差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)迎合市場(chǎng)需求,解決了創(chuàng)新型企業(yè)融資需求與控制人股權(quán)稀釋的矛盾,創(chuàng)業(yè)者對(duì)控制權(quán)的鎖定能夠有效抵御敵意收購(gòu),從而保持控制權(quán)穩(wěn)定,有利于企業(yè)穩(wěn)定長(zhǎng)久的發(fā)展戰(zhàn)略。但是,控制權(quán)的鎖定也會(huì)引發(fā)“副作用”:控制人投票權(quán)與現(xiàn)金流量請(qǐng)求權(quán)不成比例、控制權(quán)強(qiáng)化效應(yīng)及外部并購(gòu)市場(chǎng)約束的弱化便利了控制人控制權(quán)的濫用,增加其犧牲投資者利益、獲取“控制權(quán)私利”的危險(xiǎn)。為減弱上述的“副作用”,平衡投資者利益,我國(guó)在制度引入時(shí)規(guī)定了一系列法律限制條款,科創(chuàng)板中首個(gè)實(shí)行該結(jié)構(gòu)的上市公司為了吸引投資者也自愿增加了外部投資者特別保護(hù)措施,從域外經(jīng)驗(yàn)對(duì)比及我國(guó)實(shí)踐情況來(lái)看,這些措施確實(shí)起到了糾偏作用,但也暴露了該結(jié)構(gòu)在我國(guó)科創(chuàng)板新環(huán)境下的不足。為了更好完善特別表決權(quán)安排,結(jié)合現(xiàn)行科創(chuàng)板市場(chǎng)環(huán)境和投資者需求,建議適用嚴(yán)格監(jiān)管措施,從制度層面為投資者保駕護(hù)航:前期實(shí)行嚴(yán)格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),篩選出風(fēng)險(xiǎn)較小的公司上市;中期為了滿足不同投資者的知情權(quán),建立不同主體的差異化信息披露制度;后期根據(jù)先行研究結(jié)果進(jìn)行“日落條款”的創(chuàng)新設(shè)計(jì)。本文分為四章:第一章:差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)的發(fā)展現(xiàn)狀及現(xiàn)實(shí)需求。本章主要介紹差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)的概念特... 

【文章頁(yè)數(shù)】：56 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
引言
    一、選題背景
    二、研究現(xiàn)狀
    三、創(chuàng)新之處
第一章 差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)展現(xiàn)狀及現(xiàn)實(shí)需求
    一、差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)的多種形式與概念界定
        (一)差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)實(shí)例引入——以京東與阿里巴巴為例
        (二)差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)概念界定
    二、差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)符合現(xiàn)實(shí)需求
        (一)融資需求與控制權(quán)稀釋的平衡與博弈
        (二)并購(gòu)市場(chǎng)失靈的糾偏機(jī)制
        (三)投資者信息不對(duì)稱(chēng)時(shí)的選擇信號(hào)
    三、差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)的“波浪式”發(fā)展歷程
    四、小結(jié)
第二章 差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)外部投資者權(quán)利的減損
    一、差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)投資者的弱化效應(yīng)
        (一)控制人“控制權(quán)私利”的獲取
        (二)外部投資者權(quán)利的減損
    二、差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)投資者權(quán)利減損成因分析
        (一)兩權(quán)分離為控制人獲取私利提供便利
        (二)并購(gòu)市場(chǎng)中外部投資者監(jiān)督作用失效
        (三)科創(chuàng)板投資者適當(dāng)性要求與實(shí)踐的錯(cuò)位
第三章 差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)救濟(jì)平衡機(jī)制分析
    一、差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)置投資者保護(hù)平衡機(jī)制的必要性
    二、差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)相關(guān)規(guī)則及實(shí)踐應(yīng)用分析
        (一)差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)域內(nèi)外規(guī)則對(duì)比
        (二)首家差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)公司在科創(chuàng)板的上市之路
    三、科創(chuàng)板中差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)規(guī)則及實(shí)踐的不足
        (一)擬上市公司主觀要件審核標(biāo)準(zhǔn)模糊
        (二)特別表決權(quán)主體資格模糊及監(jiān)督機(jī)制缺乏
        (三)特別表決權(quán)與普通表決權(quán)比例規(guī)定僵硬
        (四)“日落條款”類(lèi)型單一
        (五)信息披露不能切合投資者需求
第四章 差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)下投資者保護(hù)建議
    一、我國(guó)差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)投資者保護(hù)宜實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管
        (一)差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管原因分析
        (二)嚴(yán)格監(jiān)管理念下的監(jiān)管完善方向
    二、日出條款:完善差異化表決權(quán)結(jié)構(gòu)前置條件
        (一)主觀性要件審查標(biāo)準(zhǔn)要平衡公司上市與投資者利益
        (二)控制人資格“穿透式監(jiān)管”
        (三)設(shè)置控制人權(quán)利監(jiān)督機(jī)構(gòu)
        (四)表決權(quán)比例設(shè)置需平衡投資者利益
    三、知情權(quán)保護(hù):構(gòu)建差異化信息披露制度
        (一)差異化信息披露滿足不同投資者需求
        (二)以投資者能力區(qū)分信息披露的具體構(gòu)建
    四、日落條款:增加控制人特別表決權(quán)失效情形
        (一)“日落條款”設(shè)計(jì)邏輯
        (二)其他資本市場(chǎng)“日落條款”相關(guān)規(guī)定
        (三)完善“日落條款”類(lèi)型
結(jié)論
參考文獻(xiàn)


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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