發(fā)布時間：2017-04-02 15:00

  本文關鍵詞：新《上市規(guī)則》中摘帽條件放寬對ST公司的影響分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：為了保證我國二級市場的健康穩(wěn)定發(fā)展,警示市場對績差股的過度投機而設定的特別處理制度是我國證券市場的一種特有制度。2012年7月上海證券交易所修訂股票上市規(guī)則,對其中的退市制度和停復牌制度進行了第7次修訂,使新《上市規(guī)則》前已經(jīng)暫停上市的公司重回主板市場又有了更大的可能性。針對*ST和ST公司的摘帽限制,只要滿足凈資產(chǎn)為正,公司年度實現(xiàn)扭虧即可提交撤銷特別處理的申請,取消了“扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為正”的限制條件,大大放寬了摘帽的約束。這項規(guī)定意味著*ST和ST公司可以通過非經(jīng)常性損益項目來調(diào)整利潤,最終取得摘帽。新《上市規(guī)則》中取消“扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為正值”的條件限制,大大放寬了摘帽的約束條件,有助于*ST公司和ST公司縮短摘帽時長,盡快回到主板市場。那么,摘帽條件放寬后,ST公司能否繼續(xù)保持摘帽當年的經(jīng)營績效?上市公司摘帽是真實業(yè)績好轉(zhuǎn)還是盈余管理等手段的結(jié)果,還是受益于新《上市規(guī)則》的政策效應?是否可能由于此項規(guī)定帶來負面效應,影響投資者的正確投資決策?因此本文立足于我國證券市場中的特別處理制度,采用規(guī)范研究和實證研究相結(jié)合的方法,從摘帽公告后市場層面的公司績效水平和財務層面的公司績效水平這兩個角度對新規(guī)則前后摘帽的上市公司進行分析,以研究新《上市規(guī)則》中摘帽條件放寬對ST上市公司的持續(xù)性影響,使得理論研究更具有全面性。對新《上市規(guī)則》中關于風險警示的內(nèi)容進行系統(tǒng)的分析和客觀的評價,判斷被取消特別處理的上市公司在未來是否恢復了盈利能力和擺脫了財務困境,幫助投資者回歸理性、更好地投資于中國日益成熟的股票市場。本文最終研究得出:在新《上市規(guī)則》取消限制性條件后(1)上市公司摘帽這一事件,短期內(nèi)能夠增加上市公司股票的超額收益率,為公司股東帶來一定的財富效應,但是這種效應的持續(xù)時間非常短暫,政策改變之后市場的反應沒有以往積極。(2)上市公司摘帽后未來幾年雖然業(yè)績還整體處于微虧狀態(tài),但是公司長期績效的仍然呈現(xiàn)上升趨勢。經(jīng)過檢驗得出,股票上市新規(guī)則中對ST類公司摘帽條件的放寬,存在短期效應,對ST公司摘帽后的長期盈利能力影響并不顯著。最后,文章為有關部門監(jiān)管修訂的特別處理制度以及我國證券市場的退市制度,保證其能更有效地實行,并對ST公司摘帽后未來的盈利能力和發(fā)展能力是否達到預期提供了關注點。
【關鍵詞】：ST制度 新上市規(guī)則 市場反應 公司績效
【學位授予單位】：河南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：D922.287;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-10
• 1 緒論10-22
• 1.1 研究背景與問題提出11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究問題12-13
• 1.2 研究綜述13-17
• 1.2.1 研究綜述14-17
• 1.2.2 文獻評述17
• 1.3 研究意義與主要貢獻17-19
• 1.4 論文框架與技術(shù)路線圖19-22
• 2 特別處理制度和研究方法的理論探索22-30
• 2.1 特別處理制度22-26
• 2.1.1 特別處理制度23-24
• 2.1.2 退市風險警示制度24-25
• 2.1.3 新《上市規(guī)則》關于特別處理制度的內(nèi)容25-26
• 2.2 非經(jīng)常性損益項目概念與分類26-27
• 2.3 研究方法的選擇及理論基礎27-30
• 3 上市公司摘帽條件放寬與政策效應的研究分析30-36
• 3.1 新《上市規(guī)則》摘帽條件與舊規(guī)則比較30-32
• 3.2 新《上市規(guī)則》摘帽條件的政策效應分析32-33
• 3.3 新《上市規(guī)則》影響的*ST公司摘帽案例分析33-36
• 4 摘帽條件放寬對上市公司摘帽的市場反應分析36-44
• 4.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源37
• 4.2 研究方法與分析步驟37-38
• 4.3 上市公司摘帽市場反應的實證分析38-44
• 5 摘帽條件放寬對上市公司長期績效的比較分析44-52
• 5.1 財務指標選擇44
• 5.2 問題假設和樣本選取44-45
• 5.3 ST公司的業(yè)績比較——基于描述性統(tǒng)計結(jié)果的分析45-46
• 5.4 ST公司長期經(jīng)營業(yè)績的分析與穩(wěn)定性檢驗46-52
• 6 研究結(jié)論與相關建議52-56
• 6.1 文章結(jié)論52-53
• 6.2 相關建議53-54
• 6.2.1 完善特別處理制度，建立多元綜合評價指標體系53
• 6.2.2 監(jiān)管部門加強企業(yè)信息披露，加大懲罰力度53-54
• 6.2.3 提升上市公司能力，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)54
• 6.3 不足之處54-56
• 參考文獻56-60
• 附錄60-66
• 致謝66-67

【相似文獻】

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