證券交易所市場和場外股權(quán)交易市場都是證券市場必不可少的組成部分。近幾年隨著我國對資本市場的逐步放開,以及我國建設多層系資本市場的國家舉措,自2010年以后,尤其是2012年以來,我國場外股權(quán)交易市場得到了長足的發(fā)展。并發(fā)展成為以全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)為運營載體的全國市場,俗稱“新三板”,也就是三板市場,和以各省的區(qū)域股權(quán)交易市場為運營載體的區(qū)域股權(quán)市場(俗稱“四板市場”)以及券商OTC1(券商柜臺交易)市場,三個不同的運營板塊。尤其是新三板市場和區(qū)域股權(quán)交易市場近兩年發(fā)展迅猛,成為我國資本市場的重要組成部分,規(guī)模不斷擴大,功能不斷增強。為我國轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟政策的貫徹落實以及我國中小企業(yè)的融資發(fā)展,發(fā)揮著越來越大的作用。與此相對應的,是我國場外股權(quán)交易市場在法律上的尷尬地位和其迅猛發(fā)展帶來的風險控制及處理。而目前我國現(xiàn)行證券法主要以規(guī)范場內(nèi)交易所市場為主,對容量巨大的場外市場的立法嚴重缺失,最突出表現(xiàn)在缺乏對場外交易市場發(fā)展的整體設計,這不利于我國多層次資本市場體系的建立,也不利于我國資本市場的健康發(fā)展。在發(fā)達資本主義國家,多層次資本市場的探索早已完成。美國、我國臺灣地區(qū)以及英國...

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【學位級別】：碩士

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目錄
CONTENTS
摘要
ABSTRACT
一、中國場外股權(quán)交易市場的現(xiàn)狀及法律體系
    (一) 我國場外股權(quán)交易市場的發(fā)展現(xiàn)狀
        1、當前中國場外股權(quán)交易市場的現(xiàn)狀
        2、場外股權(quán)交易市場的層級及發(fā)展狀況
            (1) 全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱“新三板”)
            (2) 區(qū)域性股權(quán)交易市場
            (3) 券商柜臺交易市場
    (二) 我國場外股權(quán)交易市場的法律體系
        1、法律為我國場外股權(quán)交易市場的發(fā)展留下了空間
            (1) 2005年《公司法》確立了公司股票在場外市場交易的合法性
            (2) 2005年《證券法》確立了場外交易市場的合法性
        2、行政法規(guī)對我國場外股權(quán)交易市場進行了非系統(tǒng)性規(guī)制及授權(quán)
            (1) 《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》國發(fā)[2013]49號
            (2) 國務院《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》國發(fā)(2014)17號
            (3) 《國務院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實防范金融風險的決定》國發(fā)(2011) 38號
            (4) 《關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》(簡稱“國九條”)
            (5) 《國務院辦公廳關(guān)于嚴厲打擊非法發(fā)行股票和非法經(jīng)營證券業(yè)務有關(guān)問題的通知》(國辦發(fā)[2006]99號)
        3、部門規(guī)章及地方政府規(guī)范性文件
            (1) 證監(jiān)會規(guī)章
            (2) 地方政府規(guī)范性文件
        4、交易所業(yè)務規(guī)則及業(yè)務指南
            (1) 新三板業(yè)務規(guī)則及業(yè)務指南
            (2) 區(qū)域股權(quán)市場業(yè)務規(guī)則
二、我國場外交易市場法律體系的缺陷
    (一) 我國場外股權(quán)交易市場法律體系缺陷綜述
    (二) 法律層面立法缺失,導致對場外股權(quán)交易缺乏有效制約
        1、《公司法》的規(guī)定及不足
        2、《證券法》的規(guī)定及不足
            (1) 什么是證券
            (2) 《證券法》的約束對象僅局限于公開發(fā)行證券和上市證券,對場外股權(quán)交易市場的規(guī)定缺失
        3、法典性規(guī)定缺失
    (三) 行政法規(guī)存在的缺陷
        1、缺乏立法依據(jù)
        2、系統(tǒng)性規(guī)定缺失
    (四) 地方政府規(guī)范性文件無體系
    (五) 交易所自律規(guī)則無上位法授權(quán)
    (六) 區(qū)域股權(quán)交易市場業(yè)務規(guī)則不統(tǒng)一,企業(yè)準入門檻不統(tǒng)一,無統(tǒng)一的監(jiān)管部門
    (七) 行政監(jiān)察規(guī)則缺失
三、場外交易市場法律制度的國際化比較
    (一) 美國的場外交易市場法律制度
        1、美國場外證券市場結(jié)構(gòu)及法律體系
        2、美國場外股權(quán)交易市場的運營規(guī)制
            (1) 美國股票場外交易市場申請上市和報價制度
            (2) 美國場外交易市場發(fā)行人信息披露義務
        3、美國場外券商的特別規(guī)制
    (二) 我國臺灣地區(qū)的場外交易市場
        1、我國臺灣地區(qū)場外股權(quán)交易市場申請上柜和登錄制度
        2、我國臺灣地區(qū)場外交易市場發(fā)行人持續(xù)信息披露義務
        3、我國臺灣地區(qū)場外交易市場經(jīng)紀、自營商資格的特別規(guī)制
    (三) 英國另類投資市場(AIM)
        1、市場發(fā)行及交易主體是新興、成長型、中小型企業(yè)股票,是為滿足中小型企業(yè)融資需求而設
        2、上市程序便捷
        3、門檻低
        4、終身保薦人制的特殊監(jiān)管制度
        5、小額、快速融資模式
    (四) 其他國家的典型場外交易市場及對我國的啟示
四、完善我國場外股權(quán)交易市場法律體系的建議
    (一) 盡快制定《金融法》法典
        1、金融法的概念及我國金融法立法現(xiàn)狀
            (1) 各金融單行法規(guī)之間的矛盾沖突需呀通過統(tǒng)一立法解決
            (2) 《合同法》與《商業(yè)銀行法》的沖突
            (3) 地方對金融機構(gòu)的審批及立法缺乏上位法依據(jù)
        2、金融法應包括的內(nèi)容
    (二) 將場外股權(quán)交易市場納入《證券法》的管制范圍
    (三) 盡快對《公司法》做出相應修改
    (四) 建立層級完善的法律體系
    (五) 實行掛牌注冊制,建立全國統(tǒng)一的場外股權(quán)交易市場監(jiān)管體制
    (六) 實行交易所自律規(guī)則備案制
    (七) 建立統(tǒng)一企業(yè)準入門檻及統(tǒng)一的掛牌審核制度
        1、實行全國統(tǒng)一的企業(yè)準入門檻法律制度
        2、實行全國統(tǒng)一的掛牌審核法律制度
結(jié)語
參考文獻
致謝
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本文編號：3838911