現(xiàn)如今隨著我國(guó)人口老齡化程度的不斷加深、亞健康群體的不斷增加,人們?cè)絹?lái)越重視生活質(zhì)量,養(yǎng)生和保健意識(shí)也在不斷加強(qiáng),作為同時(shí)具有酒屬性和保健屬性的保健酒也隨之有了廣闊的市場(chǎng)發(fā)展空間。保健酒行業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅速,相比于酒類整體增長(zhǎng)率的5%,保健酒一直保持著30%的高增長(zhǎng)率,2017年我國(guó)保健酒市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)超過(guò)200億元,預(yù)計(jì)五年內(nèi)將會(huì)提高至500億元。*ST椰島公司作為保健酒行業(yè)內(nèi)上市的第一家公司,曾頗負(fù)盛名,在21世紀(jì)初飛速發(fā)展成為行業(yè)龍頭老大,2004年?duì)I收就達(dá)到了13億。但公司之后卻在保健酒行業(yè)發(fā)展前景看好的同時(shí),發(fā)展一路下滑,憑借上市公司的資本優(yōu)勢(shì),不僅被勁酒等競(jìng)爭(zhēng)者反超,甚至陷入了財(cái)務(wù)困境,2016年和2017年凈利潤(rùn)連續(xù)兩年虧損后被戴帽“*ST”,面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。ST是英文Special Treatment的縮寫(xiě),自1998年以來(lái),陷入財(cái)務(wù)困境的上市公司將會(huì)被特別處理,在股票簡(jiǎn)稱前加上“ST”或“*ST”。隨著被ST的上市公司不斷增多,研究上市公司財(cái)務(wù)困境的成因和如何成功脫帽已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)外學(xué)者都普遍關(guān)注的問(wèn)題。本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者財(cái)務(wù)困境相關(guān)文獻(xiàn)的梳理,總結(jié)了財(cái)務(wù)困境的概念界定標(biāo)準(zhǔn)... 

【文章來(lái)源】：吉林大學(xué)吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

013-2017年*ST椰島公司營(yíng)業(yè)收入分行業(yè)分布情況

圖 3.1 2000-2017 年*ST 椰島公司酒類業(yè)務(wù)收入及增速2016 年和 2017 年將利潤(rùn)兩連虧后，*ST 椰島公司在 2018 年發(fā)布公告，表示公司會(huì)加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)聚焦，回歸酒類業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位，然而，就在同日又發(fā)布公告，表示根據(jù)海南全島建設(shè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的政策，準(zhǔn)備變更經(jīng)營(yíng)范圍，把 有色金屬、黑色金屬、農(nóng)副產(chǎn)品、植物油的銷售和進(jìn)出口貿(mào)易加進(jìn)經(jīng)營(yíng)范圍。這個(gè)公告顯然與之前回歸保健酒主業(yè)的公告相矛盾。3.2.3 期間費(fèi)用控制不當(dāng)*ST 椰島公司 2016 和 2017 年?duì)I業(yè)收入都上升迅速，增長(zhǎng)率分別為 92.94%、25.06%。但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻依舊為負(fù)，甚至在 2017 年還大幅下降 313.53%。如圖 3.2 所示，2014-2017 年公司財(cái)務(wù)費(fèi)用的增長(zhǎng)率都遠(yuǎn)高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率，銷售費(fèi)用的增長(zhǎng)率也一度高于營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)率。這就說(shuō)明了*ST 椰島公司對(duì)成本和期間費(fèi)用的管控是不足的，甚至是有問(wèn)題的。

圖 3.2 2014-2017 年*ST 椰島營(yíng)業(yè)收入、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)率財(cái)務(wù)費(fèi)用這兩年的飛漲，是因?yàn)?ST 椰島公司融資渠道單一，為了保證日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的資金，滿足投資活動(dòng)資金需求，依靠增加銀行借款來(lái)籌資，2017 年短期和長(zhǎng)期借款增長(zhǎng)迅速，所以付出了高額的財(cái)務(wù)費(fèi)用。銷售費(fèi)用的增長(zhǎng)主要是因?yàn)榻陙?lái)*ST 椰島公司為了推廣品牌、打開(kāi)空白市場(chǎng)，廣告費(fèi)快速增長(zhǎng)。2016 年廣告宣傳費(fèi)用 3,659.37 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 71.18%，2017 年廣告費(fèi)用 4,726.59 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 29.16%，2018 年上半年，廣告費(fèi)有1.02 億，同期相比，激增 392.88%。*ST 椰島公司曾在 2016 年年報(bào)中表示，因廣告投入上升，市場(chǎng)投入效應(yīng)相對(duì)滯后，公司利潤(rùn)受到影響。盡管如此，*ST椰島卻絲毫沒(méi)有因此而放緩公司的廣告投入，2018 年在央視投放廣告至少 2.8億元。*ST 椰島公司的體量并不很大，營(yíng)收的很大部分都被拿去做廣告投入，在長(zhǎng)期來(lái)講雖然可能會(huì)幫助打開(kāi)市場(chǎng)，樹(shù)立品牌形象，但從短期來(lái)講，將非常

【參考文獻(xiàn)】：
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碩士論文
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本文編號(hào)：3029268