本文關(guān)鍵詞： IPO 關(guān)聯(lián)交易 信息披露 集團(tuán)訴訟 投資者保護(hù)機(jī)制　出處：《山東大學(xué)》2017年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

【摘要】：信息披露是保障證券市場(chǎng)各主體之間的信息對(duì)稱的有效手段,是證券法律中重要的一部分。采取IPO注冊(cè)制的國(guó)家,滿足交易所對(duì)信息披露的要求是作為發(fā)行人能否成功進(jìn)行證券發(fā)行的依據(jù)。在我國(guó),雖然近年來證監(jiān)會(huì)提出要從核準(zhǔn)制向注冊(cè)制轉(zhuǎn)變,但從目前我國(guó)上市公司出現(xiàn)的問題以及證監(jiān)會(huì)披露的IPO過程中存在問題看,我國(guó)的信息披露水平尚未達(dá)到注冊(cè)制要求的標(biāo)準(zhǔn)。發(fā)行人的信息披露的內(nèi)容涵蓋了擬上市公司方方面面的內(nèi)容,包括公司的歷史沿革、主營(yíng)業(yè)務(wù)、財(cái)產(chǎn)、涉訴事宜、關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易、環(huán)保、勞動(dòng)關(guān)系等。其中對(duì)發(fā)行人的關(guān)聯(lián)方以及關(guān)聯(lián)交易是中介機(jī)構(gòu)及監(jiān)督主體IPO核查的重點(diǎn)之一,也是證券市場(chǎng)有序健康發(fā)展、投資者利益保護(hù)的重要內(nèi)容。從關(guān)聯(lián)交易信息披露的角度進(jìn)行研究,原因是關(guān)聯(lián)交易是證監(jiān)會(huì)以及各中介機(jī)構(gòu)核查和審核的重點(diǎn),同時(shí)關(guān)聯(lián)交易又同企業(yè)以及股東之間密切相關(guān)。非公允的關(guān)聯(lián)交易涉及到發(fā)行或者股東與關(guān)聯(lián)方之間的利益輸送,不僅存在損害發(fā)行人利益的可能性,更存在侵害各投資者的利益的風(fēng)險(xiǎn)。而從證監(jiān)會(huì)查處以及處罰的公開情況看,IPO未依法披露關(guān)聯(lián)交易是發(fā)行人未過會(huì)的一大原因;而公司上市后,在持續(xù)性信息披露中,隱瞞重大關(guān)聯(lián)交易也是企業(yè)被處罰的主要原因之一。據(jù)此,本文選取發(fā)行人在IPO階段的關(guān)聯(lián)交易的信息披露為研究方向,在正文部分對(duì)發(fā)行人IPO關(guān)聯(lián)交易的信息披露現(xiàn)狀以及存在的法律問題的分析、域外立法及責(zé)任救濟(jì)經(jīng)驗(yàn)的借鑒,對(duì)我國(guó)信息披露制度的改進(jìn)進(jìn)行了系統(tǒng)的分析。首先,從證券市場(chǎng)、投資人、企業(yè)發(fā)展的角度剖析關(guān)聯(lián)交易信息披露的意義。對(duì)于證券市場(chǎng)而言,良好的信息披露制度,能有效地穩(wěn)定市場(chǎng)秩序、促進(jìn)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展;對(duì)于投資者而言,及時(shí)、準(zhǔn)確的信息披露制度使其能及時(shí)獲取企業(yè)的信息,在作投資判斷時(shí)不發(fā)生因企業(yè)信息被隱瞞或者信息不全面而被誤導(dǎo);從企業(yè)來說,全面的信息披露制度,使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)透明公開,免于企業(yè)受到大股東的控制,成為其利益輸送的工具。其次,分析我國(guó)IP0關(guān)聯(lián)交易信息披露法律現(xiàn)狀及法律規(guī)制的不足。關(guān)于現(xiàn)狀,從關(guān)聯(lián)交易信息披露的要求即真實(shí)披露、完整披露、及時(shí)披露方面入手,分析我國(guó)現(xiàn)階段IPO關(guān)聯(lián)交易信息披露存在虛假披露、不充分披露、不及時(shí)披露等問題。進(jìn)而從披露機(jī)制、監(jiān)督機(jī)制和責(zé)任承擔(dān)機(jī)制等方面分析出現(xiàn)上述問題的原因。再者,分析法律體系較完善的英美法系以及大陸法系的國(guó)家和地區(qū)的先進(jìn)的制度設(shè)計(jì),包括關(guān)聯(lián)交易信息披露的標(biāo)準(zhǔn)、法律的規(guī)制、事后的救濟(jì)等;對(duì)信息披露制度較完善的美國(guó)、英國(guó)、香港、臺(tái)灣等在內(nèi)的國(guó)家和地區(qū)關(guān)聯(lián)交易領(lǐng)域信息披露制度的可借鑒之處進(jìn)行分析。并從監(jiān)管主體、發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等不同角度提出如何規(guī)范我國(guó)IPO關(guān)聯(lián)交易的信息披露以及責(zé)任承擔(dān)機(jī)制。最后,對(duì)我國(guó)的IPO關(guān)聯(lián)交易信息披露提出法律層面的完善建議。包括統(tǒng)一各機(jī)構(gòu)在IPO時(shí)對(duì)關(guān)聯(lián)方的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn);從監(jiān)管層面完善審核機(jī)制;通過建立不同層級(jí)的關(guān)聯(lián)交易的信息披露標(biāo)準(zhǔn)以及完善時(shí)候救濟(jì)渠道,以保障投資者的利益以及穩(wěn)定證券市場(chǎng)的發(fā)展。
[Abstract]:Information disclosure is an effective means of information symmetry between the security market, is an important part of the securities law. Take IPO registration system, as the issuer the successful issuance of securities exchange according to meet the requirement for the information disclosure. In our country, although in recent years, the Commission proposed to approval from to change the registration system, but from the listed companies in our country at present problems and IPO problems in the disclosure of the Commission, the level of information disclosure in our country has not yet reached the requirements of the standard registration system. The issuer information disclosure of listed companies covering all aspects, including the history of the company the main business, property, litigation matters, related party transactions, environmental protection, labor relations. The related party of the issuer and the related transaction is the agency and supervision of nuclear IPO One of the focus of the investigation, the orderly and healthy development of the stock market is also an important content, to protect the interests of investors. The study from the perspective of information disclosure, the reason is the related transaction is the Commission and the agency for verification and audit focus, and related transactions between the enterprise and shareholders and closely related to the non fair related party transactions involving to issue or between shareholders and related party transfer of benefits, not only damage the possibility of issuing the interests of people, more risk of infringement the interests of investors from the Commission for investigation and public punishment, IPO fails to disclose related party transactions is a major cause of the issuer will not over; and after the listing of the company and in the continuing disclosure of information, one of the main reasons for concealing significant related party transactions is also the enterprise to be punished. Therefore, this paper selects the issuer in the IPO stage of the related transactions The information disclosure as the direction of research, analysis of legal problems in the body part of the issuer IPO information disclosure of related party transactions and the existing status, extraterritorial legislation and liability relief experience, on the improvement of information disclosure system in China were analyzed. Firstly, investors from the stock market, enterprise development perspective the information disclosure of related party transactions. In the securities market, good information disclosure system, can effectively stabilize the market order, and promote the stable development of the securities market; for investors, timely and accurate information disclosure system so that it can timely access to business information, or to hide the information is not comprehensive and misguided for enterprise information does not occur in the investment judgment; from the enterprise, the information disclosure system comprehensively, make the business enterprise be transparent, from large shareholder control, become the The interests of the transport tool. Secondly, the analysis of IP0 related transaction information disclosure of China's lack of legal status and legal regulation. On the current situation, from the related transaction information disclosure requirements: true disclosure, full disclosure, timely disclosure of related transaction information, analysis of current IPO in China to disclose the existence of false disclosure, inadequate disclosure, problems not timely disclosure. Then from the disclosure mechanism, analysis of the causes of these problems in terms of supervision mechanism and responsibility mechanism. Furthermore, advanced analysis system design more perfect legal system of Anglo American law system and continental law countries and regions, including the related transaction information disclosure standards, legal regulation, relief etc. the information disclosure system; perfect the United States, Britain, Hongkong, Taiwan and other countries and regions related transactions information disclosure system can be drawn from the sub Analysis. And the issuer from the regulatory body, and how to regulate connected transaction of the IPO of China's information disclosure and responsibility of different angle intermediary institutions bear mechanism. Finally, the IPO related transaction information disclosure in our country put forward the legal suggestions. Including the unified agencies in IPO on the standard of related parties; perfect the audit mechanism from the perspective of supervision; the transaction through the establishment of different levels of information disclosure standards and improve relief channels, to protect the interests of investors and the stability of the securities market.

【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2017
【分類號(hào)】：D922.287

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本文編號(hào)：1452708