近年來(lái),以制造業(yè)為代表,我國(guó)實(shí)體企業(yè)陷入創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力不足、主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的困境。反之,我國(guó)金融、房地產(chǎn)等行業(yè)發(fā)展迅速,享有較高的超額利潤(rùn)率,導(dǎo)致實(shí)體企業(yè)更傾向于通過(guò)金融投資獲利,“脫實(shí)向虛”的問(wèn)題嚴(yán)峻。金融資產(chǎn)配置雖然給企業(yè)提供了一定的流動(dòng)性儲(chǔ)備,但也可能“擠出”本該用于創(chuàng)新活動(dòng)、發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)的資源。本文試圖探究企業(yè)配置金融資產(chǎn)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響,并進(jìn)一步探究企業(yè)持有金融資產(chǎn)作用于企業(yè)創(chuàng)新的路徑。本文以2007-2020年中國(guó)A股制造業(yè)上市公司為樣本,利用可公開獲得的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。首先,本文檢驗(yàn)企業(yè)持有金融資產(chǎn)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響,并進(jìn)一步探究影響的異質(zhì)性。其次,本文引入流動(dòng)性儲(chǔ)備、短期財(cái)富和實(shí)業(yè)投資水平為中介變量,用三步法中介效應(yīng)檢驗(yàn)金融資產(chǎn)配置對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的影響渠道。最后,本文對(duì)中介效應(yīng)在不同股權(quán)性質(zhì)的企業(yè)中發(fā)揮作用的異質(zhì)性進(jìn)行檢驗(yàn)。本文的結(jié)論如下:(1)制造業(yè)上市公司持有金融資產(chǎn)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生負(fù)面影響;(2)制造業(yè)上市公司金融資產(chǎn)配置對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響存在異質(zhì)性,具體表現(xiàn)為:(1)金融資產(chǎn)占比高的企業(yè)所受到的抑制作用越大;(2)相較于資本密集度處于中間水平的企業(yè),資本密...

【文章頁(yè)數(shù)】：67 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
致謝
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究目的與意義
        1.2.1 研究目的
        1.2.2 研究意義
    1.3 研究思路與研究框架
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 內(nèi)容框架
    1.4 研究方法
    1.5 本文可能的創(chuàng)新
2 文獻(xiàn)綜述
    2.1 企業(yè)配置金融資產(chǎn)的動(dòng)機(jī)
        2.1.1 “蓄水池”動(dòng)機(jī)
        2.1.2 投機(jī)套利動(dòng)機(jī)
    2.2 企業(yè)創(chuàng)新的影響因素
    2.3 企業(yè)金融資產(chǎn)配置與企業(yè)創(chuàng)新
    2.4 文獻(xiàn)評(píng)述
3 研究假設(shè)與研究設(shè)計(jì)
    3.1 研究假設(shè)
        3.1.1 金融資產(chǎn)配置對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的影響
        3.1.2 金融資產(chǎn)配置、流動(dòng)性儲(chǔ)備與企業(yè)創(chuàng)新
        3.1.3 金融資產(chǎn)配置、短期財(cái)富與企業(yè)創(chuàng)新
        3.1.4 金融資產(chǎn)配置、實(shí)體投資與企業(yè)創(chuàng)新
    3.2 研究設(shè)計(jì)
        3.2.1 樣本與數(shù)據(jù)
        3.2.2 變量定義
        3.2.3 模型設(shè)計(jì)
4 實(shí)證檢驗(yàn)
    4.1 描述性統(tǒng)計(jì)
    4.2 基準(zhǔn)回歸與異質(zhì)性檢驗(yàn)
        4.2.1 基準(zhǔn)回歸
        4.2.2 異質(zhì)性檢驗(yàn)
    4.3 流動(dòng)性儲(chǔ)備中介效應(yīng)
    4.4 短期財(cái)富效應(yīng)中介效應(yīng)
        4.4.1 三步法中介效應(yīng)檢驗(yàn)
        4.4.2 Sobel檢驗(yàn)
    4.5 實(shí)業(yè)投資水平中介效應(yīng)
    4.6 不同股權(quán)性質(zhì)企業(yè)中介效應(yīng)異質(zhì)性
        4.6.1 基準(zhǔn)回歸
        4.6.2 中介效應(yīng)檢驗(yàn)
    4.7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)
        4.7.1 替換變量
        4.7.2 內(nèi)生性檢驗(yàn)
        4.7.3 樣本子區(qū)間估計(jì)
        4.7.4 增加控制變量
5 結(jié)論與展望
    5.1 結(jié)論
    5.2 建議
    5.3 不足與展望
參考文獻(xiàn)



本文編號(hào)：3952123