電子商務(wù)在近年來發(fā)展尤為迅速,平臺企業(yè)積極尋求上市擴(kuò)大融資規(guī)模,該類企業(yè)的投資、融資活動(dòng)因而受到人們的密切關(guān)注,對電子商務(wù)平臺企業(yè)的合理估值就顯得尤為重要。發(fā)展?jié)摿^大的電子商務(wù)平臺公司,致力于投資企業(yè)本身,尤其是在技術(shù)以及模式創(chuàng)新方面。電子商務(wù)平臺企業(yè)的價(jià)值評估不能以其暫時(shí)的盈虧狀態(tài)作為衡量標(biāo)準(zhǔn),科學(xué)有效的評估電子商務(wù)平臺企業(yè)價(jià)值,仍然是市場不斷探索的難題。如何有效的解決這一難題是本文的研究重點(diǎn)。電子商務(wù)平臺企業(yè)與傳統(tǒng)企業(yè)相比,具有馬太效應(yīng)強(qiáng)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)突出、更新?lián)Q代速度快、規(guī)模經(jīng)濟(jì)明顯的特點(diǎn)。因此,電子商務(wù)平臺企業(yè)評估需要著重考慮非財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。顯然,只依靠財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的傳統(tǒng)評估方法在電子商務(wù)平臺企業(yè)估值中并不適用。影響電子商務(wù)平臺企業(yè)的核心因素是用戶價(jià)值,以用戶貢獻(xiàn)為關(guān)鍵指標(biāo)的股票價(jià)值折現(xiàn)法（Discounted equity valuation analysis,簡稱DEVA）更適合電子商務(wù)平臺企業(yè)估值。與傳統(tǒng)DEVA模型相比,修正DEVA法更加重視有效用戶對企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn),修正了用戶價(jià)值、電子商務(wù)企業(yè)價(jià)值和用戶貢獻(xiàn)之間的關(guān)系,綜合考慮財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)各方面因素。本文的創(chuàng)新點(diǎn)是運(yùn)用平衡... 

【文章來源】：杭州電子科技大學(xué)浙江省

【文章頁數(shù)】：50 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖１－１研究框架??

４．?１案例簡介??本文選取首個(gè)跨境貿(mào)易電子商務(wù)試點(diǎn)平臺“跨境通”作為案例進(jìn)行研宄，檢驗(yàn)??修正的ＤＥＶＡ價(jià)值評估方法是否有效，根據(jù)跨境通的年度公開數(shù)據(jù)，運(yùn)用修正??的ＤＥＶＡ價(jià)值評估模型來計(jì)算跨境通的價(jià)值，再和跨境通的融資估值結(jié)果、市??值進(jìn)行對比分析，以檢驗(yàn)修正的ＤＥＶＡ價(jià)值評估方法是否有效。??跨境通企業(yè)注冊資本５．５８億，公司在２０１１年于深交所上市（股票代碼??００２６４０）。２０１４年１１月，公司以１０．３２億人民幣收購跨境電子商務(wù)平臺環(huán)球易??購所有股權(quán)，實(shí)現(xiàn)重大資產(chǎn)重組，該舉措使企業(yè)正式轉(zhuǎn)型步入跨境電子商務(wù)領(lǐng)域。??此后，公司又相繼兼并了三家各具特色的跨境電子商務(wù)企業(yè)。２０１８年１月，公??司實(shí)現(xiàn)全資并購優(yōu)壹電子商務(wù)。此次并購讓跨境通獲得全渠道整合能力以及與海??外優(yōu)質(zhì)品牌的合作能力，獲得了跨境電子商務(wù)領(lǐng)域的有效突破。??跨境通公司旗下現(xiàn)擁有自營平臺企業(yè)，Ｇｅａｒｂｅｓｔ，Ｚａｆｕｌ和Ｒｏｓｅｇａｌ。企業(yè)以??跨境電子商務(wù)進(jìn)出口業(yè)務(wù)為主營業(yè)務(wù)。目前，跨境通是一家以品牌產(chǎn)品對外出口??為主的上市企業(yè)。??

第三方平臺營業(yè)收入達(dá)到５５５，８６１．２０萬元，占跨境出口業(yè)務(wù)營業(yè)收入的４２．８２％，??公司跨境進(jìn)口業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入６７，?５７３．９０萬元，占整體營業(yè)收入的４．８２％，同??比上升５９．７６％?（見圖４－１）。??跨境通注冊用戶數(shù)與月活躍用戶數(shù)??１２０００???一??一??????１００００?－￣”―？?－?－—??—－?—??一－．．．．—－????．．．??????’????８０００?―－—?????????ｖ?＊?——??６〇〇〇?＾Ｈ１?ｉ〇８〇０??４０００?１???７０１８?７９７４??２００〇３６５０?＿．ｉ５〇ｏ?．．．＝．＝??２０１４?２０１５?２０１６?２０１７??ａ注冊用戶數(shù)（萬）ａ月均活躍用戶數(shù)（萬）??圖４－２跨境通注冊用戶數(shù)與月活躍用戶數(shù)??公司旗下平臺截至２０１７年，合計(jì)注冊用戶數(shù)超１０８００萬人，月均活躍用戶??數(shù)超７９７４萬人（見圖４－２）。根據(jù)公司流量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，近年來，平臺活躍用戶數(shù)??呈上漲趨勢，且四季度上漲速度加快。根據(jù)Ａｌｅｘａ數(shù)據(jù)，跨境通平臺在２０１７年??用戶流量繼續(xù)維持高位，流量的快速增長具有一定慣性，是企業(yè)未來績效增長的??核心支撐力。??４．?２案例確定的原因??跨境通是我國跨境電子商務(wù)領(lǐng)域龍頭企業(yè)，選取跨境通作為研宄修正的??ＤＥＶＡ模型具有典型性。具體原因如下：??第一，截止２０１７年１２月３１日，跨境通公司旗下平臺合計(jì)注冊用戶數(shù)量超??過１０８００萬

【參考文獻(xiàn)】：
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碩士論文
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本文編號：2960895