在人民幣國(guó)際化的關(guān)鍵時(shí)期,當(dāng)務(wù)之急是對(duì)人民幣匯價(jià)的形成機(jī)制進(jìn)行市場(chǎng)化改革,構(gòu)建人民幣匯率目標(biāo)區(qū)。構(gòu)建匯率目標(biāo)區(qū)的核心問(wèn)題是中心匯率如何確定,而通過(guò)對(duì)名義匯率與勞動(dòng)力生產(chǎn)率進(jìn)行Johanson協(xié)整性檢驗(yàn),可以證明巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)能夠作為估計(jì)人民幣中心匯率模型的理論基礎(chǔ)。進(jìn)而,考慮政策目標(biāo)等其他因素,通過(guò)建立估計(jì)人民幣中心匯率的VEC模型,并根據(jù)中心匯率測(cè)算結(jié)果與平均匯率之間的誤差,確定人民幣對(duì)美元隱形匯率目標(biāo)區(qū)的波動(dòng)幅度為±[3%—5%]較為恰當(dāng),即當(dāng)人民幣對(duì)美元匯率的波動(dòng)偏離中心匯率在±3%以?xún)?nèi)時(shí)貨幣當(dāng)局無(wú)需進(jìn)行干預(yù),觸及±3%時(shí)視為預(yù)警信號(hào),超過(guò)±3%時(shí)是否干預(yù)視具體情況而定,而超過(guò)±5%時(shí)則必須進(jìn)行干預(yù)。為此,中國(guó)人民銀行應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步放松對(duì)銀行結(jié)售匯綜合頭寸的管制,避免被動(dòng)式的干預(yù);將超額外匯儲(chǔ)備中的一小部分用于成立干預(yù)外匯市場(chǎng)、管理匯率水平的外匯平準(zhǔn)基金,將剩余的超額外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)換成黃金儲(chǔ)備。 

【文章來(lái)源】：華東師范大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版). 2019,51(04)北大核心CSSCI

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【部分圖文】：

我國(guó)貨物出口占貨物和服務(wù)總出口的比例資料來(lái)源:根據(jù)國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站的相關(guān)數(shù)據(jù)整理而得

【參考文獻(xiàn)】：
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