本文關(guān)鍵詞：滬市可轉(zhuǎn)債定價的實證研究

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【摘要】：可轉(zhuǎn)債具有權(quán)益和債務(wù)特點,涉及很多內(nèi)嵌期權(quán),因此可轉(zhuǎn)債定價非常復(fù)雜,而且往往只能尋求數(shù)值解法。根據(jù)滬市可轉(zhuǎn)債的特點和我國實際情況,選擇最小二乘蒙特卡羅模擬給其定價,在定價中以股票作為基礎(chǔ)變量,不考慮可轉(zhuǎn)債的信用風(fēng)險,不引入隨機利率,并優(yōu)先利用GARCH模型來估計股票波動率。通過對滬市可轉(zhuǎn)債定價實證結(jié)果的分析,可得出兩個直接結(jié)論:即可轉(zhuǎn)債市場價格并不存在明顯高估或低估現(xiàn)象;可轉(zhuǎn)債的模擬價格走勢和市場價格表現(xiàn)基本一致。同時還能得出兩個拓展結(jié)論:即可轉(zhuǎn)債市場價格正在向理論價值回歸;可轉(zhuǎn)債套利空間越來越小。
【作者單位】： 廣西大學(xué)商學(xué)院;廣西大學(xué)財政金融研究中心;中國農(nóng)業(yè)銀行廣西區(qū)分行;
【關(guān)鍵詞】： 可轉(zhuǎn)債 定價 蒙特卡羅模擬 最小二乘
【基金】：國家自然科學(xué)基金“基于產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的物流金融創(chuàng)新機理研究——以CAFTA進程下廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)為例” 廣西大學(xué)基金“蒙特卡羅模擬及其在我國金融衍生證券定價中的應(yīng)用研究”的階段性成果
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 截止2011年12月,滬市一共有13只可轉(zhuǎn)債在交易。它們的面值都是100元,信用級別都在AA-以上,到期期限都較長,至少在5年以上,而且都包含轉(zhuǎn)股價向下修正條款、提前贖回條款和提前回售條款。但這13只可轉(zhuǎn)債的票面利率每年都不一樣,其具體的轉(zhuǎn)股價向下修正條款、贖回及回售條款也有

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6 馮s，

本文編號：842587