員工持股計劃即ESOP,其起源要追溯到20世紀50年代,我國從20世紀80年代也率先在國企開始員工持股試點,但是發(fā)展并不順利,中間一度叫停。2014年7月,證監(jiān)會頒布《關于上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》,開啟了員工持股計劃的新紀元。關于員工持股的經(jīng)濟后果,過往學者已經(jīng)做過很多研究,但是國內還沒有學者專門研究員工持股計劃對股利政策的影響。隨著我國資本市場的發(fā)展,越來越多公司開始向股東分配股利。截至2015年底,我國滬深兩市A股2737家上市公司中分配現(xiàn)金股利的1947家,占比71.14%,平均分配現(xiàn)金股利0.14元。雖然我國現(xiàn)金股利支付水平較低,但是作為利潤分配的重要手段,股利政策一直是投資者關注的焦點�！吨笇б庖姟奉C布后,引起了上市公司實施員工持股計劃的熱潮。截至2017年1月26日,滬深兩市A股上市公司已經(jīng)實施完成的員工持股計劃有453個。本文在理論分析的基礎上,以新規(guī)出臺后上市公司員工持股計劃為樣本,先選取典型案例分析其股利政策的變化,然后對滬深兩市A股上市公司2015年的截面數(shù)據(jù)用最小二乘法做多元線性回歸。本文主要研究結果如下:(1)員工持股計劃對現(xiàn)金股利政策有負向影響...

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【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 引言
    1.1 研究背景
    1.2 研究思路及框架
        1.2.1 研究思路
        1.2.2 研究框架
    1.3 研究貢獻及創(chuàng)新
第二章 文獻綜述
    2.1 員工持股計劃理論及研究綜述
        2.1.1 員工持股計劃理論基礎
        2.1.2 員工持股計劃與績效的關系及作用機制
        2.1.3 員工持股計劃其他經(jīng)濟后果
        2.1.4 員工持股計劃動因
    2.2 股利政策理論及研究綜述
        2.2.1 股利政策理論基礎
        2.2.2 盈利能力與現(xiàn)金股利
        2.2.3 股權性質與現(xiàn)金股利
        2.2.4 成長性與現(xiàn)金股利
        2.2.5 代理成本與現(xiàn)金股利
        2.2.6 信息不對稱與現(xiàn)金股利
        2.2.7 管理層與現(xiàn)金股利
    2.3 員工持股與現(xiàn)金股利研究綜述
    2.4 文獻述評
第三章 案例分析
    3.1 導語
    3.2 案例分析
        3.2.1 公司基本情況
        3.2.2 員工持股計劃基本情況
        3.2.3 員工持股計劃相關權利
        3.2.4 股東情況
    3.3 案例總結
第四章 制度背景與研究假設
    4.1 員工持股計劃制度背景
    4.2 員工持股計劃對現(xiàn)金股利的作用機制
        4.2.1 員工持股計劃減少現(xiàn)金股利的作用機制
        4.2.2 員工持股計劃增加現(xiàn)金股利的作用機制
    4.3 研究假設
第五章 實證研究
    5.1 研究設計
        5.1.1 變量選擇和定義
        5.1.2 模型設計
        5.1.3 樣本選取
    5.2 描述性統(tǒng)計
    5.3 相關性分析
    5.4 單變量分析
    5.5 回歸分析
        5.5.1 員工持股計劃與股利政策的關系
        5.5.2 不同股權集中度員工持股計劃與股利政策的關系
        5.5.3 不同信息不對稱水平員工持股計劃與股利政策的關系
        5.5.4 不同現(xiàn)金充裕程度員工持股計劃與股利政策的關系
    5.6 穩(wěn)健性檢驗
第六章 結論與建議
    6.1 研究結論
    6.2 建議
    6.3 研究不足
參考文獻
致謝



本文編號：3851580