本文關(guān)鍵詞：融資約束與產(chǎn)出效率損失——基于中國工業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)分析

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【摘要】：融資約束能夠帶來多大程度產(chǎn)出效率損失,一直是學(xué)術(shù)界探討的重要問題。以衡量資源配置效率的經(jīng)典模型——Hsieh and Klenow的模型為基礎(chǔ),結(jié)合龔關(guān)等提出的規(guī)模報酬改變的約束條件,對Hsieh and Klenow的模型進(jìn)行了改良,將融資約束引入該模型來計(jì)算產(chǎn)出效率損失。借鑒Hadlock(2010)和Baker(2003)研究融資約束的SA指標(biāo)和KZ指標(biāo),對其比較分析后得到更適合中國的KZ指標(biāo)。在此基礎(chǔ)上,將KZ指標(biāo)引入Hsieh and Klenow模型,對不同行業(yè)內(nèi)企業(yè)按照融資約束程度分組,推導(dǎo)出各行業(yè)內(nèi)部因融資約束導(dǎo)致的全要素生產(chǎn)率差值ρ和總體產(chǎn)出效率損失值。主要有以下結(jié)論:(1)發(fā)現(xiàn)在規(guī)模報酬可變的情況下,我國資源配置效率從2005年出現(xiàn)惡化,配置效率損失呈現(xiàn)"U"型的變化趨勢;(2)得出了融資約束產(chǎn)生的各行業(yè)內(nèi)部效率損失情況;(3)計(jì)算得出2004—2007年間融資約束給我國工業(yè)企業(yè)帶來了32%~38%的總產(chǎn)出效率損失。
【作者單位】： 上海財(cái)經(jīng)大學(xué)國際工商管理學(xué)院;上海海關(guān)學(xué)院;上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 融資約束 資本錯配 全要素生產(chǎn)率 工業(yè)企業(yè) 產(chǎn)出損失
【基金】：國家社會科學(xué)基金重大項(xiàng)目(批準(zhǔn)號14ZDA021)
【分類號】：F224;F425;F406.7
【正文快照】： 一、引言我國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)保持了36年平均每年9.7%的增長速度,在全球范圍內(nèi)創(chuàng)造了舉世矚目的“中國奇跡”。但是在全球金融危機(jī)之后,伴隨著全球經(jīng)濟(jì)的周期性下行,我國的經(jīng)濟(jì)增長也出現(xiàn)了減速換擋。經(jīng)濟(jì)增長由原來的高速增長轉(zhuǎn)向中高速增長,進(jìn)入經(jīng)濟(jì)的新常態(tài)。但是相對于全球經(jīng)濟(jì)的

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本文編號：620699