多元化并購是企業(yè)分散風(fēng)險的重要措施之一,也是實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的路徑。但自由現(xiàn)金流理論認(rèn)為,當(dāng)企業(yè)擁有大量自由現(xiàn)金流時,管理層會傾向于低效率的跨行業(yè)并購。中南重工股份有限公司（以下簡稱“中南重工”）是國內(nèi)經(jīng)營金屬管件、壓力容器的上市公司,2014年,中南重工并購了大唐輝煌傳媒公司,之后通過參股其他公司、簽訂戰(zhàn)略協(xié)議等方式不斷完善產(chǎn)業(yè)鏈,實施多元化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。本文研究發(fā)現(xiàn),截止2014年12月31日,該公司累計自由現(xiàn)金流達(dá)604,350,886.45元。中南重工基于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的多元化并購,其利用自由現(xiàn)金流并購的績效如何變化是本文重點研究的問題。本文經(jīng)過搜集整理案例的相關(guān)背景信息,并結(jié)合SWOT分析法和測算出的自由現(xiàn)金流分析出了中南重工戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的動因;分別運(yùn)用事件研究法、綜合評價計分法和經(jīng)濟(jì)增加值法對公司并購前后的績效進(jìn)行了測算。事件研究法的測算結(jié)果顯示,公司并購后的短期績效表現(xiàn)較好,投資者對公司未來績效提升的預(yù)期較強(qiáng)。在長期績效方面,本文借助中南重工2012年至2016年披露的各期財務(wù)報告,基于股東、債權(quán)人、顧客、員工、政府、供應(yīng)商等利益相關(guān)者視角,使用綜合評價計分法研究顯示,2012年6月末至2... 

【文章來源】：蘭州理工大學(xué)甘肅省

【文章頁數(shù)】：67 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
Abstract
第1章 緒論
    1.1 選題背景及研究意義
        1.1.1 選題背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀
        1.2.1 關(guān)于并購績效評價方法的研究
        1.2.2 關(guān)于多元化并購與企業(yè)績效關(guān)系的研究
        1.2.3 研究啟示
    1.3 研究內(nèi)容與研究方法
        1.3.1 研究內(nèi)容
        1.3.2 研究方法
第2章 理論基礎(chǔ)
    2.1 自由現(xiàn)金流理論
    2.2 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型動因理論
    2.3 利益相關(guān)者理論
第3章 中南重工戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型分析
    3.1 中南重工轉(zhuǎn)型前后概況
    3.2 中南重工戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型動因分析
        3.2.1 基于SWOT分析法的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型動因分析
        3.2.2 基于自由現(xiàn)金流的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型動因分析
    3.3 中南重工戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的事件描述
第4章 基于事件研究法的績效評價
    4.1 選取研究窗口
    4.2 超額收益率及累計超額收益率的測算
    4.3 測算結(jié)果分析
第5章 基于綜合評價計分法的績效評價
    5.1 各層面績效評價指標(biāo)的確定
        5.1.1 股東層面評價指標(biāo)的選取
        5.1.2 債權(quán)人層面評價指標(biāo)的選取
        5.1.3 顧客層面評價指標(biāo)的選取
        5.1.4 員工層面評價指標(biāo)的選取
        5.1.5 政府層面的評價指標(biāo)的選取
        5.1.6 供應(yīng)商層面的評價指標(biāo)的選取
    5.2 權(quán)重與計分規(guī)則的確定
    5.3 中南重工并購前后各評價指標(biāo)的測算
        5.3.1 各層面績效評價指標(biāo)的測算
        5.3.2 無量綱化處理
    5.4 測算結(jié)果分析
        5.4.1 股東層面的評價指標(biāo)變動分析
        5.4.2 債權(quán)人層面的評價指標(biāo)變動分析
        5.4.3 其余四個層面的評價指標(biāo)變動分析
        5.4.4 綜合得分變動分析
第6章 基于EVA評價法的績效評價
    6.1 中南重工并購前后NOPAT的測算
    6.2 中南重工并購前后投資資本總額的測算
    6.3 中南重工并購前后資本成本的估計
        6.3.1 債務(wù)資本成本的估計
        6.3.2 權(quán)益資本成本的估計
        6.3.3 加權(quán)平均資本成本的估計
    6.4 中南重工并購前后EVA的測算與結(jié)果分析
結(jié)論與建議
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3410974