發(fā)布時(shí)間：2020-03-22 22:01

【摘要】：自“走出去”戰(zhàn)略推進(jìn)以來,中國(guó)國(guó)有企業(yè)憑借其龐大的資本體量、政府政策的支持等優(yōu)勢(shì)一直活躍在對(duì)外直接投資活動(dòng)中。根據(jù)《2016年中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示,中國(guó)國(guó)有企業(yè),無論在對(duì)外非金融類投資流量的角度,還是在對(duì)外直接投資存量的角度,都是中國(guó)對(duì)外直接投資的主力部隊(duì)。然而,在面對(duì)投資東道國(guó)——美國(guó)時(shí),國(guó)有企業(yè)的投資力度卻顯得不再?gòu)?qiáng)勢(shì)。Rhodium Group的研究報(bào)告統(tǒng)計(jì),2017年中國(guó)對(duì)美的投資總量中,來自中國(guó)國(guó)有企業(yè)的投資已經(jīng)僅占據(jù)不到10%的比重。1究其原因,2017年5月中國(guó)商務(wù)部公布的《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的研究報(bào)告》中指出,美國(guó)外國(guó)投資委員會(huì)(CFIUS)對(duì)外資并購(gòu)進(jìn)行的國(guó)家安全審查已經(jīng)構(gòu)成了中國(guó)企業(yè)赴美投資道路上的嚴(yán)重阻礙。2中國(guó)目前已經(jīng)成為美國(guó)外資國(guó)家安全審查的頭號(hào)對(duì)象。而中國(guó)國(guó)有企業(yè),基于其“國(guó)有”的性質(zhì),在美國(guó)外資國(guó)家安全審查中更成為首當(dāng)其沖的對(duì)象。因而,研究美國(guó)的外資并購(gòu)國(guó)家安全審查制度、提出思路解決我國(guó)國(guó)有企業(yè)在美投資頻頻受挫于美國(guó)外資國(guó)家安全審查的困境成為必要�？v觀美國(guó)外資國(guó)家安全審查制度的發(fā)展演進(jìn),美國(guó)日益限縮其對(duì)外國(guó)投資的開放程度。從20世紀(jì)70年代石油輸出國(guó)組織(OPEC)大舉在美投資引起美國(guó)國(guó)內(nèi)恐慌,導(dǎo)致CFIUS建立;到80年代日資涌入美國(guó),《�？松�-弗洛里奧修正案》獲得通過后、總統(tǒng)授予CFIUS審查外國(guó)直接投資的實(shí)權(quán);到《伯德修正案》對(duì)于外國(guó)政府控制的實(shí)體進(jìn)行的在美直接投資的特別關(guān)注;到9·11事件后,美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)國(guó)家安全的擔(dān)憂升級(jí),引發(fā)國(guó)會(huì)通過2007年《外國(guó)投資與國(guó)家安全法》,美國(guó)對(duì)于外國(guó)投資的開放政策日益受到國(guó)家安全擔(dān)憂的影響�，F(xiàn)行美國(guó)外資國(guó)家安全審查制度中,就審查對(duì)象而言,其總體上是針對(duì)1988年8月23日之后來自“外國(guó)人”提出或未決的任何可能“控制”“美國(guó)企業(yè)”的交易,而實(shí)務(wù)中,其對(duì)于“外國(guó)人”和“美國(guó)企業(yè)”的寬泛認(rèn)定使得實(shí)際中可能受國(guó)家安全審查的交易范圍十分廣泛。就制度的審查標(biāo)準(zhǔn)而言,美國(guó)因外資并購(gòu)存在國(guó)家安全威脅而發(fā)起安全審查,卻始終未對(duì)核心標(biāo)準(zhǔn)“國(guó)家安全”進(jìn)行明確定義,而僅僅是非詳盡式列舉了11項(xiàng)考慮因素,為外國(guó)對(duì)美直接投資埋下單邊保護(hù)主義的隱患。就中國(guó)國(guó)企飽受質(zhì)疑的“外國(guó)政府控制交易”的問題而言,本文亦對(duì)此進(jìn)行了詳細(xì)解讀。根據(jù)目前關(guān)于外國(guó)政府控制交易的認(rèn)定,我國(guó)國(guó)有企業(yè)在美投資將有近百分百的風(fēng)險(xiǎn)需面對(duì)CFIUS審查,其受到美國(guó)外資國(guó)家安全審查阻撓的風(fēng)險(xiǎn)可想而知。在現(xiàn)行美國(guó)外資國(guó)家安全審查制度的運(yùn)作中,CFIUS、總統(tǒng)和國(guó)會(huì)分別行使著審查、決定和監(jiān)督的職權(quán)。其中,CFIUS負(fù)責(zé)對(duì)有國(guó)家安全威脅的外資并購(gòu)交易進(jìn)行審查�？偨y(tǒng)負(fù)責(zé)在CFIUS確認(rèn)某項(xiàng)外資并購(gòu)交易存在國(guó)家安全威脅、或是CFIUS成員無法達(dá)成一致意見時(shí),對(duì)是否暫�；蚪乖擁�(xiàng)交易行使決定權(quán)。此外,美國(guó)國(guó)會(huì)在外資國(guó)家安全審查中發(fā)揮著監(jiān)督的作用。借由美國(guó)2007年《外國(guó)投資與國(guó)家安全法》中關(guān)于CFIUS的證明制度、年度報(bào)告制度以及問詢制度,理論上國(guó)會(huì)可以實(shí)現(xiàn)對(duì)CFIUS“放行”的每一起存在國(guó)家安全“威脅”的交易進(jìn)行監(jiān)督。在此前關(guān)于具體制度分析的基礎(chǔ)上,本文選取典型案例——紫光收購(gòu)美國(guó)西部數(shù)據(jù)公司案作為研究對(duì)象,對(duì)該案中存在的觸發(fā)美國(guó)國(guó)家安全審查風(fēng)險(xiǎn)的成因進(jìn)行分析。并借由該案的研究思路,對(duì)中國(guó)國(guó)有企業(yè)頻頻遭遇美國(guó)外資國(guó)家安全審查風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的原因進(jìn)行剖析研究。以國(guó)企對(duì)美投資受挫是否由美國(guó)外資國(guó)家安全審查制度本身的規(guī)定引起為依據(jù),本文將國(guó)企觸發(fā)美國(guó)外資安全審查風(fēng)險(xiǎn)的原因分為制度的內(nèi)部因素和外部因素兩個(gè)方面進(jìn)行分析。其中,在制度的內(nèi)部因素方面,從審查對(duì)象的角度,國(guó)企對(duì)美投資偏好并購(gòu)為主的投資方式是其面臨審查風(fēng)險(xiǎn)的成因;從審查標(biāo)準(zhǔn)的角度,國(guó)企對(duì)美投資偏好以關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施、關(guān)鍵技術(shù)行業(yè)為并購(gòu)對(duì)象是其面臨風(fēng)險(xiǎn)的成因;從外國(guó)政府控制交易的認(rèn)定角度,國(guó)企自身在管理體制、透明度、國(guó)家補(bǔ)貼方面的治理缺陷是其被認(rèn)為是外國(guó)政府控制交易進(jìn)而面臨風(fēng)險(xiǎn)的成因。在制度的外部因素方面,風(fēng)險(xiǎn)成因可以概括為:其一,中國(guó)政府對(duì)于來華的美國(guó)投資缺乏互惠的市場(chǎng)準(zhǔn)入,在引起美國(guó)“特殊挫折感”的同時(shí),對(duì)我國(guó)國(guó)企走出去、對(duì)美投資造成了不利的影響。其二,美國(guó)對(duì)來自中國(guó)國(guó)企的投資存在諸多政治憂慮。其三,美國(guó)國(guó)會(huì)對(duì)外資安全審查的監(jiān)督機(jī)制容易經(jīng)由國(guó)會(huì)議員的作用被特殊利益者所影響、而轉(zhuǎn)化為“不當(dāng)”監(jiān)督,進(jìn)而產(chǎn)生激化風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面效果。對(duì)原因進(jìn)行綜合分析后,本文試圖從國(guó)家層面、國(guó)有企業(yè)層面兩個(gè)維度對(duì)改善中國(guó)國(guó)企在美投資的國(guó)家安全審查風(fēng)險(xiǎn)提出應(yīng)對(duì)建議。其中,在國(guó)家層面,本文提出,為了降低國(guó)企被質(zhì)疑為“外國(guó)政府控制交易”的風(fēng)險(xiǎn),國(guó)家應(yīng)對(duì)國(guó)企飽受質(zhì)疑的治理體制進(jìn)行改革,包括改革管理體制,減少對(duì)國(guó)企的政策性支持等。再者,面對(duì)國(guó)企在美投資受到的制度外部因素風(fēng)險(xiǎn),國(guó)家可通過促成中美雙邊投資協(xié)定的方式保護(hù)國(guó)企在美投資免受諸如東道國(guó)政治憂慮的不利影響。最后,國(guó)家應(yīng)盡快構(gòu)建和完善我國(guó)海外投資安全審查風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與預(yù)警機(jī)制,以幫助國(guó)企做好風(fēng)險(xiǎn)的防范。在企業(yè)層面上,本文提出,國(guó)企自身應(yīng)審慎進(jìn)行交易以降低制度內(nèi)部因素造成的風(fēng)險(xiǎn),以充分了解東道國(guó)法律制度為基礎(chǔ),減少選擇并購(gòu)方式進(jìn)行投資、減少并購(gòu)敏感行業(yè),在日常經(jīng)營(yíng)中注意提升企業(yè)在投資目標(biāo)、制度安排和財(cái)務(wù)信息的透明度等。對(duì)于國(guó)會(huì)“不當(dāng)”監(jiān)督的問題,國(guó)企應(yīng)注意加強(qiáng)與被并購(gòu)企業(yè)當(dāng)?shù)毓�、美�?guó)主流媒體以及國(guó)會(huì)本身的公關(guān)溝通,營(yíng)造一個(gè)透明、積極的良好形象。在國(guó)企有近乎百分百的風(fēng)險(xiǎn)需面臨美國(guó)外資安全審查程序的前提下,國(guó)企應(yīng)積極應(yīng)對(duì),善用CFIUS安全審查程序中的自愿通知(含非正式磋商程序)、緩解協(xié)議措施及時(shí)調(diào)整并購(gòu)策略,以便順利通過安全審查。本文的主要框架分為四章,概述如下。第一章,概述研究背景。筆者在對(duì)國(guó)有企業(yè)、海外直接投資的基本概念進(jìn)行厘清的基礎(chǔ)上,對(duì)中國(guó)國(guó)企在美直接投資的趨勢(shì)、美國(guó)外資國(guó)家安全審查如何成為中國(guó)國(guó)企在美投資的嚴(yán)重阻礙進(jìn)行分析,進(jìn)而引發(fā)后文對(duì)美國(guó)外資國(guó)家安全審查制度的探討。第二章,主要是美國(guó)外資國(guó)家安全審查制度的闡述與分析。筆者在梳理制度發(fā)展演進(jìn)的基礎(chǔ)上,對(duì)制度的審查對(duì)象、審查標(biāo)準(zhǔn)、外國(guó)政府控制交易的認(rèn)定,以及各審查機(jī)構(gòu)的職權(quán)行使進(jìn)行分析,以明晰制度的基本框架。第三章,主要分析中國(guó)國(guó)企面臨美國(guó)外資國(guó)家安全審查風(fēng)險(xiǎn)的成因。在美國(guó)制度分析的基礎(chǔ)上,筆者選擇紫光收購(gòu)西部數(shù)據(jù)公司案進(jìn)行案例分析,以此詳細(xì)分析實(shí)證中可能引起安全審查風(fēng)險(xiǎn)的具體因素。并以此為引,從美國(guó)外資國(guó)家安全審查制度的內(nèi)部因素和外部因素兩個(gè)角度出發(fā)整合我國(guó)國(guó)企面臨美國(guó)外資國(guó)家安全審查風(fēng)險(xiǎn)的成因。第四章,在此前成因分析的基礎(chǔ)上、從國(guó)家層面和企業(yè)層面兩個(gè)維度提出應(yīng)對(duì)美國(guó)外資國(guó)家安全審查風(fēng)險(xiǎn)的建議。以期對(duì)于改善中國(guó)國(guó)企在美投資面臨國(guó)家安全審查風(fēng)險(xiǎn)的困境有所助益。
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號(hào)】：D922.295

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2595690