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上市公司高管團隊特征對會計穩(wěn)健性影響研究

發(fā)布時間:2014-11-08 20:38

【摘要】 會計穩(wěn)健性作為一項重要的會計原則,一直是會計理論研究的熱點,對會計實務具有重要的指導作用。近年來,隨著公允價值計量屬性的引入,國外的一些學者對會計穩(wěn)健性原則提出了很多質(zhì)疑,認為其不能如實的反應資產(chǎn)的價值,將具有五百年歷史的穩(wěn)健性原則推到了爭議的風口浪尖。但是,學術界仍然存在著諸多支持穩(wěn)健性原則的呼聲,一些學者用實證方法證明了會計穩(wěn)健性確實存在能夠解決公司治理等實際問題的作用,特別是繼2008年全球金融危機后,有學者也發(fā)現(xiàn)采用穩(wěn)健的會計政策的公司在此次危機中得以幸免,再一次證明了會計穩(wěn)健性在公司治理應用中起到的重要作用?梢,在沒有出現(xiàn)兼顧兩方的計量屬性出現(xiàn)前,會計穩(wěn)健性原則必有其存在的必要。2007年我國新會計準則實施至今,上市公司對新會計準則運用已基本成熟,新會計準則在與國際會計準則接軌的同時,對我國上市公司會計穩(wěn)健性程度有何影響?另外,隨著各類公司治理問題的出現(xiàn),高管團隊作為公司治理的主體,其特征會對公司會計政策的選擇、戰(zhàn)略的發(fā)展起到至關重要的作用,在對信息的接受處理過程中必然影響到公司的穩(wěn)健性程度。那么,按照高層梯隊理論,不同的特征會對穩(wěn)健性程度造成怎樣的影響?帶著這些疑問,本文主要針對高層管理團隊特征對會計穩(wěn)健性影響進行實證研究。首先,本文在回顧國內(nèi)外關于會計穩(wěn)健性和高管團隊研究的文獻后,發(fā)現(xiàn)在會計穩(wěn)健性的研究中,對于條件穩(wěn)健性和非條件穩(wěn)健性的區(qū)分是得到合理研究結(jié)論的前提,從而研究在公允價值盛行的今天我國會計穩(wěn)健性程度;對會計穩(wěn)健性成因的研究已較為成熟,目前的研究熱點集中于影響因素和經(jīng)濟后果,本文選取研究較少的高層管理團隊特征對會計穩(wěn)健性的影響;在高層管理團隊的研究中,較為成熟的是團隊的背景特征對企業(yè)成長性的研究,而根據(jù)高層梯隊理論,對高層管理團隊實施最終效果的過程中,決策的過程起到?jīng)Q定性的作用,因此本文研究高管團隊特征與會計政策選擇的關系。其次,討論會計穩(wěn)健性的內(nèi)涵、成因、度量方法等相關概念;對高層管理團隊內(nèi)涵進行界定;對高管團隊特征進行分類。明確相關概念的范圍,繼而結(jié)合委托代理理論、契約理論、管理控制理論以及高層梯隊理論等理論基礎的闡述,為下文的理論分析和實證研究作好相應鋪墊。再次,結(jié)合理論基礎和現(xiàn)狀,對會計制度背景和公司治理環(huán)境進行分析,討論高層管理團隊背景特征、領導結(jié)構、持股比例與會計穩(wěn)健性之間的關系,并進行分析和解釋,為下文假設的提出做出充分的依據(jù)。本文選取2009—2011年三年滬深主板上市公司的數(shù)據(jù),根據(jù)提出假設進行描述性分析和回歸檢驗。研究發(fā)現(xiàn):近三年我國上市公司表現(xiàn)出整體的會計穩(wěn)健性。同時,高管團隊平均年齡特征與會計穩(wěn)健性顯著正相關;平均教育水平對會計穩(wěn)健性程度影響為正,但并不顯著;平均任期反而與會計穩(wěn)健性呈現(xiàn)出負相關的關系;隨著高管團隊持股比例的提高,會計穩(wěn)健性程度大大降低,這也與假設相一致;領導結(jié)構中的兩職分離并沒有提高會計穩(wěn)健性程度,對結(jié)合實際情況進行領導結(jié)構設置提出新的思路。最后,本文根據(jù)回歸結(jié)果得出相應的結(jié)論并提出合理的政策建議。 


第一章緒論

 

第一節(jié)研究背景與研究意義
一、研究背景
會計穩(wěn)健性,作為一項會計原則對實務的影響超過了 500年,Basu將會計穩(wěn)健性定義為會計人員對于“好消息”與“壞消息”確認的不對稱性。近年來,由于引入公允價值計量屬性,對于收益和費用損失確認存在偏向的穩(wěn)健性被認為是對公司價值的低估,不能如同公允價值計量屬性般如實的反應公司的實際價值,將會計穩(wěn)健性原則推到了爭議的風口浪尖。2008年,F(xiàn)ASB與IASB在聯(lián)合框架第一階段“冃標與質(zhì)量特征”的征求意見稿中取消了作為質(zhì)量要求的會計穩(wěn)健性,認為穩(wěn)健性減弱了會計信息的客觀性,對確認收入費用的偏向產(chǎn)生了一些次優(yōu)的決策,引起了各國對于穩(wěn)健性原則的熱議和研究,繼而很多國家在最新的會計準則修訂中取消了會計穩(wěn)健性原則。但是,關注會計原則和方法實際需求的實證研究者則認為會計穩(wěn)健性對于公司發(fā)展和投資者保護方面有著至關重要的作用,實證發(fā)現(xiàn)穩(wěn)健性反而呈現(xiàn)較強的増長態(tài)勢,從而說明會計穩(wěn)健性原則對于會計實務的作用是不可忽視的。會計穩(wěn)健性首先提高了會計信息質(zhì)量,增強了財務報告的有用性,在現(xiàn)代公司治理環(huán)境中,更加有助于抑制經(jīng)理人的機會主義行為,降低委托代理成本從而有利于企業(yè)長期生存發(fā)展?。會計穩(wěn)健性的重要價值受到全球會計學界和業(yè)界的廣泛關注,成為會計理論研究的重要課題。繼2008年爆發(fā)的全球金融危機后,穩(wěn)健性原則的反對者們也漸漸認識到,在這場巨大危機倒閉的雷曼兄弟等公司,都是因為過于推崇公允價值計量模式而導致公司提前確認收益,虛增公司資產(chǎn),從而為面對外界不利環(huán)境倒閉埋下了禍根。與之相反,一些張持采用穩(wěn)健性原則的公司,例如洋獅集團等,在初見危機端悅時作出痛苦的決定,不盲0整合結(jié)構大量裁員,采用謹慎的會計處理方法使得其并沒有因為受到外界不利影響迅速瓦解,堅持蛇立到了最后。由此可見,會計穩(wěn)健性對于公司的長期戰(zhàn)略發(fā)展、公司治理效果等方面均起到了至關重要的作用。站在當今環(huán)境下,更應深入研究穩(wěn)健性產(chǎn)生機制和實施穩(wěn)健性原則過程中一系列有關因素,重新認識和定位會計穩(wěn)健性原則在公允價值計量屬性并行下不可或缺的作用。

我國2007年施行的新會計準則雖然大量引入了公允價值計量屬性,但是并沒有廢除會計穩(wěn)健性在我國準則中的地位,仍然以會計信息質(zhì)量要求之一企業(yè)對交易或者事項在確認、計量、報告中保持謹慎,不能低估損失和負債,高估資產(chǎn)和收益,為企業(yè)面臨外界環(huán)境的不利影響設下隱形的保護屏。實證會計的興起發(fā)現(xiàn)公司治理機制的不同也會對其產(chǎn)生重大的影響,從而影響財務報告的動機。國外對于會計穩(wěn)健性的研究逐步與公司治理機制相結(jié)合,認為穩(wěn)健性存在著能夠解決公司治理問題。

 

第二節(jié)國內(nèi)外文獻綜述
Givoly和Hayn兩位學者認為會計穩(wěn)健性是財務會計中的一項重要的慣例和原則,是會計信息質(zhì)量特征的重要組成部分,也是一項有效的公司治理機制(Ball等,2000)。由于近年來國際上對公允價值計量屬性的廣泛應用,使得至少有500年歷史的穩(wěn)健性受到了很大的挑戰(zhàn),也成為當今國際會計界的研究熱點。Basu (1997)提出的盈余一股票收益逆回歸模型,JT啟了實證研究穩(wěn)健性的熱潮,從而油現(xiàn)出大量的研究成果。隨著現(xiàn)代公司治理理論的發(fā)展,治理機制中很重要的部分——高層管理團隊,是決定會計政策和企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展和績效的重要因素,高管團隊整體特征的差異直接影響到其對于會計政策的選擇,繼而影響到整個公司會計穩(wěn)健性實施的效果和程度。本章在相關文獻的基礎上,分別對會計穩(wěn)健性的內(nèi)涵與存在性、影響因素、高管團隊特征、公司治理因素與穩(wěn)健性等相關的文獻進行回顧。
一、國內(nèi)外會計穩(wěn)健性文獻綜述(一)會計穩(wěn)健性的內(nèi)涵與存在性

雖然穩(wěn)健性歷史悠久,對會計實務影響巨大,但是一直沒有明確統(tǒng)一的定義。隨著會計理論的不斷發(fā)展,會計穩(wěn)健性的內(nèi)涵也越來越豐富。穩(wěn)健性的起源是基于實用主義,尚缺乏會計理論的支撐,Bliss (1924)最早定義為不確認任何預期的收益但確認所荷預期的損失,只有證實收益的證據(jù)在法律意義上存在,才能夠被許可確認預期的收益。此定義給操縱利潤創(chuàng)造了空間,容易導致被濫用到實務中。20世紀早期的經(jīng)濟危機促使學者的目光幵始轉(zhuǎn)向?qū)p益表的關注,對于穩(wěn)健性的側(cè)重已經(jīng)從資產(chǎn)負債表對資產(chǎn)的低佔轉(zhuǎn)向了損益表對收入的低估。1980年以美國財務會計準則委員會(FASB)在其第2號財務會計概念公告(SFAC2)中認為穩(wěn)健性原則是指對外界不確定性的謹慎反應,以保證對經(jīng)濟環(huán)境中存在的不確定性給予充分的考慮。此定義表明穩(wěn)健性是建立在“不確定”的環(huán)境之中,但是FASB并沒有明確對于不確定如何計量,怎樣充分考慮風險存在而做到“審慎反應”,以至于此階段對于穩(wěn)健性的研究廣泛存在于規(guī)范研究的范疇。

 

第二章會計穩(wěn)健性與高管團隊的相關理論

 

第一節(jié)相關概念及內(nèi)涵界定
會計信息系統(tǒng)的發(fā)展很好的降低了委托人與代理人之間的信息不對稱以及所產(chǎn)生的委托代理代理成本,提高了公司治理的效率。然而,過度的會計信息含量不僅不能夠減少信息不對稱程度,反而可能虛增公司價值,提供決策無關的信息含量,會計信息披露的含量一直受到供給方和需求方的博弈,穩(wěn)健性就是長久以來備受爭議的原則之一。長期以來,會計穩(wěn)健性受到制度、契約、法律等制約和影響,同時,實證會計的興起發(fā)現(xiàn)公司治理機制的不同也會對其產(chǎn)生重大的影響,從而影響財務報告的動機。會計穩(wěn)健性產(chǎn)生于契約中的委托代理問題,它能夠有效地緩解由于契約不完全和信息不對稱而產(chǎn)生的委托代理沖突,既減弱了代理人的受托責任,又在一定程度上維護了委托人的利益,成為一項能夠有效降低代理成本的制度安排。但隨著會計目標“受托責任觀”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;決策有用觀”,會計穩(wěn)健性原則飽受爭議。一些學者認為穩(wěn)健性與一些構成決策有用會計信息的重要質(zhì)量特征產(chǎn)生沖突,可能產(chǎn)生對會計信息真實性的質(zhì)疑。FASB對會計穩(wěn)健性持反對態(tài)度,認為財務報告中的穩(wěn)健性不應該再蓄意地、一味地低估凈資產(chǎn)和利潤,不管是穩(wěn)健過度,還是穩(wěn)健不足,都只影響報告收入或損失的時間,而不能改變總額,最終任何不合理的偏差可能對投資者產(chǎn)生誤導,使投資者可能得益或受害。Beaver(2005)將會計穩(wěn)健性分為條件穩(wěn)健性和非條件穩(wěn)健性,有助于清楚的理解和分析穩(wěn)健性機制,這兩種穩(wěn)健性的分類和內(nèi)涵的混淆也是造成對穩(wěn)健性誤解的主要原因。區(qū)分會計穩(wěn)健性的兩種分類,是理解穩(wěn)健主義實際運用的關鍵所在。
一、條件穩(wěn)健性與非條件穩(wěn)健性

條件穩(wěn)健性又稱為損益表穩(wěn)健性、事后穩(wěn)健性,早在明確提出兩種穩(wěn)健性的分類之前,一些學者就已經(jīng)初探了條件穩(wěn)健性的研究。例如Basu (1997)提出的盈余股票逆回歸模型即是衡量條件穩(wěn)健性程度的指標,它代表著盈余反映的壞消息比好消息更快。條件穩(wěn)健性受到外界環(huán)境的影響,資產(chǎn)在面臨不利的環(huán)境下被減值,在環(huán)境轉(zhuǎn)利后并不轉(zhuǎn)回來,也就是對于“好消息”和“壞消息”反應的程度不一致,給予公司管理層更多的判斷空間,是一種原則導向,存貨的成本與市價孰低、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)等減值準備等是條件穩(wěn)健性的典型運用。條件穩(wěn)健性突出了高管人員在面對復雜環(huán)境,接收不同消息時所做出的不同的政策抉擇,從而影響了財務報告動機,條件穩(wěn)健性增進了契約的有效性,增強了公司治理的效果,成為提高公司治理效果的有效機制,將會計穩(wěn)健性研究帶入與現(xiàn)代公司治理相結(jié)合的探討階段。非條件穩(wěn)健性又稱資產(chǎn)負債表穩(wěn)健性、事前穩(wěn)健性,它是先于資產(chǎn)和負債形成的會計處理方法,不會根據(jù)環(huán)境的變化而變化,它是對資產(chǎn)總體的偏見,當期“好消息”和“壞消息”并沒有對非條件穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。

 

第二節(jié)相關理論基礎
一、委托代理理論
委托代理理論是制度經(jīng)濟學中重要的理論基礎,由美國經(jīng)濟學家伯利和米恩斯在二十世紀三十年代提出。委托代理理論起源于委托代理關系,代理人在信息時間和信息內(nèi)容同時相對于委托人而存在優(yōu)勢,當這種關系越來越專業(yè)化發(fā)展后,在上世紀六七十年代被經(jīng)濟學家運用到企業(yè)內(nèi)部信息不對稱和激勵問題而產(chǎn)生的治理問題之中,F(xiàn)代企業(yè)管理為了得到更好的優(yōu)勢,擁有資本的投入者與擁有管理才能的投入者互相合作,產(chǎn)生了所有權與經(jīng)營權的分離。經(jīng)營者作為代理人擁有企業(yè)的控制權,利用自己的才能管理企業(yè)來實現(xiàn)自身效用最大化;所有者作為委托人掌握著企業(yè)的所有權,通過持有股份期望經(jīng)理人的高水平管理使得企業(yè)價值最大化,兩者之間便產(chǎn)生了復雜的委托代理的關系。由于兩者本質(zhì)目標的不同,信息不對稱的存在使得所有者無法準確的評價管理者的努力程度和管理水平,管理者可能為了自身的利益當期披露較高利潤的財務報告滿足自己薪酬契約的實現(xiàn)。

國內(nèi)外學者從不同的視角,按照利益相關者定義對其做出不同的分類。較為普遍采用的是多錐細分法和米切爾平分法,具體包括股東、公司管理層、債權人、企業(yè)員工、內(nèi)部服務機構、供應商、競爭者、消費者、政府機構、媒體、社會公眾以及自然環(huán)境等。我國學者在借鑒國外學者的研究后,在同時強調(diào)投資專用性和對企業(yè)的影響關系的基礎上,認為利益相關者是在企業(yè)的各項經(jīng)營活動中,對企業(yè)進行了一定專項投資并承擔企業(yè)風險的個體或者群體。利益相關者的行為能夠影響到企業(yè)的發(fā)展目標,同時其自身利益也受到企業(yè)發(fā)展的影響制約。利益相關者理論的提出改變了企業(yè)利潤最大化目標的局限,企業(yè)的發(fā)展目標除了實現(xiàn)利潤的同時,更應關注企業(yè)對社會責任、員工發(fā)展、生存環(huán)境以及長期發(fā)展的影響。此理論在現(xiàn)代公司治理中作為新的管理理念,要求企業(yè)兼顧更多的社會責任,更加注重企業(yè)的長期發(fā)展,與傳統(tǒng)的股東利益至上的理論相比,強調(diào)了各方利益相關者不可或缺的作用,Y占據(jù)治理主體的高層管理團隊作為企業(yè)的核心利益相關者,其自身特征必然會對公司的政策選擇、經(jīng)營績效和長期成長產(chǎn)生至關重要的作用。

 

第三章高管團隊特征與會計穩(wěn)健性的理論分析................22

第一節(jié)制度背景分析................22
一、會計制度背景分析................22
二、公司治理環(huán)境分析................23
第二節(jié)高管團隊特征對會計穩(wěn)健性影響分析................24
一、高管團隊背景特征對會計穩(wěn)健性影響分析................24
二、高管團隊持股比例對會計穩(wěn)健性影響分析................25
三、高管團隊領導結(jié)構對會計穩(wěn)健性影響分析................25
第四章高管團隊特征對穩(wěn)健性影響的實證研究設計................27
第一節(jié)研究假設................27
一、條件穩(wěn)健性存在性假設................27
二、高管團隊背景特征與會計穩(wěn)健性的研究假設................27
三、高管團隊持股比例與會計穩(wěn)健性的研究假設................28
四、高管團隊領導結(jié)構與會計穩(wěn)健性的研究假設................28
第二節(jié)樣本選取與方法設計................28
一、樣本選取與數(shù)據(jù)來源................28
二、選用模型及解釋................29
三、變量設計................30
第五章高管團隊特征對會計穩(wěn)健性影響的實證研究分析........31
第一節(jié)變量的描述性統(tǒng)計................31
第二節(jié)條件穩(wěn)健性的回歸檢驗................32
第三節(jié)高管團隊特征對會計穩(wěn)健性影響的回歸檢驗........33
一、高管團隊背景特征對會計穩(wěn)健性影響的回歸檢驗........33
二、高管團隊持股比例對會計穩(wěn)健性影響的回歸檢驗........36

三、高管團隊領導結(jié)構對會計穩(wěn)健性影響的回歸檢驗........37

 

第五章高管團隊特征對會計穩(wěn)健性影響的實證研究分析

 

第一節(jié)變量的描述性統(tǒng)計

通過對原始數(shù)據(jù)的處理,剔除不合理及缺失數(shù)據(jù)后最終得到有效樣本量為2010個,表5-1為對本文涉及到的變量進行描述性統(tǒng)計的結(jié)果。從三年的全樣本來看,我國上市公司髙層管理團隊的平均年齡為47.6591歲,從各年的描述性統(tǒng)計分布來看三年的平均年齡變化不大;平均教育水平為3.3438,高管團隊的整體教育水平介于本科和碩士之間;平均任職時間為2.9465; EPS/P的標準差為0.0363遠遠小于RET的標準差0.9005,從描述性統(tǒng)計初步可以看出在2007年新會計準則頒布實施成熟后的近三年,我國整體上市公司的會計盈余確認的波動性遠遠小于股票回報率即外界消息的波動性,從描述性分析上看出我國上市公司會計穩(wěn)健性的存在性,并沒有因為公允價值的引入運用而受到制約影響;從近三年的高管團隊持股比例來看雖然持股比例有所增長,但是整體持股水平仍處于較低的水平,且不同公司之間持股狀況差異較大,由于很多國有控股公司領導成員的特殊性,導致一部分公司的高管團隊整體的持股比例極低甚至為零;從董事長與總經(jīng)理領導結(jié)構的描述性統(tǒng)計來看,總體兩職合一的情況仍然相當明顯,但近三年的均值由2009年的0.7996減少到2011年的0.7477,公司治理結(jié)構在逐步完善中。

 

根據(jù)前文的理論分析,高管團隊是公司治理的主體,高管團隊自身的特征對會計政策的選擇、公司戰(zhàn)略的發(fā)展起到直接影響作用,必然會對會計穩(wěn)健性的程度產(chǎn)生影響,高管團隊的特征表現(xiàn)在各個方面,其背景特征、團隊的領導結(jié)構、團隊的持股比例等均會對其實施程度影響產(chǎn)生較大的差異。上一節(jié)已經(jīng)實證證實了我國上市公司近三年來的穩(wěn)健性程度,本節(jié)在此基礎上,將公司高層管理團隊特征分為背景特征、領導結(jié)構、持股比例三個方面。根據(jù)上文提出的假設,對Basu (1997)盈余一股票回歸模型加入新的變量進行改進,分別加入不同的特征變量進行回歸。

 

第六章研究結(jié)論與政策建議

 

第一節(jié)研究結(jié)論
會計穩(wěn)健性作為重要的會計原則,無論在何種會計制度和治理環(huán)境之下都具有重要的研究意義。高管團隊是公司治理中重要的研究視角,處于公司權力地位的核心。高管團隊特征與會計穩(wěn)健性的關系也成為公司治理中重要的組成部分。本文在實證分析近三年公允價值計量屬性引入后我國上市公司會計穩(wěn)健性是否存在變化的同時,引入高管團隊的背景特征、持股比例以及領導結(jié)構變量,對上市公司會計穩(wěn)健性程度深入分析,研究結(jié)論如下:
首先,本文收集2009—2011年數(shù)據(jù)采用Basu的盈余股票模型對我國近三年的會計穩(wěn)健性程度進行回歸。通過模型回歸結(jié)果顯示,在我國現(xiàn)行會計準則與國際準則不斷趨同的今天,我國上市公司依舊保持整體的穩(wěn)健,并沒有因為公允價值的引入而影響到穩(wěn)健性程度。
其次,高管團隊的背景特征分為三個方面對會計穩(wěn)健性的影響進行回歸分析。團隊的平均年齡與會計穩(wěn)健性正相關;平均教育水平對會計穩(wěn)健性影響雖然為正,但結(jié)果不顯著,可能由于我國目前高管團隊普遍具有本科學歷,樣本的差異性較小從而對結(jié)果無法顯著解釋;平均任期水平對會計穩(wěn)健性回歸考察系數(shù)為負,與假設相反。平均任期越長會計穩(wěn)健性程度反而呈現(xiàn)下降的趨勢,可能由于任期較長的高管團隊對公司的控制度更高,產(chǎn)生道德風險的成本遠遠小于以自身利益作出決策帶來的利潤。與學者研究一致,高管團隊任期的長短對會計穩(wěn)健性的影響是多方面的,本文也受到聘用合同年限的限制,無法觀測到連任或臨時退任等因素的干擾,對結(jié)果產(chǎn)生不顯著。

最后,對高管團隊的持股比例和領導結(jié)構與會計穩(wěn)健性之間的關系進行實證研究。高管團隊的持股比例對會計穩(wěn)健性的實證回歸顯示,團隊的持股比例與會計穩(wěn)健性顯著負相關,隨著股權的增多高管更容易從自身角度出發(fā)作出較為激進的決策提高當前利潤,從而大大降低了會計穩(wěn)健性的程度;在領導結(jié)構方面,與假設相反,董事長與總經(jīng)理的兩職分離降低了會計穩(wěn)健性程度。結(jié)合我國國情分析,國有控股上市公司董事長與總經(jīng)理的相互牽制程度度較弱,激勵制度的不完善也對治理效果產(chǎn)生重要影響。
 

參考文獻:



本文編號:10015

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