東方日升在光伏行業(yè)整體受到歐債危機和“雙反”調查的影響下,從2011年開始加快開展融資行為、增加融資金額,2015年危機影響減弱使行業(yè)整體復蘇,公司為了搶占先機、擴張市場,再次提高融資數(shù)量,總體融資水平從行業(yè)下游一躍成為中上。光伏行業(yè)作為新興高技術產業(yè),有著良好的經(jīng)濟潛力,企業(yè)在融資水平激增時期完善融資行為、把握機會,未來的發(fā)展空間還是非�？捎^的。本文以光伏行業(yè)此階段經(jīng)過低潮后開始回暖、融資金額不斷增加的發(fā)展情況為背景,對東方日升近五年來的融資情況進行描述分析。使用加權平均融資成本、每股收益、凈資產收益率三項融資績效評價指標對東方日升的融資績效進行評價。其中,加權平均融資成本反映出融資過程的績效;而每股收益和凈資產收益率作為兩項經(jīng)典的績效評價指標,在利用因素分析法進行分解后,分離出其他因素對績效的影響,將權益乘數(shù)及每股凈資產作為每股收益反映融資影響績效的部分、權益乘數(shù)作為凈資產收益率反映融資影響績效的部分,這些分離出的指標反映了融資行為及其產生的財務杠桿對績效的影響。結合三項融資績效評價指標的結論,最終發(fā)現(xiàn)東方日升2013年-2015年這三年總體融資績效較高且在2015年達到了峰值。然... 

【文章來源】：湘潭大學湖南省

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【學位級別】：碩士

【部分圖文】：

我國光伏產品出口情況（2010-2016年）

圖 3.2 國內光伏新增裝機容量（2005-2016 年）3.1.3.3 制造成本下降光伏產業(yè)作為新興產業(yè)，生產技術一直在不斷更新發(fā)展，組件價格持續(xù)走低，電站投資建設平均單位成本也不斷減少，光伏產業(yè)總體成本一直在逐漸下降中。首先是太陽能電池方面，近年來國內太陽能電池組件生產規(guī)模迅速擴大，成本也大幅下降。2007 年，我國太陽能電池組件的價格還在 4.8 美元/瓦，但近幾年來持續(xù)下降，在 2016 年已降到 0.42 美元/瓦左右的水準。另一方面，光伏電池組件成本的下降，同時也導致了光伏發(fā)電系統(tǒng)建設成本的減少。再加上近年來國內市場開發(fā)，太陽能發(fā)電裝機量快速增加造成規(guī)模效應，以及光伏產業(yè)鏈逐漸完善等原因，并網(wǎng)逆變器的價格也有了很大程度的下滑。綜上所述，之前歐債危機及“雙反”調查導致的需求量減少，讓原本產能較高的光伏行業(yè)整體都遭受了重大打擊，許多小廠由于競爭激烈紛紛倒閉，而許多大型光伏企業(yè)為了獲取資金維持營運，尋求各種方法加大各類融資的融資力度，進行大量融資。在這種情況下的融資過程中，很容易出現(xiàn)不顧融資的成本與渠道，

一次大幅提升，在同行業(yè)中也處于較高水平。表 3.4 東方日升 2011 年-2015 年資產負債率年份 2011 2012 2013 2014 2015資產負債率（%）40.34 51.19 50.00 52.44 63.00數(shù)據(jù)來源:東方財富 Choice 數(shù)據(jù)東方日升的債務融資主要是向當?shù)劂y行通過保證、信用、抵質押等方式產生的長短期借款，到目前為止企業(yè)并沒有通過發(fā)行債券等其他方式進行債務融資。而從圖 3.3 近五年來東方日升的債務融資情況看，2013 年、2015 年企業(yè)的短期借款較多，2014 年相對于 2013 年稍有下滑。在 2015 年，該年由于產業(yè)復蘇，發(fā)展情況良好，為了擴大生產規(guī)模，產生了較大的資金需求。除了短期借款數(shù)額處于這幾年的較高水平，該年的長期借款更是達到前幾年的 6 倍左右，與前一年相比增加了 10 億，同比增長 484.28%。

【參考文獻】：
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本文編號：3299604