我國的新股發(fā)行核準制扭曲了市場力量,建立以信息披露為核心的注冊制是改革方向。從核準制到注冊制改革的過程乃從行政力量到市場力量回歸的過程,在這一過程中,現(xiàn)有的發(fā)審委可改為股票發(fā)行聆訊委員會,獨立于證監(jiān)會和交易所,成為注冊制的重要制度機制。在實際操作層面,聆訊機制前期可以作為替代性的審核機制,隨后市場成熟則轉(zhuǎn)變?yōu)榻ㄗh機制,最后轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌龅膮⒖紮C制。推進注冊改革必須加強信息披露,以解決信息不對稱問題。同時,還須完善發(fā)行定價監(jiān)管機制、優(yōu)化新股發(fā)行條件,從而形成推進注冊制改革的合力,使我國新股發(fā)行回歸市場本質(zhì)。 

【文章來源】：政法論壇. 2015,33(03)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：11 頁

【文章目錄】：
一、新股發(fā)行注冊制改革的必要性分析
    ( 一) 發(fā)行核準制扭曲市場力量
    ( 二) 以信息披露為核心的注冊制改革是方向
二、注冊制改革路線圖: 從行政力量到市場力量
    1. 第一階段: 2015 至 2016 年
    2. 第二階段: 2017 年至 2018 年
    3. 第三階段: 2019 年下半年起或 2020 年
三、建立完善綜合性信息披露制度
    ( 一) 要讓投資者成為信息的享有者
    ( 二) 完善信息披露制度需要分階段進行
    ( 三) 要全面提高信息披露的質(zhì)量
四、確立注冊制下的發(fā)行定價監(jiān)管機制
    ( 一) 現(xiàn)階段詢價制度的局限性
    ( 二) 完善發(fā)行定價監(jiān)管制度: 從行政干預(yù)到信息披露
五、全面建立注冊制系統(tǒng)配套機制
    ( 一) 證監(jiān)會、聆訊委員會、交易所歸位盡責(zé)
    ( 二) 立法先行,修改《證券法》,優(yōu)化新股發(fā)行制度
        1. 建立市場化的新股發(fā)行審核體制
        2. 構(gòu)建與多層次資本市場相適應(yīng)的非公開發(fā)行制度
        3. 優(yōu)化公開發(fā)行新股條件
        4. 明確參與發(fā)行各方的法律責(zé)任配置
        5. 建立隔離機制防范證券發(fā)行中的利益沖突
        6. 完善證券發(fā)行預(yù)披露制度
    ( 三) 證監(jiān)會、交易所出臺配套措施


【參考文獻】：
期刊論文
[1]流行的誤解:“注冊制”與“核準制”辨析[J]. 沈朝暉.  證券市場導(dǎo)報. 2011(09)



本文編號：3264362