本文選題：上市公司　切入點：現金分紅　出處：《華東政法大學》2015年碩士論文

【摘要】：隨著證券市場的蓬勃發(fā)展,越來越多的投資者選擇成為上市公司的股東。獲得股利收益是股東投資公司的重要原因之一,現金股利更是上市公司股利分配的重要形式,然而我國上市公司少分現金股利、甚至不分配現金股利等現象由來已久。為了改善上市公司現金分紅的現狀,為了保護中小投資者的利益,更為了促進證券市場的健康持續(xù)發(fā)展,我國監(jiān)管部門陸續(xù)發(fā)布了若干規(guī)范性文件,在一定程度上強制上市公司派發(fā)現金股利。但是,仍有不少學者質疑證監(jiān)會是否有權監(jiān)管,以及監(jiān)管是否達到了應有的效果。在證監(jiān)會的引導和監(jiān)管之下,我國上市公司現金分紅問題得到了一定程度的改善,上市公司現金分紅的水平得以提高,投資者的權益保護有所增強,但與完善的上市公司現金股利分配制度依舊相距甚遠。政府監(jiān)管的必要性及適度性,上市公司現金分紅的法律制度構建成為本文的討論內容。本文共分為四章:第一章主要闡述了股利與現金股利的概念、股利政策相關理論、我國上市公司現金分紅監(jiān)管的定性以及上市公司現金分紅監(jiān)管的必要性及界限四部分內容。首先,區(qū)分了股利和現金股利的概念,并著重介紹了MM理論、“一鳥在手”理論與代理成本說。其次,從法律位階、立法目的、規(guī)定內容三方面進行分析,將我國上市公司現金分紅監(jiān)管定性為半強制政策。最后,探析我國上市公司現金分紅監(jiān)管的必要性及界限,強調政府監(jiān)管與公司自治之間的平衡關系。第二章著重梳理了我國上市現金分紅的現行規(guī)定,并就現金分紅現狀下的監(jiān)管模式進行了深入研究。本文將我國上市公司現金分紅監(jiān)管歸為三個階段:半強制現金分紅監(jiān)管的空白時期、半強制現金分紅監(jiān)管的量化時期、半強制現金分紅監(jiān)管的細化時期,通過這三個時期證監(jiān)會監(jiān)管的變遷,可以看出我國半強制現金分紅政策正逐步趨于完善。同時,本文整理并分析了2000-2013年A股上市公司有關現金分紅的相關數據并分析了現行監(jiān)管模式下的監(jiān)管個案。通過A股上市公司近14年現金分紅總額、現金分紅占凈利潤比例、現金分紅公司占比等數值的總體趨勢來探析證券市場對監(jiān)管政策的反應。我國監(jiān)管機構出臺的關于上市公司現金分紅的政策有積極作用,在一定程度上促進了上司公司現金分紅,但是效果并不明顯。尤其是監(jiān)管政策的前期,尚未形成相對完善的現金分紅機制,而是僅將現金分紅作為再融資的條件,只在頒布政策的當年起到一定激勵作用。再者,重點分析了我國上市公司現金分紅的現行監(jiān)管模式。本文從上市公司現金分紅監(jiān)管的動因、特征、困境三個方面詳細論述了我國上市公司現金分紅的監(jiān)管模式。第三章對國外上市公司現金分紅法律制度的借鑒做了主要闡述。本文從英美公司模式、德日公司模式的現金股利政策特點,分析其現金分紅的制度,從中借鑒經驗,將其應用于我國上市公司現金分紅的制度構建。英美國家的現金股利政策相對完善,呈現出現金股利支付率高、現金股利支付次數多、政策相對穩(wěn)定的特征,這得益于英美公司相對完善的內部自治與法律強制干涉的完美結合。德日國家的現金股利政策相較于英美國家,呈現出不一樣的特點。德日公司雖然現金股利支付率明顯較低,但穩(wěn)定性卻很高,這同樣是由德日兩國特有的環(huán)境所決定的。我國雖然與其他國家的經濟、法律環(huán)境有諸多不同之處,但境外國家仍有許多經驗值得我國借鑒。第四章主要是針對完善上市公司現金分紅法律制度所提出的建議。從完善上市公司現金分紅監(jiān)管的思路、確立現金分紅權威性法律依據、構建強制現金分紅之訴、落實配套稅制改革四個方面提出相關建議。首先,通過政府監(jiān)管的理念轉變、明確監(jiān)管的介入限度、細化半強制性現金分紅政策來完善我國上市公司現金分紅監(jiān)管的思路。再次,通過確立權威性法源依據、構建強制現金分紅之訴、落實稅制改革等途徑構建上市公司現金分紅在立法、司法層面的制度構建。
[Abstract]:With the rapid development of the securities market , more and more investors have chosen to become the shareholders of listed companies . In order to improve the status quo of cash dividend distribution in listed companies , the cash dividend distribution system of listed companies has been improved . This paper analyzes the current regulation of cash dividend in China ' s listed companies by analyzing the cash dividend policy of listed companies in China . The construction of cash dividend of listed companies in the legislative and judicial levels is established through the construction of compulsory cash dividends and the implementation of tax reform .

【學位授予單位】：華東政法大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：D922.287

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