fēng)險對于并購成功、改善行業(yè)現(xiàn)狀具有重要意義。本文主要以寶鋼并購武鋼事件為研究對象。以財務(wù)整合風(fēng)險的識別為切入點,首先對寶鋼股份并購后的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析,證實了寶鋼股份并購后各項財務(wù)能力得到提升。此外與同行業(yè)多家企業(yè)的報表數(shù)據(jù)進行比對,選取特定財務(wù)指標進行分析,判定出寶鋼股份總體運營效果居于行業(yè)中等偏上水平。通過數(shù)據(jù)分析比對,潛在的財務(wù)整合風(fēng)險逐漸顯露,影響著企業(yè)的財務(wù)狀況,債務(wù)資本結(jié)構(gòu)失衡導(dǎo)致的償債風(fēng)險,設(shè)備費用整合不到位蘊藏的盈利風(fēng)險等。其次采用層次分析法與模糊綜合評定法對財務(wù)整合風(fēng)險進行評價,裁定出寶鋼股份存在較低的財務(wù)整合風(fēng)險,其主要表現(xiàn)在償債能力與盈利能力兩方面。最后,針對... 

【文章來源】：哈爾濱理工大學(xué)黑龍江省

【文章頁數(shù)】：62 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

寶鋼股份流動比率變化

債務(wù)結(jié)構(gòu)整合風(fēng)險指財務(wù)整合過程中長短期負債比例失衡，導(dǎo)致的風(fēng)險。長期負債率與短期負債率是衡量企業(yè)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)的有力指標，如果長期負債率與短期負債率的比例失當，表明企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)失衡。從圖 3-2 可以看出我國鋼鐵行業(yè)普遍存在流動負債率過高的危險。相比于南鋼股份、韶鋼松山來說，寶鋼股份的短期負債率較低。在寶鋼武鋼并購重組后，短期負債率從 2016 年46.91%到 2018 年 46.84%，變化趨于穩(wěn)定，可見并購后財務(wù)整合并沒有影響企業(yè)的短期償債能力，四家企業(yè)短期負債比同居于穩(wěn)定狀態(tài)，行業(yè)發(fā)展未受到外界政策的影響。圖 3-2 同行業(yè)短期負債率比較Figure 3-2 Comparisons of Short-term Debt Rate with the Industry據(jù)圖 3-3 數(shù)據(jù)分析，在寶鋼股份并購武鋼股份后，長期負債率從 2016 年9.13%下降到 2018 年 3.05%，下降了 6.08%，通過觀察發(fā)現(xiàn)鋼鐵行業(yè)長期負債率均保持較低比例

Figure3-3 Comparisons of Long-term Debt Rate with the Industry.1.3 資本結(jié)構(gòu)整合風(fēng)險寶鋼并購武鋼后，獲取大額融資維持企業(yè)運營。從表 3-2 分析得知，就籌來源方面，合并后每季度均有收到與籌資活動相關(guān)的現(xiàn)金，2017 年底 7797.08

【參考文獻】：
期刊論文
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