本文關(guān)鍵詞：中國醫(yī)藥合并天方藥業(yè)的換股比例及價(jià)值效應(yīng)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著資本市場的發(fā)展,股票流通愈發(fā)自由,以股票作為支付對價(jià)的并購方式應(yīng)運(yùn)而生。股權(quán)分置改革完成以后,我國也有越來越多的上市公司通過換股合并的方式進(jìn)行兼并重組,以實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。由于技術(shù)、資金和人才密集度高,企業(yè)間相互影響大,醫(yī)藥企業(yè)考慮并購重組時(shí)往往考慮采用換股合并的方式。并購并非總能為公司帶來收益,如果整合不當(dāng),并購可能會損害股東財(cái)富,甚至導(dǎo)致公司的破產(chǎn)。本文以股東利益為出發(fā)點(diǎn),討論換股比例的確定過程中股東財(cái)富會受到怎樣的影響,以及合并能否提高企業(yè)價(jià)值,為股東創(chuàng)造更多財(cái)富,文章一方面對換股價(jià)格和換股比例這一直接影響股東利益的事項(xiàng)進(jìn)行討論,另一方面對合并完成后企業(yè)價(jià)值是否得到提升進(jìn)行分析,以研究換股合并對股東長遠(yuǎn)利益的影響。基于此,筆者選取了中國醫(yī)藥換股合并天方藥業(yè)的案例作為研究對象,該案例是同一控制下企業(yè)吸收合并的典型案例,也是控股股東整合旗下醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資源,消除同業(yè)競爭,打造統(tǒng)一上市平臺的結(jié)果,因此,對本案例的研究是非常具有現(xiàn)實(shí)意義的。論文首先介紹研究背景和研究意義,并對國內(nèi)外學(xué)者對于換股合并的研究進(jìn)行了梳理。然后,介紹了并購及換股合并的相關(guān)概念和理論方法,包括換股比例確定的方法、合并后企業(yè)價(jià)值評估的方法等。最后,論文對所選案例展開了細(xì)致的討論,分析了換股合并的動因、換股價(jià)格以及合并后企業(yè)價(jià)值效應(yīng),并得出本文的研究結(jié)論。案例中換股比例的確定公正合理,協(xié)調(diào)了合并雙方股東的利益,并購?fù)瓿珊蟠胬m(xù)公司中國醫(yī)藥的市場績效和財(cái)務(wù)績效都有一定的提升,公司在合并中獲得了正的企業(yè)價(jià)值效應(yīng)。所以目前來看,這是一次成功的換股合并。
【關(guān)鍵詞】：換股合并 換股比例 股東利益 企業(yè)價(jià)值效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：蘇州大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F426.72;F271;F832.51
【目錄】：

• 中文摘要4-5
• Abstract5-10
• 1 緒論10-18
• 1.1 研究背景與研究意義10-11
• 1.1.1 研究背景10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 研究方法、思路及框架11-12
• 1.2.1 研究方法11
• 1.2.2 研究思路11
• 1.2.3 文章框架11-12
• 1.3 創(chuàng)新點(diǎn)12-13
• 1.4 文獻(xiàn)綜述13-18
• 1.4.1 國外相關(guān)研究13-14
• 1.4.2 國內(nèi)相關(guān)研究14-17
• 1.4.3 文獻(xiàn)評述17-18
• 2 相關(guān)理論基礎(chǔ)18-28
• 2.1 并購與換股合并18-20
• 2.1.1 并購的含義與分類18
• 2.1.2 并購相關(guān)理論18-19
• 2.1.3 換股合并19-20
• 2.2 換股比例確定的理論方法20-24
• 2.2.1 資產(chǎn)價(jià)值——每股凈資產(chǎn)法21-22
• 2.2.2 盈利能力——每股收益法22
• 2.2.3 市場價(jià)值——每股市價(jià)法和L-G模型22-24
• 2.3 換股比例與企業(yè)價(jià)值24-25
• 2.4 合并后企業(yè)價(jià)值評估方法選取25-28
• 2.4.1 股價(jià)分析25
• 2.4.2 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析25-26
• 2.4.3 經(jīng)濟(jì)增加值和經(jīng)濟(jì)增加值率26-28
• 3 中國醫(yī)藥合并天方藥業(yè)換股比例分析28-45
• 3.1 合并雙方及合并過程28-36
• 3.1.1 公司所處醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r28
• 3.1.2 合并雙方及共同控制人基本情況介紹28-32
• 3.1.3 中國醫(yī)藥合并天方藥業(yè)過程32-35
• 3.1.4 選擇中國醫(yī)藥作為主并購方的原因35-36
• 3.2 中國醫(yī)藥合并天方藥業(yè)動因分析36-37
• 3.2.1 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策指引36-37
• 3.2.2 擴(kuò)大市場份額，完善產(chǎn)業(yè)鏈，，追求協(xié)同效應(yīng)37
• 3.2.3 控股股東意欲實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整體上市37
• 3.3 換股比例合理性分析37-45
• 3.3.1 實(shí)際中換股比例的確定38-39
• 3.3.2 換股比例試算39-42
• 3.3.3 試算結(jié)果與實(shí)際換股比例比較分析42-43
• 3.3.4 換股比例的設(shè)定與企業(yè)價(jià)值效應(yīng)間的關(guān)系43-45
• 4 換股合并后企業(yè)價(jià)值效應(yīng)分析45-61
• 4.1 股價(jià)分析45-50
• 4.1.1 股價(jià)的短期變動分析45-48
• 4.1.2 股價(jià)的長期變動分析48-49
• 4.1.3 股價(jià)分析小結(jié)49-50
• 4.2 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析50-55
• 4.2.1 償債能力分析50-52
• 4.2.2 營運(yùn)能力分析52
• 4.2.3 盈利能力分析52-54
• 4.2.4 財(cái)務(wù)指標(biāo)分析小結(jié)54-55
• 4.3 經(jīng)濟(jì)增加值分析55-61
• 4.3.1 中國醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)增加值的計(jì)算55-59
• 4.3.2 基于經(jīng)濟(jì)增加值和經(jīng)濟(jì)增加值率的分析59-61
• 5 研究結(jié)論與建議61-64
• 5.1 研究結(jié)論61-62
• 5.2 相關(guān)建議62
• 5.2.1 探索更加科學(xué)的換股比例確定方法62
• 5.2.2 要充分利用內(nèi)外部行業(yè)影響因素62
• 5.2.3 重視合并后的整合，提高并購績效62
• 5.3 研究局限及展望62-64
• 參考文獻(xiàn)64-67
• 附錄67-71
• 致謝71-72

【相似文獻(xiàn)】

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1 王俊;中國醫(yī)藥合并天方藥業(yè)的換股比例及價(jià)值效應(yīng)研究[D];蘇州大學(xué);2016年

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本文編號：493283