【摘要】："一帶一路"是目前指引我國(guó)鋼鐵行業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略規(guī)劃,為我國(guó)鋼鐵企業(yè)帶來(lái)了新一輪的發(fā)展。但是,目前我國(guó)鋼鐵企業(yè)的規(guī)模較國(guó)際鋼鐵業(yè)巨頭還有一定的差距,原材料鐵礦石資源大部分依賴進(jìn)口。在這樣的情況下,我國(guó)鋼鐵企業(yè)需要提前鎖定礦石資源,進(jìn)而提高鋼鐵產(chǎn)品質(zhì)量,擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。但在獲取鐵礦石資源權(quán)益后,鋼鐵企業(yè)又必須面臨項(xiàng)目建設(shè)持續(xù)的大量資金投入,這對(duì)鋼鐵企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、內(nèi)外部融資能力都提出了更高的要求。目前,已有學(xué)者多是對(duì)鋼鐵企業(yè)的橫向并購(gòu)或是縱向并購(gòu)交易時(shí)點(diǎn)的融資方式進(jìn)行研究,因此,研究鋼鐵企業(yè)縱向并購(gòu)后的融資對(duì)我國(guó)鋼鐵企業(yè)掌握上游礦石資源,真正實(shí)現(xiàn)資源并購(gòu)的戰(zhàn)略協(xié)同作用具有重要意義。本文從鞍鋼集團(tuán)縱向并購(gòu)澳大利亞卡拉拉礦石的案例出發(fā),對(duì)縱向并購(gòu)后的融資進(jìn)行深入分析。在對(duì)鞍鋼集團(tuán)縱向并購(gòu)后的概況有了初步的了解之后,本文將案例分為鞍山鋼鐵集團(tuán)(2008-2011年)及新鞍鋼集團(tuán)(2012-2015年)兩個(gè)階段對(duì)比研究。最后,在對(duì)鞍鋼集團(tuán)縱向并購(gòu)后融資總結(jié)的基礎(chǔ)上,為我國(guó)鋼鐵企業(yè)更好的發(fā)展提出一些可行性的建議。本文研究的問(wèn)題是:縱向并購(gòu)后,鞍山鋼鐵集團(tuán)是如何進(jìn)行融資為被并方卡拉拉提供資金支持的?鞍鋼集團(tuán)如何優(yōu)化融資規(guī)劃,為被并方卡拉拉提供持續(xù)的資金支持?通過(guò)上述問(wèn)題的研究,本文發(fā)現(xiàn):(1)并購(gòu)交易后隨著環(huán)境的變化,外部資本市場(chǎng)的配置行為發(fā)生變化,進(jìn)而影響鞍山鋼鐵鋼集團(tuán)內(nèi)部資本的配置行為,集團(tuán)融資約束顯現(xiàn),難以繼續(xù)為被并方卡拉拉提供資金支持。(2)集團(tuán)公司優(yōu)化配置內(nèi)部資產(chǎn),進(jìn)而優(yōu)化內(nèi)外部資本市場(chǎng)的資金配置,為被并方卡拉拉提供持續(xù)的資金支持。因此,我國(guó)鋼鐵企業(yè)在縱向并購(gòu)后,需要及時(shí)改變?nèi)谫Y策略,制定合理的融資規(guī)劃,優(yōu)化內(nèi)部資本配置,充分利用內(nèi)外部多種融資渠道為被并方提供持續(xù)的資金支持。本文利用現(xiàn)有的并購(gòu)理論及內(nèi)部資本市場(chǎng)理論,研究鞍鋼集團(tuán)縱向并購(gòu)后的融資,總結(jié)可以借鑒的內(nèi)容,為我國(guó)鋼鐵集團(tuán)公司縱向并購(gòu)后的融資提供相關(guān)的建議。
【學(xué)位授予單位】：北京交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：F406.7;F271;F426.31
【圖文】：

在我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量短期內(nèi)迅速增加的同時(shí)，鋼鐵企業(yè)面臨著一個(gè)嚴(yán)峻的問(wèn)題：逡逑我國(guó)鐵礦石資源并不能滿足鋼鐵產(chǎn)業(yè)的急劇擴(kuò)張。近年來(lái)我國(guó)鋼鐵企業(yè)進(jìn)口鐵礦逡逑石總量不斷增加，如圖１－１所示，２０１５年已經(jīng)超過(guò)９．５億噸，我國(guó)對(duì)鐵礦石的外貿(mào)逡逑依存度超過(guò)７５％。一方面，我國(guó)鐵礦石資源儲(chǔ)量比起其它鐵礦石資源豐富的國(guó)家逡逑而言相對(duì)較少，并且礦石品位普遍不高，平均只有３３％左右，而這一數(shù)字在澳大逡逑利亞和巴西均超過(guò)６０％。另一方面，我國(guó)鐵礦石埋藏得較深，有的甚至超過(guò)２，０００逡逑米，開采難度高成本大。品位不高、埋藏深度過(guò)深帶來(lái)的問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)效益嚴(yán)重超逡逑過(guò)開采成本，甚至可能不足以彌補(bǔ)成本。面對(duì)這樣的生產(chǎn)困境，我國(guó)鋼鐵企業(yè)普逡逑遍采取的方法為海外尋找合適的礦產(chǎn)資源。２００１－２０１２年，我國(guó)大型鋼鐵集團(tuán)公司逡逑進(jìn)行了為數(shù)不多的規(guī)模較大的縱向并購(gòu)礦石資源的活動(dòng)，但隨著２０１３－２０１５年全球逡逑鋼鐵產(chǎn)業(yè)的低迷

引言逡逑相關(guān)建議。逡逑圖１－２是本文邏輯結(jié)構(gòu)圖：逡逑Ｉ逡逑我國(guó)鋼鐵企業(yè)對(duì)海外鐵礦石逡逑“－帶－路”增加岤需求邐文獻(xiàn)綜述逡逑Ｉ邐邐邋邐邐邋Ｉ邐邐逡逑邐ｊｒ邐逡逑Ｉ逡逑邐邐邋我國(guó)鋼鐵企業(yè)縱向并購(gòu)融資逡逑縱向并購(gòu)礦石資源邐邐邐逡逑邐邐１邐！已有研宄：研宄案例交易時(shí)逡逑點(diǎn)的支付融資方式及風(fēng)險(xiǎn)逡逑邐±邐邐邋邐邐ｉ邐邐邋｜邐二邐逡逑ｉｒ邐￣逡逑ｍ＾ｍｍ：邐＆學(xué)者研蝴鐵企業(yè)縱逡逑邐邐邋邐邐１邐向并購(gòu)后的融資逡逑邐邐邐邋１逡逑邐ｉ邐逡逑提出問(wèn)題：鋼鐵企業(yè)如何合理規(guī)劃融資策略，為項(xiàng)目建設(shè)提逡逑供持續(xù)的資金支持，實(shí)現(xiàn)企業(yè)縱向并購(gòu)的資源戰(zhàn)略？逡逑邐ｉ邐逡逑鋼集團(tuán)縱向并購(gòu)為例，運(yùn)用融資及１逡逑內(nèi)部資本市場(chǎng)理論逡逑邐Ｉ邐丨邐Ｉ邐逡逑鞍山鋼

資料來(lái)源：鞍鋼股份２００７年年報(bào)逡逑鞍鋼集團(tuán)公司在并購(gòu)交易前、交易過(guò)程中及交易完成之后的一段時(shí)間內(nèi)都是逡逑圖４－１所示的公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。２０１０年５月，鞍鋼集團(tuán)公司與攀鋼集團(tuán)有限公司合逡逑并重組為新的鞍鋼集團(tuán)公司，原鞍鋼集團(tuán)公司更名為鞍山鋼鐵集團(tuán)公司２。集團(tuán)公逡逑司內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，為了更好的研宄并購(gòu)雙方的資金情況，尤其是集逡逑團(tuán)整體的融資規(guī)劃，本文的研究對(duì)象由之前的鞍山鋼鐵集團(tuán)變?yōu)樾掳颁摷瘓F(tuán)。新逡逑鞍鋼集團(tuán)因其擁有的鞍山、攀枝花及澳大利亞卡拉拉三座鐵礦石基地而成為了國(guó)逡逑內(nèi)鐵礦石儲(chǔ)量最為豐富、鐵礦石采選能力最大的公司之一。２０１５年，集團(tuán)鋼鐵產(chǎn)逡逑量增加到５，７６０萬(wàn)噸，鐵礦石遠(yuǎn)期產(chǎn)雩達(dá)３，０００多＠噸。逡逑國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)逡逑Ｉ逡逑１００％逡逑邐ｉ邐逡逑鞍鋼集團(tuán)公司逡逑ｒ邐１００％邐邐１００％邐ｎ逡逑攀鋼集團(tuán)有限公司邐ｐ邐鞍山鋼鐵集團(tuán)公司逡逑——．．．１——邐１邐ｎｒ邐逡逑４７ｙ＾邐邋邐１０．３９％邐１邐６７．２０％逡逑攀鋼鋼鐵釩鈦股份有限公司邐鞍鋼股份有限公司逡逑圖４－２鞍鋼集團(tuán)２０１１年股權(quán)結(jié)構(gòu)逡逑資料來(lái)源：根據(jù)鞍鋼股份、攀鋼釩鈦２０１１年年報(bào)整理逡逑如圖４－２所示，新鞍鋼集團(tuán)直接控股攀鋼集團(tuán)及鞍山鋼鐵集團(tuán)２家集團(tuán)子公司，逡逑擁有攀枝花鋼鐵有限公司、攀鋼集團(tuán)成都鋼鐵有限公司、攀鋼集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司、逡逑２為了更好進(jìn)行區(qū)分

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2755574