本文關鍵詞：現(xiàn)金股利、自由現(xiàn)金流對A股制造業(yè)企業(yè)費用粘性的影響研究

  更多相關文章： 費用粘性 現(xiàn)金股利 自由現(xiàn)金流量 管理層自利行為

【摘要】：當企業(yè)內部的期間費用,在業(yè)務量上升時增長的幅度大于其在業(yè)務量下降時減少的幅度時,費用粘性現(xiàn)象便應運而生。費用粘性研究自誕生以來一直受到學術界的廣泛關注。大部分學者相繼從費用粘性存在性、形成原因、影響因素等方面對費用粘性現(xiàn)象進行深入的探討和剖析。目前在學術界,對費用粘性成因的分析中,機會主義觀成為主流,即管理層蓄意操縱期間費用,以達到實現(xiàn)個人薪酬、地位、聲譽等目的。具體而言,當企業(yè)的營業(yè)收入處于上升階段時,管理層將為實現(xiàn)個人利益而產(chǎn)生的開支秘密納入期間費用中,造成期費用異常膨脹；而當企業(yè)的營業(yè)收入處于下降通道時,為保留自身控制的優(yōu)質資源,刻意拖延部分冗余費用的縮減,放慢期間費用的下調速度,最終造成期間費用呈現(xiàn)粘性特征。那么,究竟是由哪些因素誘發(fā)了管理層的自利行為呢?這些因素是否會影響費用粘性水平呢?是否會存在著一些有效的治理措施,從而對管理層自利行為引發(fā)的費用粘性現(xiàn)象起到抑制作用呢?對于這些問題的有效解答將無疑對企業(yè)成本費用管理產(chǎn)生重要意義。本文重點從“自由現(xiàn)金流假說”出發(fā),探討了富余的自由現(xiàn)金流量誘發(fā)管理層自利行為并加重費用粘性水平的作用機制,分析了現(xiàn)金股利的派發(fā)通過減少管理層可支配的現(xiàn)金流量從而對費用粘性起到抑制作用的理論根據(jù),并在理論回顧的基礎上,特別選取了2007年—2014年A股制造業(yè)上市公司作為研究樣本,對以下三大問題進行了實證檢驗：第一,我國制造業(yè)上市公司是否存在費用粘性；第二,充裕的自由現(xiàn)金流量是否對費用粘性具有促進作用?第三,在自由現(xiàn)金流量充裕時,現(xiàn)金股利的派發(fā)是否對費用粘性起到抑制作用?本文結果顯示：我國制造業(yè)上市公司的確存在著顯著的費用粘性現(xiàn)象,充裕的自由現(xiàn)金流量對費用粘性具備促進作用,并且在富余的自由現(xiàn)金流量條件下,派發(fā)現(xiàn)金股利對費用粘性水平有較強的抑制作用。建議企業(yè)應該進一步強化管理層成本費用合理管控意識,豐富管理層責任考評內容,以期較好地緩解管理層與股東之間的代理問題,完善企業(yè)成本管理制度,從而最終實現(xiàn)提高企業(yè)整體業(yè)績水平的目的。
【關鍵詞】：費用粘性 現(xiàn)金股利 自由現(xiàn)金流量 管理層自利行為
【學位授予單位】：西南交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F406.7;F425
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 緒論11-16
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 研究對象及意義12-14
• 1.3 研究方法14
• 1.4 研究內容和框架14-16
• 第2章 理論基礎與文獻綜述16-30
• 2.1 理論基礎16-18
• 2.1.1 委托代理理論與代理問題16-17
• 2.1.2 自由現(xiàn)金流理論及其代理問題17-18
• 2.1.3 現(xiàn)金股利與自由現(xiàn)金流代理問題18
• 2.2 費用粘性研究綜述18-27
• 2.2.1 費用粘性的發(fā)現(xiàn)與提出18-19
• 2.2.2 費用粘性的成因19-21
• 2.2.3 費用粘性影響因素研究21-25
• 2.2.4 費用粘性經(jīng)濟后果研究25-26
• 2.2.5 文獻評述26-27
• 2.3 現(xiàn)金股利代理理論研究綜述27-30
• 2.3.1 現(xiàn)金股利代理理論27-28
• 2.3.2 現(xiàn)金股利與非效率投資28-29
• 2.3.3 文獻述評29-30
• 第3章 研究設計30-41
• 3.1 研究假設30-33
• 3.1.1 費用粘性存在性假設30-31
• 3.1.2 自由現(xiàn)金流與費用粘性相關性假設31-32
• 3.1.3 現(xiàn)金股利與費用粘性相關性假設32-33
• 3.2 變量定義33-37
• 3.2.1 費用粘性33-34
• 3.2.2 自由現(xiàn)金流量34
• 3.2.3 現(xiàn)金股利34-35
• 3.2.4 控制變量35-37
• 3.3 模型構建37-40
• 3.3.1 費用粘性存在性研究37-38
• 3.3.2 自由現(xiàn)金流與費用粘性相關性研究38-39
• 3.3.3 現(xiàn)金股利與費用粘性相關性研究39-40
• 3.4 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源40-41
• 第4章 實證分析41-48
• 4.1 描述性統(tǒng)計分析41-44
• 4.1.1 各主要變量的描述性統(tǒng)計分析41-42
• 4.1.2 自由現(xiàn)金流量逐年分布情況42-43
• 4.1.3 現(xiàn)金股利逐年分布情況43-44
• 4.2 相關性分析44-45
• 4.3 回歸分析45-48
• 4.3.1 費用粘性存在性檢驗45-46
• 4.3.2 自由現(xiàn)金流與費用粘性回歸分析46-47
• 4.3.3 現(xiàn)金股利與費用粘性回歸分析47-48
• 結論48-51
• 致謝51-52
• 參考文獻52-56

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本文編號：1111927