公司通過并購可擴(kuò)大市場,延伸產(chǎn)業(yè)鏈,但是并購中被并購方可能會為提高估值而隱瞞信息,導(dǎo)致并購成功率下降,或成功并購后經(jīng)營動力不足而導(dǎo)致并購績效下降。而對賭式并購能夠緩解并購雙方信息不對稱帶來的問題,降低并購成本,提高并購效率,因此對賭協(xié)議從國外引入至我國后,在并購市場上應(yīng)用廣泛,并且成為公司在并購中的重要協(xié)議�；诖�,為更好了解及應(yīng)用對賭式并購,本文從公司績效的角度探討對賭式并購相比普通并購(未采用對賭方式的并購)對公司帶來的影響差異以及內(nèi)在原因。首先,歸納總結(jié)學(xué)者的研究成果,并結(jié)合理論基礎(chǔ)說明對賭式并購與普通并購的差異。根據(jù)理論分析,引入亞太藥業(yè)對賭式并購案例進(jìn)行探討,具體觀察對賭式并購對公司績效產(chǎn)生的影響,從資本市場(事件研究法——CAR、BHAR)、公司經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造(EVA分析)、公司財(cái)務(wù)綜合表現(xiàn)(因子分析并結(jié)合財(cái)務(wù)數(shù)據(jù))的角度分析對賭式并購在短期內(nèi)、對賭期間內(nèi)以及對賭結(jié)束后對公司績效的影響;通過合成控制法以及運(yùn)用可比案例進(jìn)行對比分析進(jìn)一步說明對賭式并購相較于普通并購的具體差異。通過實(shí)證分析進(jìn)一步研究對賭式并購與普通并購在對賭期間內(nèi)以及對賭期結(jié)束后對公司績效的影響,并通過異質(zhì)性檢驗(yàn)分...

【文章頁數(shù)】：72 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景及意義
    第二節(jié) 研究內(nèi)容及框架
    第三節(jié) 研究方法
    第四節(jié) 創(chuàng)新點(diǎn)及不足
第二章 文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ)
    第一節(jié) 文獻(xiàn)綜述
    第二節(jié) 基礎(chǔ)理論
    第三節(jié) 對賭式并購與普通并購的差異分析
第三章 亞太藥業(yè)對賭式并購案例介紹
    第一節(jié) 我國并購市場現(xiàn)狀
    第二節(jié) 案例選取理由及并購雙方概況
    第三節(jié) 對賭式并購動因
    第四節(jié) 交易過程及對賭協(xié)議方案
第四章 亞太藥業(yè)對賭式并購績效分析
    第一節(jié) 股票市場表現(xiàn)
    第二節(jié) 公司價(jià)值創(chuàng)造
    第三節(jié) 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析
第五章 亞太藥業(yè)對賭式并購與普通并購績效對比分析
    第一節(jié) 合成控制法反事實(shí)分析
    第二節(jié) 對比博騰股份普通并購公司績效
第六章 對賭式并購對公司績效的實(shí)證分析
    第一節(jié) 假設(shè)與數(shù)據(jù)來源
    第二節(jié) 對賭式并購與普通并購對公司績效的回歸分析
    第三節(jié) 對賭式并購對公司績效的異質(zhì)性檢驗(yàn)
第七章 研究結(jié)論與啟示
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 啟示
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：4016776