東方日升在光伏行業(yè)整體受到歐債危機(jī)和“雙反”調(diào)查的影響下,從2011年開始加快開展融資行為、增加融資金額,2015年危機(jī)影響減弱使行業(yè)整體復(fù)蘇,公司為了搶占先機(jī)、擴(kuò)張市場,再次提高融資數(shù)量,總體融資水平從行業(yè)下游一躍成為中上。光伏行業(yè)作為新興高技術(shù)產(chǎn)業(yè),有著良好的經(jīng)濟(jì)潛力,企業(yè)在融資水平激增時(shí)期完善融資行為、把握機(jī)會,未來的發(fā)展空間還是非�？捎^的。本文以光伏行業(yè)此階段經(jīng)過低潮后開始回暖、融資金額不斷增加的發(fā)展情況為背景,對東方日升近五年來的融資情況進(jìn)行描述分析。使用加權(quán)平均融資成本、每股收益、凈資產(chǎn)收益率三項(xiàng)融資績效評價(jià)指標(biāo)對東方日升的融資績效進(jìn)行評價(jià)。其中,加權(quán)平均融資成本反映出融資過程的績效;而每股收益和凈資產(chǎn)收益率作為兩項(xiàng)經(jīng)典的績效評價(jià)指標(biāo),在利用因素分析法進(jìn)行分解后,分離出其他因素對績效的影響,將權(quán)益乘數(shù)及每股凈資產(chǎn)作為每股收益反映融資影響績效的部分、權(quán)益乘數(shù)作為凈資產(chǎn)收益率反映融資影響績效的部分,這些分離出的指標(biāo)反映了融資行為及其產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿對績效的影響。結(jié)合三項(xiàng)融資績效評價(jià)指標(biāo)的結(jié)論,最終發(fā)現(xiàn)東方日升2013年-2015年這三年總體融資績效較高且在2015年達(dá)到了峰值。然... 

【文章來源】：湘潭大學(xué)湖南省

【文章頁數(shù)】：54 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

我國光伏產(chǎn)品出口情況（2010-2016年）

圖 3.2 國內(nèi)光伏新增裝機(jī)容量（2005-2016 年）3.1.3.3 制造成本下降光伏產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)技術(shù)一直在不斷更新發(fā)展，組件價(jià)格持續(xù)走低，電站投資建設(shè)平均單位成本也不斷減少，光伏產(chǎn)業(yè)總體成本一直在逐漸下降中。首先是太陽能電池方面，近年來國內(nèi)太陽能電池組件生產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大，成本也大幅下降。2007 年，我國太陽能電池組件的價(jià)格還在 4.8 美元/瓦，但近幾年來持續(xù)下降，在 2016 年已降到 0.42 美元/瓦左右的水準(zhǔn)。另一方面，光伏電池組件成本的下降，同時(shí)也導(dǎo)致了光伏發(fā)電系統(tǒng)建設(shè)成本的減少。再加上近年來國內(nèi)市場開發(fā)，太陽能發(fā)電裝機(jī)量快速增加造成規(guī)模效應(yīng)，以及光伏產(chǎn)業(yè)鏈逐漸完善等原因，并網(wǎng)逆變器的價(jià)格也有了很大程度的下滑。綜上所述，之前歐債危機(jī)及“雙反”調(diào)查導(dǎo)致的需求量減少，讓原本產(chǎn)能較高的光伏行業(yè)整體都遭受了重大打擊，許多小廠由于競爭激烈紛紛倒閉，而許多大型光伏企業(yè)為了獲取資金維持營運(yùn)，尋求各種方法加大各類融資的融資力度，進(jìn)行大量融資。在這種情況下的融資過程中，很容易出現(xiàn)不顧融資的成本與渠道，

一次大幅提升，在同行業(yè)中也處于較高水平。表 3.4 東方日升 2011 年-2015 年資產(chǎn)負(fù)債率年份 2011 2012 2013 2014 2015資產(chǎn)負(fù)債率（%）40.34 51.19 50.00 52.44 63.00數(shù)據(jù)來源:東方財(cái)富 Choice 數(shù)據(jù)東方日升的債務(wù)融資主要是向當(dāng)?shù)劂y行通過保證、信用、抵質(zhì)押等方式產(chǎn)生的長短期借款，到目前為止企業(yè)并沒有通過發(fā)行債券等其他方式進(jìn)行債務(wù)融資。而從圖 3.3 近五年來東方日升的債務(wù)融資情況看，2013 年、2015 年企業(yè)的短期借款較多，2014 年相對于 2013 年稍有下滑。在 2015 年，該年由于產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，發(fā)展情況良好，為了擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，產(chǎn)生了較大的資金需求。除了短期借款數(shù)額處于這幾年的較高水平，該年的長期借款更是達(dá)到前幾年的 6 倍左右，與前一年相比增加了 10 億，同比增長 484.28%。

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本文編號：3299604