上市公司現(xiàn)金股利分配問題是目前學(xué)界關(guān)注的熱點(diǎn)�，F(xiàn)金股利支付水平作為企業(yè)的核心財(cái)務(wù)問題之一,不僅反映了公司的內(nèi)部融資程度、影響著公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和投融資活動(dòng)、關(guān)系著公司的未來,而且反映了公司對(duì)股東投資的直接回報(bào)、影響著股東的投資選擇和投資熱情,更關(guān)系到中國(guó)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。由于中國(guó)金融類上市公司的總市值在中國(guó)滬深A(yù)股上市公司總市值中占據(jù)的比例高達(dá)五分之一,因此,本文選取金融類上市公司的現(xiàn)金股利支付水平及其影響因素進(jìn)行研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。本文按照現(xiàn)狀—理論—實(shí)證的研究思路,對(duì)中國(guó)金融類上市公司現(xiàn)金股利支付水平及其影響因素進(jìn)行深入研究。首先,分析了中國(guó)金融類上市公司股利分配現(xiàn)狀及主要特點(diǎn);在此基礎(chǔ)上,運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)中的股利政策理論對(duì)中國(guó)金融類上市公司股利支付水平的影響因素進(jìn)行深入分析;再次,使用中國(guó)金融類上市公司2009年-2015年的股利支付和公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的面板數(shù)據(jù)模型對(duì)中國(guó)金融類上市公司股利支付水平影響因素進(jìn)行了實(shí)證分析,變量選取包括盈利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力、凈資產(chǎn)價(jià)值、公司規(guī)模、資產(chǎn)流動(dòng)性、營(yíng)運(yùn)能力以及股權(quán)結(jié)構(gòu)等;最后,根據(jù)實(shí)證分析結(jié)果,提出中國(guó)金融類上市公司現(xiàn)金... 

【文章來源】：湖南大學(xué)湖南省 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

【文章頁(yè)數(shù)】：62 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖２．１?２０１５年底中國(guó)金融類上市公司分布情況??數(shù)據(jù)來源：Ｗｉｎｄ數(shù)據(jù)庫(kù)??

圖３．１?２０１５年度每股收益和每股股利繪制折線圖??數(shù)據(jù)來源：Ｗｉｎｄ數(shù)據(jù)庫(kù)??由圖３．１可以明顯看出，公司２０１５年度現(xiàn)金股利分配的數(shù)額與２０１５年度的??盈利能力幾乎是同步變動(dòng)的，表現(xiàn)出顯著的正相關(guān)關(guān)系。??３．２．３．２償債能力??大多數(shù)公司都是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，尤其是金融類上市公司，本身就是依靠負(fù)債來運(yùn)??轉(zhuǎn)的，但是如果債務(wù)負(fù)擔(dān)太重，財(cái)務(wù)杠桿太高，就有可能帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。償債能??力弱、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的公司首要任務(wù)是維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)和對(duì)債務(wù)的按時(shí)清償，這??些公司既無能力也無意愿支付現(xiàn)金股利，而是盡可能將收益留存在企業(yè)內(nèi)部，以??緩解償債壓力。此外，公司債權(quán)人有時(shí)也會(huì)在與公司的合同中增加一些保護(hù)性條??款，要求公司財(cái)務(wù)狀況欠佳時(shí)不得支付現(xiàn)金股利，以此提高自己資產(chǎn)的安全性。??這種限制性條款也會(huì)影響到公司股利支付的水平。如圖３．２所示

［申？位：元】?［￥．位：元］??圖３．１?２０１５年度每股收益和每股股利繪制折線圖??數(shù)據(jù)來源：Ｗｉｎｄ數(shù)據(jù)庫(kù)??由圖３．１可以明顯看出，公司２０１５年度現(xiàn)金股利分配的數(shù)額與２０１５年度的??盈利能力幾乎是同步變動(dòng)的，表現(xiàn)出顯著的正相關(guān)關(guān)系。??３．２．３．２償債能力??大多數(shù)公司都是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，尤其是金融類上市公司，本身就是依靠負(fù)債來運(yùn)??轉(zhuǎn)的，但是如果債務(wù)負(fù)擔(dān)太重，財(cái)務(wù)杠桿太高，就有可能帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。償債能??力弱、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的公司首要任務(wù)是維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)和對(duì)債務(wù)的按時(shí)清償，這??些公司既無能力也無意愿支付現(xiàn)金股利，而是盡可能將收益留存在企業(yè)內(nèi)部，以??緩解償債壓力。此外，公司債權(quán)人有時(shí)也會(huì)在與公司的合同中增加一些保護(hù)性條??款

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
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本文編號(hào)：3259206