現(xiàn)如今隨著我國人口老齡化程度的不斷加深、亞健康群體的不斷增加,人們越來越重視生活質(zhì)量,養(yǎng)生和保健意識也在不斷加強,作為同時具有酒屬性和保健屬性的保健酒也隨之有了廣闊的市場發(fā)展空間。保健酒行業(yè)近年來發(fā)展迅速,相比于酒類整體增長率的5%,保健酒一直保持著30%的高增長率,2017年我國保健酒市場規(guī)模已經(jīng)超過200億元,預(yù)計五年內(nèi)將會提高至500億元。*ST椰島公司作為保健酒行業(yè)內(nèi)上市的第一家公司,曾頗負盛名,在21世紀初飛速發(fā)展成為行業(yè)龍頭老大,2004年營收就達到了13億。但公司之后卻在保健酒行業(yè)發(fā)展前景看好的同時,發(fā)展一路下滑,憑借上市公司的資本優(yōu)勢,不僅被勁酒等競爭者反超,甚至陷入了財務(wù)困境,2016年和2017年凈利潤連續(xù)兩年虧損后被戴帽“*ST”,面臨退市風(fēng)險。ST是英文Special Treatment的縮寫,自1998年以來,陷入財務(wù)困境的上市公司將會被特別處理,在股票簡稱前加上“ST”或“*ST”。隨著被ST的上市公司不斷增多,研究上市公司財務(wù)困境的成因和如何成功脫帽已經(jīng)成為國內(nèi)外學(xué)者都普遍關(guān)注的問題。本文通過對國內(nèi)外學(xué)者財務(wù)困境相關(guān)文獻的梳理,總結(jié)了財務(wù)困境的概念界定標(biāo)準... 

【文章來源】：吉林大學(xué)吉林省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

013-2017年*ST椰島公司營業(yè)收入分行業(yè)分布情況

圖 3.1 2000-2017 年*ST 椰島公司酒類業(yè)務(wù)收入及增速2016 年和 2017 年將利潤兩連虧后，*ST 椰島公司在 2018 年發(fā)布公告，表示公司會加快推進產(chǎn)業(yè)聚焦，回歸酒類業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略定位，然而，就在同日又發(fā)布公告，表示根據(jù)海南全島建設(shè)自由貿(mào)易試驗區(qū)的政策，準備變更經(jīng)營范圍，把 有色金屬、黑色金屬、農(nóng)副產(chǎn)品、植物油的銷售和進出口貿(mào)易加進經(jīng)營范圍。這個公告顯然與之前回歸保健酒主業(yè)的公告相矛盾。3.2.3 期間費用控制不當(dāng)*ST 椰島公司 2016 和 2017 年營業(yè)收入都上升迅速，增長率分別為 92.94%、25.06%。但營業(yè)利潤卻依舊為負，甚至在 2017 年還大幅下降 313.53%。如圖 3.2 所示，2014-2017 年公司財務(wù)費用的增長率都遠高于營業(yè)收入的增長率，銷售費用的增長率也一度高于營業(yè)收入的增長率。這就說明了*ST 椰島公司對成本和期間費用的管控是不足的，甚至是有問題的。

圖 3.2 2014-2017 年*ST 椰島營業(yè)收入、銷售費用、財務(wù)費用增長率財務(wù)費用這兩年的飛漲，是因為*ST 椰島公司融資渠道單一，為了保證日常經(jīng)營活動所需的資金，滿足投資活動資金需求，依靠增加銀行借款來籌資，2017 年短期和長期借款增長迅速，所以付出了高額的財務(wù)費用。銷售費用的增長主要是因為近年來*ST 椰島公司為了推廣品牌、打開空白市場，廣告費快速增長。2016 年廣告宣傳費用 3,659.37 萬元，同比增長 71.18%，2017 年廣告費用 4,726.59 萬元，同比增長 29.16%，2018 年上半年，廣告費有1.02 億，同期相比，激增 392.88%。*ST 椰島公司曾在 2016 年年報中表示，因廣告投入上升，市場投入效應(yīng)相對滯后，公司利潤受到影響。盡管如此，*ST椰島卻絲毫沒有因此而放緩公司的廣告投入，2018 年在央視投放廣告至少 2.8億元。*ST 椰島公司的體量并不很大，營收的很大部分都被拿去做廣告投入，在長期來講雖然可能會幫助打開市場，樹立品牌形象，但從短期來講，將非常

【參考文獻】：
期刊論文
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碩士論文
[1]財務(wù)困境及其與現(xiàn)金流的關(guān)系研究[D]. 徐強.黑龍江大學(xué) 2013



本文編號：3029268