本文關(guān)鍵詞：持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、股利派發(fā)與融資性負(fù)債調(diào)整　出處：《蘇州大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版)》2017年04期 　論文類(lèi)型：期刊論文

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【摘要】：選取市場(chǎng)化程度較高的制造業(yè)上市公司為樣本,通過(guò)對(duì)具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司融資性負(fù)債的獨(dú)特性進(jìn)行研究及如何適時(shí)地采取股利派發(fā)政策進(jìn)行調(diào)整,實(shí)證檢驗(yàn)可以發(fā)現(xiàn),持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)公司的融資性負(fù)債水平顯著較低;環(huán)境的不確定對(duì)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)公司的融資性負(fù)債具有重要的調(diào)節(jié)作用,隨著環(huán)境不確定性增加,該類(lèi)公司會(huì)適當(dāng)調(diào)高融資性負(fù)債水平。為應(yīng)對(duì)環(huán)境的不確定,預(yù)期調(diào)整的目標(biāo)融資性負(fù)債水平越高,持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)公司越有可能減少現(xiàn)金股利的派發(fā),體現(xiàn)了資本結(jié)構(gòu)政策對(duì)環(huán)境的適應(yīng)性。相比而言,缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司的融資性負(fù)債水平對(duì)環(huán)境不確定性缺乏敏感,公司的股利派發(fā)政策也沒(méi)有體現(xiàn)在預(yù)期的融資性負(fù)債水平的動(dòng)態(tài)調(diào)整中。研究結(jié)果說(shuō)明持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)公司既具有穩(wěn)健的日常財(cái)務(wù)政策,又能及時(shí)應(yīng)對(duì)環(huán)境變化的動(dòng)態(tài)管理能力。
[Abstract]:Manufacturing from a higher degree of market of listed companies as a sample, and study how to timely adjust dividend payout policy through debt financing for the unique company has sustained competitive advantage, the empirical test can be found, sustained competitive advantage of the company's financial liabilities are significantly lower; environmental uncertainty to continue the competitive advantage of the company's debt financing plays an important role in the regulation, with increased uncertainty, the company will be appropriate to increase the level of financing liabilities. In order to cope with environmental uncertainty, the higher the expected adjusted target financing debt level is, the more likely the company with sustainable competitive advantage will reduce the distribution of cash dividends, reflecting the adaptability of capital structure policy to the environment. In contrast, the level of financing liabilities of companies lacking competitive advantage is not sensitive to environmental uncertainty, and dividend policy is not reflected in the dynamic adjustment of expected financing liabilities. The results show that companies with sustainable competitive advantage have stable daily financial policies and respond to the dynamic management ability of environmental changes in time.
【作者單位】： 蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院;
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“風(fēng)險(xiǎn)投資、財(cái)務(wù)信息質(zhì)量與股票崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)”(項(xiàng)目編號(hào):71302121) 江蘇省社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目“江蘇制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型低成本戰(zhàn)略研究”(項(xiàng)目編號(hào):16EYD005)的階段性成果
【分類(lèi)號(hào)】：F406.7;F425
【正文快照】： 一、問(wèn)題的提出 近年來(lái)國(guó)內(nèi)原輔材料大幅上漲,勞動(dòng)力成本上升,人民幣匯率波動(dòng)加劇,制造業(yè)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈,環(huán)境不確定性愈發(fā)明顯。持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是企業(yè)積極地維持原有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),采用戰(zhàn)略管理手段在生產(chǎn)、研發(fā)、技術(shù)等領(lǐng)域?qū)で笸黄?并不斷創(chuàng)建新的動(dòng)態(tài)能力,從而使企業(yè)長(zhǎng)

【參考文獻(xiàn)】

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1 王建軍;昝冬平;;動(dòng)態(tài)能力、危機(jī)管理與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)關(guān)系研究[J];科研管理;2015年07期

2 穆文奇;郝生躍;任旭;;不確定性環(huán)境下企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)重獲與優(yōu)化[J];科技進(jìn)步與對(duì)策;2014年16期

3 張春景;馬文超;;基于企業(yè)經(jīng)營(yíng)預(yù)期下的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整——來(lái)自我國(guó)制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];會(huì)計(jì)研究;2014年08期

4 謝德仁;陳運(yùn)森;;金融生態(tài)環(huán)境、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與負(fù)債的治理效應(yīng)[J];經(jīng)濟(jì)研究;2009年05期

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【共引文獻(xiàn)】

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4 朱冬琴;周晨s，

本文編號(hào)：1339918