【摘要】：VIE(Variable Interest Entities),中文可翻譯成可變利益實體。最早是美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會在2003年發(fā)布的第46號解釋中提出的一個財務(wù)會計概念。VIE結(jié)構(gòu)運用到中國后,實質(zhì)是指一種境外間接上市的法律架構(gòu),由境外上市主體依靠一系列合同安排控制境內(nèi)運營實體,從而實現(xiàn)境外上市主體對境內(nèi)運營實體的有效控制以及相關(guān)財務(wù)報表的合并,并使境內(nèi)業(yè)務(wù)得以在境外上市融資。由于VIE結(jié)構(gòu)的出現(xiàn)幫助部分國內(nèi)企業(yè)有效避開了我國法律對特定行業(yè)限制或禁止外商準(zhǔn)入的規(guī)定,使得上述企業(yè)能夠在境外成功融資上市,因此VIE結(jié)構(gòu)受到國內(nèi)眾多屬于外資準(zhǔn)入受限或禁止行業(yè)的企業(yè)青睞。到了2006年,商務(wù)部會同其他五部委共同頒布了《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》,其中明確要求:“國內(nèi)公司、企業(yè)或自然人以其在境外合法設(shè)立或控制的公司名義并購與其有關(guān)聯(lián)關(guān)系的境內(nèi)公司時必須報商務(wù)部審批�！�1該規(guī)定一出,無疑在很大程度上增加了外資企業(yè)并購境內(nèi)關(guān)聯(lián)企業(yè)的困難復(fù)雜性。事實上,自上述規(guī)定頒布實施以來,至今商務(wù)部還未批準(zhǔn)過一例外資關(guān)聯(lián)并購。而在我國傳統(tǒng)的企業(yè)紅籌海外上市模式下,外資關(guān)聯(lián)并購是經(jīng)常要涉及到的問題。這就使得國內(nèi)許多不屬于外資準(zhǔn)入受限行業(yè)的企業(yè)為了繞開以上外資關(guān)聯(lián)并購規(guī)定,實現(xiàn)海外融資上市也開始嘗試使用VIE結(jié)構(gòu)。但就在VIE結(jié)構(gòu)迅猛發(fā)展的今天,近幾年國內(nèi)屢屢發(fā)生的諸如支付寶風(fēng)波、雙威教育被掏空以及新東方由于VIE結(jié)構(gòu)調(diào)整所導(dǎo)致的監(jiān)管調(diào)查和法律訴訟等事件都在不同程度上暴露出VIE結(jié)構(gòu)存在的風(fēng)險,引發(fā)了投行、法律界等對其存廢的激烈討論。而縱觀當(dāng)前我國監(jiān)管部門對VIE結(jié)構(gòu)的態(tài)度,有關(guān)部門既沒有對VIE結(jié)構(gòu)的合法性給予明確規(guī)定,也沒有針對VIE結(jié)構(gòu)制定出統(tǒng)一規(guī)范的監(jiān)管措施。可以說,正是監(jiān)管部門這種含糊不清的曖昧監(jiān)管態(tài)度在很大程度上使得VIE結(jié)構(gòu)的風(fēng)險被不斷擴大。此外,VIE結(jié)構(gòu)中特殊的協(xié)議設(shè)計也是造成VIE結(jié)構(gòu)風(fēng)險頻發(fā)的重要原因之一。因此現(xiàn)階段確立國內(nèi)有關(guān)監(jiān)管部門對VIE結(jié)構(gòu)的監(jiān)管政策以及進一步完善VIE結(jié)構(gòu)內(nèi)部設(shè)計就顯得尤為緊迫。基于以上背景原因的考慮,筆者力圖希望能通過對近幾年實踐中頻頻發(fā)生的VIE結(jié)構(gòu)風(fēng)險事件的分析,來厘清VIE結(jié)構(gòu)存在的具體風(fēng)險以及當(dāng)前我國對VIE結(jié)構(gòu)的監(jiān)管態(tài)度和政策,進而就未來我國應(yīng)如何防范VIE結(jié)構(gòu)風(fēng)險提出合理有針對性的意見建議。具體而言,本文首先將對VIE結(jié)構(gòu)的由來、VIE結(jié)構(gòu)在中國的新發(fā)展及基本構(gòu)造、VIE結(jié)構(gòu)的功能作用等一些基本理論問題進行概述介紹;其次,筆者將從近幾年實踐中發(fā)生的典型VIE結(jié)構(gòu)風(fēng)險事件著手,詳盡分析VIE結(jié)構(gòu)存在的若干具體風(fēng)險;再次,本文將從商務(wù)部、部門行業(yè)以及金融監(jiān)管者三方面梳理歸納當(dāng)前我國針對VIE結(jié)構(gòu)的主要監(jiān)管政策與法規(guī);最后,本文將圍繞VIE結(jié)構(gòu)風(fēng)險事件暴露出的風(fēng)險,就未來我國該如何防范VIE結(jié)構(gòu)風(fēng)險、有效規(guī)制VIE結(jié)構(gòu)提出若干切實、有針對性的意見建議。
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：D922.295

【參考文獻】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 陳瀟俠;可變利益實體結(jié)構(gòu)在中國的應(yīng)用及法律規(guī)制[D];華東政法大學(xué);2011年

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本文編號：2577516