本文關(guān)鍵詞：現(xiàn)金股利、自由現(xiàn)金流對(duì)A股制造業(yè)企業(yè)費(fèi)用粘性的影響研究

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【摘要】：當(dāng)企業(yè)內(nèi)部的期間費(fèi)用,在業(yè)務(wù)量上升時(shí)增長(zhǎng)的幅度大于其在業(yè)務(wù)量下降時(shí)減少的幅度時(shí),費(fèi)用粘性現(xiàn)象便應(yīng)運(yùn)而生。費(fèi)用粘性研究自誕生以來(lái)一直受到學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。大部分學(xué)者相繼從費(fèi)用粘性存在性、形成原因、影響因素等方面對(duì)費(fèi)用粘性現(xiàn)象進(jìn)行深入的探討和剖析。目前在學(xué)術(shù)界,對(duì)費(fèi)用粘性成因的分析中,機(jī)會(huì)主義觀成為主流,即管理層蓄意操縱期間費(fèi)用,以達(dá)到實(shí)現(xiàn)個(gè)人薪酬、地位、聲譽(yù)等目的。具體而言,當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入處于上升階段時(shí),管理層將為實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益而產(chǎn)生的開(kāi)支秘密納入期間費(fèi)用中,造成期費(fèi)用異常膨脹；而當(dāng)企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入處于下降通道時(shí),為保留自身控制的優(yōu)質(zhì)資源,刻意拖延部分冗余費(fèi)用的縮減,放慢期間費(fèi)用的下調(diào)速度,最終造成期間費(fèi)用呈現(xiàn)粘性特征。那么,究竟是由哪些因素誘發(fā)了管理層的自利行為呢?這些因素是否會(huì)影響費(fèi)用粘性水平呢?是否會(huì)存在著一些有效的治理措施,從而對(duì)管理層自利行為引發(fā)的費(fèi)用粘性現(xiàn)象起到抑制作用呢?對(duì)于這些問(wèn)題的有效解答將無(wú)疑對(duì)企業(yè)成本費(fèi)用管理產(chǎn)生重要意義。本文重點(diǎn)從“自由現(xiàn)金流假說(shuō)”出發(fā),探討了富余的自由現(xiàn)金流量誘發(fā)管理層自利行為并加重費(fèi)用粘性水平的作用機(jī)制,分析了現(xiàn)金股利的派發(fā)通過(guò)減少管理層可支配的現(xiàn)金流量從而對(duì)費(fèi)用粘性起到抑制作用的理論根據(jù),并在理論回顧的基礎(chǔ)上,特別選取了2007年—2014年A股制造業(yè)上市公司作為研究樣本,對(duì)以下三大問(wèn)題進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)：第一,我國(guó)制造業(yè)上市公司是否存在費(fèi)用粘性；第二,充裕的自由現(xiàn)金流量是否對(duì)費(fèi)用粘性具有促進(jìn)作用?第三,在自由現(xiàn)金流量充裕時(shí),現(xiàn)金股利的派發(fā)是否對(duì)費(fèi)用粘性起到抑制作用?本文結(jié)果顯示：我國(guó)制造業(yè)上市公司的確存在著顯著的費(fèi)用粘性現(xiàn)象,充裕的自由現(xiàn)金流量對(duì)費(fèi)用粘性具備促進(jìn)作用,并且在富余的自由現(xiàn)金流量條件下,派發(fā)現(xiàn)金股利對(duì)費(fèi)用粘性水平有較強(qiáng)的抑制作用。建議企業(yè)應(yīng)該進(jìn)一步強(qiáng)化管理層成本費(fèi)用合理管控意識(shí),豐富管理層責(zé)任考評(píng)內(nèi)容,以期較好地緩解管理層與股東之間的代理問(wèn)題,完善企業(yè)成本管理制度,從而最終實(shí)現(xiàn)提高企業(yè)整體業(yè)績(jī)水平的目的。
【關(guān)鍵詞】：費(fèi)用粘性 現(xiàn)金股利 自由現(xiàn)金流量 管理層自利行為
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F406.7;F425
【目錄】：

• 摘要6-7
• Abstract7-11
• 第1章 緒論11-16
• 1.1 研究背景11-12
• 1.2 研究對(duì)象及意義12-14
• 1.3 研究方法14
• 1.4 研究?jī)?nèi)容和框架14-16
• 第2章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述16-30
• 2.1 理論基礎(chǔ)16-18
• 2.1.1 委托代理理論與代理問(wèn)題16-17
• 2.1.2 自由現(xiàn)金流理論及其代理問(wèn)題17-18
• 2.1.3 現(xiàn)金股利與自由現(xiàn)金流代理問(wèn)題18
• 2.2 費(fèi)用粘性研究綜述18-27
• 2.2.1 費(fèi)用粘性的發(fā)現(xiàn)與提出18-19
• 2.2.2 費(fèi)用粘性的成因19-21
• 2.2.3 費(fèi)用粘性影響因素研究21-25
• 2.2.4 費(fèi)用粘性經(jīng)濟(jì)后果研究25-26
• 2.2.5 文獻(xiàn)評(píng)述26-27
• 2.3 現(xiàn)金股利代理理論研究綜述27-30
• 2.3.1 現(xiàn)金股利代理理論27-28
• 2.3.2 現(xiàn)金股利與非效率投資28-29
• 2.3.3 文獻(xiàn)述評(píng)29-30
• 第3章 研究設(shè)計(jì)30-41
• 3.1 研究假設(shè)30-33
• 3.1.1 費(fèi)用粘性存在性假設(shè)30-31
• 3.1.2 自由現(xiàn)金流與費(fèi)用粘性相關(guān)性假設(shè)31-32
• 3.1.3 現(xiàn)金股利與費(fèi)用粘性相關(guān)性假設(shè)32-33
• 3.2 變量定義33-37
• 3.2.1 費(fèi)用粘性33-34
• 3.2.2 自由現(xiàn)金流量34
• 3.2.3 現(xiàn)金股利34-35
• 3.2.4 控制變量35-37
• 3.3 模型構(gòu)建37-40
• 3.3.1 費(fèi)用粘性存在性研究37-38
• 3.3.2 自由現(xiàn)金流與費(fèi)用粘性相關(guān)性研究38-39
• 3.3.3 現(xiàn)金股利與費(fèi)用粘性相關(guān)性研究39-40
• 3.4 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源40-41
• 第4章 實(shí)證分析41-48
• 4.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析41-44
• 4.1.1 各主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析41-42
• 4.1.2 自由現(xiàn)金流量逐年分布情況42-43
• 4.1.3 現(xiàn)金股利逐年分布情況43-44
• 4.2 相關(guān)性分析44-45
• 4.3 回歸分析45-48
• 4.3.1 費(fèi)用粘性存在性檢驗(yàn)45-46
• 4.3.2 自由現(xiàn)金流與費(fèi)用粘性回歸分析46-47
• 4.3.3 現(xiàn)金股利與費(fèi)用粘性回歸分析47-48
• 結(jié)論48-51
• 致謝51-52
• 參考文獻(xiàn)52-56

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本文編號(hào)：1111927