本文關(guān)鍵詞：中國(guó)多層次資本市場(chǎng)間非線性關(guān)聯(lián)效應(yīng)研究:兼論資本市場(chǎng)成熟度

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【摘要】：基于最新發(fā)展的非線性Granger因果檢驗(yàn)等技術(shù)方法,本文首次量化研究了中國(guó)多層次資本市場(chǎng)間非線性關(guān)聯(lián)效應(yīng)及其成熟度問(wèn)題,并從動(dòng)態(tài)分析的視角深入探究了非線性關(guān)聯(lián)機(jī)制在不同時(shí)期的演變軌跡。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),中小板市場(chǎng)推出時(shí),主板市場(chǎng)與中小板市場(chǎng)在價(jià)格層面存在雙向非線性Granger因果關(guān)系,在交易量層面也存在主板市場(chǎng)到中小板市場(chǎng)的單向非線性Granger因果關(guān)系,因而主板市場(chǎng)對(duì)中小板市場(chǎng)存在較為顯著的"擠壓"效應(yīng),中小板市場(chǎng)在價(jià)格層面對(duì)主板市場(chǎng)也具有一定的"沖擊"效應(yīng),故多層次資本市場(chǎng)發(fā)展不太完善。借鑒中小板市場(chǎng)建設(shè)的相關(guān)經(jīng)驗(yàn),創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)推出之后,三個(gè)市場(chǎng)之間不存在任何非線性Granger因果關(guān)系,因而三個(gè)市場(chǎng)之間不存在任何"擠壓"效應(yīng)和"沖擊"效應(yīng),故此時(shí)多層次資本市場(chǎng)已相對(duì)比較成熟。此外,動(dòng)態(tài)滾動(dòng)窗口分析結(jié)果進(jìn)一步支持了上述結(jié)論,而與傳統(tǒng)Granger因果檢驗(yàn)及VAR的方差分解結(jié)果的對(duì)比更是凸顯了本文研究方法的必要性。
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;廣州越秀集團(tuán)有限公司博士后科研工作站;
【關(guān)鍵詞】： 多層次資本市場(chǎng) “擠壓”效應(yīng) “沖擊”效應(yīng)
【基金】：中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金資助項(xiàng)目(NKZXA1111)的階段性成果
【分類號(hào)】：F832.51
【正文快照】： 一、引言2004年5月,深圳證券交易所推出中小板市場(chǎng),這標(biāo)志著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)從此拉開帷幕。2009年10月,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)正式建立,我國(guó)多層次資本市場(chǎng)又向前邁進(jìn)了一大步。2012年9月,《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》明確提出完善不同層次市場(chǎng)間的轉(zhuǎn)板機(jī)制和市場(chǎng)退出機(jī)制,

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前6條

1 王e，

本文編號(hào)：823574