【摘要】：對賭協(xié)議作為私募股權(quán)和風(fēng)險投資領(lǐng)域投資方應(yīng)對目標(biāo)企業(yè)未來不確定情況的一種金融工具,目前在資本市場上被普遍適用,“無對賭,不創(chuàng)投”也漸漸成為業(yè)界的普遍認(rèn)知,但與之效力相關(guān)的投融資雙方的糾紛也不斷對薄公堂,但與其廣泛實(shí)踐相矛盾的是,在司法裁判中均尚未形成關(guān)于與目標(biāo)公司之間對賭協(xié)議的效力及司法救濟(jì)等問題統(tǒng)一、確定、令人信服的處理意見與方法。特別是“海富投資與甘肅世恒對賭協(xié)議糾紛案”作為對賭協(xié)議第一案經(jīng)過再審之后的判決被業(yè)內(nèi)總結(jié)為“與公司對賭無效,與股東對賭有效”準(zhǔn)則,其后實(shí)踐中多采納此規(guī)則,裁判的核心單一地局限在交易類型上,裁判的爭點(diǎn)局限于合同效力與強(qiáng)制性規(guī)范的沖突上,為與目標(biāo)公司之間對賭協(xié)議的實(shí)踐應(yīng)用帶來了一定困擾。在與目標(biāo)公司之間對賭協(xié)議效力糾紛呈現(xiàn)出復(fù)雜化的趨勢下,分析司法裁判的案例,明確其效力問題,逐漸認(rèn)可其合法地位并在司法裁判上改變以往的裁判思路和分析框架,理順裁判邏輯,為資本市場營造一個合法有序的法制環(huán)境,解決我國企業(yè)融資困境,建立多層級、有活力的資本市場,促進(jìn)資本投資在我國長遠(yuǎn)、健康、有序地發(fā)展具有重要意義。本文將研究對象限定為與目標(biāo)公司之間的對賭協(xié)議的效力裁判問題。在對相關(guān)的對賭協(xié)議案例進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,將與目標(biāo)公司之間對賭協(xié)議效力司法裁判的邏輯進(jìn)行梳理。本文除引言和結(jié)語之外分四部分。第一部分通過我國司法實(shí)踐中典型案例歸納與目標(biāo)公司之間對賭協(xié)議裁判的態(tài)度,分析關(guān)于此類對賭協(xié)議的司法實(shí)踐理論基礎(chǔ),闡明我國司法實(shí)踐中裁判邏輯存在的問題,揭示與目標(biāo)公司之間對賭協(xié)議效力司法裁判面臨的難題。第二部分就與目標(biāo)公司之間對賭協(xié)議的合同效力、合同履行、履行障礙三個層次展開,就其效力裁判進(jìn)行分析,重新理順與目標(biāo)公司之間對賭協(xié)議效力的裁判邏輯。立足于改變現(xiàn)有司法實(shí)踐中將合同是否因違背公司法與合同法的強(qiáng)制性規(guī)范而無效的問題壓倒性地作為唯一裁判要點(diǎn)的論證邏輯和裁判思路,區(qū)分合同效力與合同履行,在目標(biāo)公司因履行障礙而應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任的邏輯下展開論述公司因資本規(guī)制不能支付補(bǔ)償或回購的解決方案。論文第三、四部分針對提出的對賭協(xié)議效力裁判的法律困境,提出解決辦法。通過介紹美國、德國和日本等國家立法及實(shí)務(wù)中的關(guān)于類似對賭協(xié)議的相關(guān)條款以及在司法實(shí)踐中的適用,吸取相關(guān)的與目標(biāo)公司之間對賭協(xié)議司法裁判經(jīng)驗(yàn)以及在涉及股權(quán)回購時應(yīng)考量的因素,結(jié)合我國實(shí)際情況在司法裁判上提出相關(guān)建議,在不脫離合同效力與公司法強(qiáng)制語境下,將司法裁判的重點(diǎn)放在合同履行上,重新審視公司的組織屬性,并由市場中介提供程序性支撐,同時明確債權(quán)人享有事后救濟(jì)的權(quán)利,重新構(gòu)建整體的司法裁判思路。
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：D923.6;D922.291.91

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本文編號：2606198