本文關(guān)鍵詞：信用評級機構(gòu)的利益沖突及其監(jiān)管制度研究

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【摘要】：1909年約翰穆迪先生發(fā)布第一份信用評級報告至今已逾百年,信用評級機構(gòu)經(jīng)歷了金融市場的動蕩錘煉,逐步確立了國際資本市場的“通行證”和“看門人”的地位,取得了發(fā)行人和投資者的一致信任。然而伴隨話語權(quán)的增強,其最基本的價值——風(fēng)險評估的功能逐漸喪失,“安然事件”、“次貸危機”等資本市場中幾大歷史事件中的錯誤引導(dǎo),使得信用評級機構(gòu)的公信力大大降低,人們不再將它立為投資的向?qū)?甚至在危機后,美國司法部發(fā)起對“標普”的調(diào)查起訴,使得評級機構(gòu)的地位一落千丈。美國次貸危機爆發(fā)之前,信用評級機構(gòu)仍對其相關(guān)的衍生證券維持超高的信用等級,喪失了本身應(yīng)當(dāng)具有的預(yù)警功能。之后在短期內(nèi)大幅下調(diào)次級抵押債券及其發(fā)行機構(gòu)的信用等級,不僅是延遲得向投資者傳遞債務(wù)違約風(fēng)險的信息,引起資本市場中的大范圍恐慌,極大動搖參與者的信心。更使本就在自身發(fā)展上遇到難題的公司進一步陷入困境,導(dǎo)致評級結(jié)果不斷被降低,惡性循環(huán)推動了金融危機的急劇惡化。正是由于信用評級機構(gòu)在次貸危機中的失望舉動讓市場參與者注意到信用評級機構(gòu)“翻云覆雨”的能力,也發(fā)現(xiàn)了信用評級機構(gòu)的問題根源在于多種利益的相互沖突。信用評級機構(gòu)憑借提供評級服務(wù)為金融市場不斷提供信息和導(dǎo)向,其作用的多樣化也帶來了相關(guān)利益主體的多樣化,不同的利益主體存在不同的利益訴求,這些利益訴求體現(xiàn)在信用評級機構(gòu)具體的經(jīng)營模式和經(jīng)營過程中。其具體原因包括不同付費模式導(dǎo)致的利益沖突、多種評級業(yè)務(wù)即信用評級機構(gòu)主業(yè)務(wù)和附屬業(yè)務(wù)導(dǎo)致的利益沖突以及信用評級機構(gòu)內(nèi)部員工與外部環(huán)境導(dǎo)致的利益沖突等等。一旦產(chǎn)生無法調(diào)和的利益沖突,就會使信用評級從前期調(diào)查到后期追蹤的一系列工作的漏洞百出,最終導(dǎo)致信用評級的結(jié)果失去了可信度和可靠度,進而危及金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。經(jīng)歷了金融危機的洗禮,以美國為首的發(fā)達國家在對信用評級機構(gòu)監(jiān)管制度的改革中都加強了對信用評級利益沖突的治理。美國2009年頒布《多德-弗蘭克華爾街改革與個人消費者保護法案》,同年,歐盟頒布《歐盟信用評級機構(gòu)條例》,2013年通過《信用評級機構(gòu)條例》(CRA條例Ⅲ),法案和條例的內(nèi)容都涉及限制評級機構(gòu)的業(yè)務(wù)利益沖突、評級人員考核改革等內(nèi)容。2014年中國、美國、俄羅斯三國信用評級機構(gòu)發(fā)起建立世界信用評級集團,倡導(dǎo)構(gòu)建雙評級系統(tǒng)。各國的制度改革存在相同點和不同點,也存在不足之處,但對于信用評級機構(gòu)的監(jiān)管都在探索中前進。構(gòu)建全新統(tǒng)一的信用評級系統(tǒng)成為限制利益沖突、規(guī)范評級市場最緊要的舉措。如何完善信用評級機構(gòu)的內(nèi)部治理和外部監(jiān)管,以及是否要加強對信用評級機構(gòu)的法律問責(zé)都成為推動信用評級機構(gòu)發(fā)展的重要內(nèi)容。
【學(xué)位授予單位】：安徽大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：D912.28

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