做空機(jī)制能夠起到加強(qiáng)股票市場(chǎng)流動(dòng)性、促進(jìn)股票價(jià)格發(fā)現(xiàn)的積極作用,但是以盈利為目的的做空機(jī)構(gòu)也存在未盡職調(diào)查或缺乏證據(jù)支撐的做空行為。從2017年開(kāi)始幾十家港股企業(yè)相繼被做空機(jī)構(gòu)做空,做空影響的范圍擴(kuò)大,嚴(yán)重?fù)p害被做空港股企業(yè)的利益。在被做空前如何識(shí)別做空行為,在遭遇做空時(shí)如何積極應(yīng)對(duì),在被做空后如何降低自身?yè)p失,是所有港股企業(yè)必須面對(duì)的問(wèn)題。本文首先在對(duì)做空定義、被做空原因、做空的經(jīng)濟(jì)后果相關(guān)文獻(xiàn)整理分析的基礎(chǔ)上,闡述研究背景和實(shí)踐意義。其次對(duì)2011年至2021年間港股市場(chǎng)中的做空事件進(jìn)行系統(tǒng)整理,歸納被做空港股企業(yè)的特征。通過(guò)案例研究法對(duì)安踏體育被做空的過(guò)程進(jìn)行梳理,結(jié)合安踏體育戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的內(nèi)容總結(jié)其被做空的原因。通過(guò)趨勢(shì)分析法、比率分析法等財(cái)務(wù)分析方法對(duì)做空?qǐng)?bào)告中具體的質(zhì)疑點(diǎn)進(jìn)行詳細(xì)分析,指出連續(xù)做空行為對(duì)安踏體育股價(jià)的影響�？偨Y(jié)安踏體育的做空應(yīng)對(duì)策略,采用事件分析法并通過(guò)stata15軟件對(duì)案例企業(yè)應(yīng)對(duì)策略的有效性進(jìn)行分析,最后提出針對(duì)性建議。研究結(jié)果表明:(1)港股市場(chǎng)中被做空企業(yè)具有財(cái)務(wù)指標(biāo)異于同行業(yè)的財(cái)務(wù)特征;具有關(guān)聯(lián)交易、信息披露不全和籌資分紅異常的治理特征。(2)安踏被...

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摘要
ABSTRACT
1 緒論
    1.1 研究背景及研究意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 研究?jī)?nèi)容與方法
        1.2.1 研究?jī)?nèi)容
        1.2.2 技術(shù)路線
        1.2.3 研究方法
    1.3 創(chuàng)新點(diǎn)
2 文獻(xiàn)綜述及理論基礎(chǔ)
    2.1 文獻(xiàn)綜述
        2.1.1 做空定義
        2.1.2 被做空原因
        2.1.3 做空的經(jīng)濟(jì)后果
        2.1.4 文獻(xiàn)述評(píng)
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 有效市場(chǎng)理論
        2.2.2 信息不對(duì)稱(chēng)理論
        2.2.3 信號(hào)傳遞理論
3 港股市場(chǎng)制度背景及做空現(xiàn)狀分析
    3.1 港股市場(chǎng)制度背景
        3.1.1 港股市場(chǎng)概況
        3.1.2 港股市場(chǎng)做空制度
    3.2 港股市場(chǎng)做空現(xiàn)狀分析
    3.3 港股市場(chǎng)中被做空企業(yè)特征
        3.3.1 財(cái)務(wù)特征
        3.3.2 治理特征
4 安踏體育被連續(xù)做空案例
    4.1 安踏體育
        4.1.1 行業(yè)概況
        4.1.2 企業(yè)概況
        4.1.3 財(cái)務(wù)狀況
    4.2 安踏體育被連續(xù)做空的過(guò)程
        4.2.1 被GMT做空的過(guò)程
        4.2.2 被藍(lán)鯨資本做空的過(guò)程
        4.2.3 被渾水公司做空的過(guò)程
    4.3 安踏體育被連續(xù)做空的原因
        4.3.1 企業(yè)價(jià)值高,做空機(jī)構(gòu)趨利性強(qiáng)
        4.3.2 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成功導(dǎo)致財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)生大幅變化
        4.3.3 家族企業(yè)式的治理模式存在瑕疵
        4.3.4 子品牌財(cái)務(wù)信息披露缺失
    4.4 安踏體育被質(zhì)疑點(diǎn)分析
        4.4.1 財(cái)務(wù)問(wèn)題
        4.4.2 公司治理問(wèn)題
        4.4.3 信息披露問(wèn)題
    4.5 安踏體育被連續(xù)做空對(duì)股價(jià)的影響
5 安踏體育做空應(yīng)對(duì)策略及有效性分析
    5.1 安踏體育做空應(yīng)對(duì)策略
        5.1.1 緊急停牌
        5.1.2 及時(shí)發(fā)布澄清公告
        5.1.3 積極召開(kāi)分析師電話會(huì)議
        5.1.4 認(rèn)購(gòu)人認(rèn)購(gòu)新股
        5.1.5 聯(lián)合多方力量及時(shí)應(yīng)對(duì)
        5.1.6 披露重大業(yè)務(wù)進(jìn)展
    5.2 安踏體育應(yīng)對(duì)策略有效性分析
        5.2.1 事件分析法分析
        5.2.2 市場(chǎng)對(duì)安踏被做空事件評(píng)價(jià)
    5.3 安踏體育成功應(yīng)對(duì)連續(xù)做空的原因
        5.3.1 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成功
        5.3.2 應(yīng)對(duì)策略有效
        5.3.3 顧客粘性強(qiáng),投資者信任度高
    5.4 安踏體育應(yīng)對(duì)策略的不足
6 研究結(jié)論與建議
    6.1 研究結(jié)論
    6.2 建議與啟示
        6.2.1 對(duì)安踏體育的建議
        6.2.2 對(duì)港股企業(yè)的啟示
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號(hào)：3774018