在過去20年中,房地產(chǎn)行業(yè)的容錯率是所有行業(yè)中較高的,伴隨著房價的持續(xù)上漲,特別是近十年的暴漲,導致中國房地產(chǎn)行業(yè)在不斷地催生泡沫。而近幾年來,中國地產(chǎn)政策的收緊也預示著中國的房地產(chǎn)行業(yè)正經(jīng)歷著巨變。房地產(chǎn)宏觀調(diào)控不放松、企業(yè)融資渠道趨緊,過去的傳統(tǒng)融資模式已經(jīng)不再適用于當前的經(jīng)濟形勢。企業(yè)融資需求越來越大,房地產(chǎn)企業(yè)對于金融資本的依賴也逐漸體現(xiàn)出來,而房地產(chǎn)信托投資基金作為一個創(chuàng)新型的市場化融資工具,逐步走入房地產(chǎn)企業(yè)的視野。Z企業(yè)作為我國房地產(chǎn)行業(yè)的頭部企業(yè),公司財務狀況持續(xù)良好,但在近幾年融資緊縮的背景下,企業(yè)現(xiàn)金流仍不能滿足企業(yè)的資金需求。因此,Z企業(yè)作為發(fā)起人,用貨幣資金轉交至信托機構建立特殊目的載體,并獲得100%信托受益權,Z企業(yè)利用自持物業(yè)作為基礎資產(chǎn),并將其注入特殊目的載體中,隨后Z企業(yè)把信托受益權轉讓給特定投資者進行證券化從而成功融資。Z企業(yè)通過發(fā)行房地產(chǎn)信托投資基金產(chǎn)品的方式盤活存量資產(chǎn),有效拓展融資渠道,并且優(yōu)化公司資產(chǎn)負債結構,推動企業(yè)轉型及輕資產(chǎn)運營。本文以Z企業(yè)發(fā)行的房地產(chǎn)信托投資基金項目作為案例研究對象,分析Z企業(yè)的特征、剖析融資困境及成因,詳盡闡述并分析...

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【學位級別】：碩士

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圖2.22018年國內(nèi)類REITS持有物業(yè)類型

第2章相關理論及概念界定9資料來源：REITS研究中心圖2.22018年國內(nèi)類REITS持有物業(yè)類型類REITS是構造多元化金融體系的核心途徑，其在資金端籌集資金，在項目端持有底層資產(chǎn)，不僅具備規(guī)范性、流動性好、專業(yè)性更強的優(yōu)勢，其對于風險的把控也更到位。從投資者的角度考慮，增強....

圖3.1Z企業(yè)組織結構圖

Z企業(yè)于1991年創(chuàng)辦，認繳資本金為40.83億元，注冊地址在福州市開發(fā)區(qū)。主營業(yè)務以房地產(chǎn)開發(fā)為核心，包括住宅、辦公和商業(yè)等項目，以自主開發(fā)經(jīng)營為主。目前Z企業(yè)已經(jīng)形成包括住宅和商業(yè)兩大類產(chǎn)品體系及七大產(chǎn)品線，全面涵蓋全方位生活所需，引領市場消費轉變。3.1.1....

圖3.22015年-2018年Z企業(yè)資產(chǎn)負債率變化圖

南華大學碩士學位論文18圖3.22015年-2018年Z企業(yè)資產(chǎn)負債率變化圖圖3.2（詳見附錄）通過上圖可知公司規(guī)模增長速度以及資產(chǎn)狀況。2015年到2018年，Z企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模增幅達到275%，總負債增幅294%，顯然，近幾年Z企業(yè)在資產(chǎn)擴張的速度相當可觀，但是總負債則超過同....

圖3.32015年-2018年Z企業(yè)凈利潤變化圖

第3章案例介紹19圖3.32015年-2018年Z企業(yè)凈利潤變化圖如圖3.3所示，Z企業(yè)在2018年結算了564.7億元的營業(yè)收入，但股東的凈利潤率僅占6.9%左右。Z企業(yè)三費支出均有漲幅，可以看到，管理費同比上升33.98%；銷售費用同比增長82.83%；財務費用更是大增379....

本文編號：4036150