本文關(guān)鍵詞：齊魯股權(quán)交易中心轉(zhuǎn)板公司實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國區(qū)域性股權(quán)市場經(jīng)過清理整頓,目前已步入規(guī)范發(fā)展階段。由山東省人民政府批準(zhǔn)設(shè)立并致力將其打造成為全省中小企業(yè)投融資平臺的齊魯股權(quán)交易中心,在得到快速發(fā)展的同時,率先與全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)達(dá)成批量對接機(jī)制,開創(chuàng)了區(qū)域性市場與全國性市場掛牌企業(yè)批量轉(zhuǎn)板的先河。從區(qū)域性股權(quán)市場向全國性股權(quán)市場轉(zhuǎn)板是一種新的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,本研究以2014年轉(zhuǎn)板公司為切入點,基于轉(zhuǎn)板公司在兩個資本市場官方網(wǎng)站公開披露的信息,揭示了資本市場規(guī)范培育功能的實現(xiàn)機(jī)制和轉(zhuǎn)板公司的規(guī)范治理取向及其成長性,對于深化區(qū)域性資本市場轉(zhuǎn)板研究具有重要意義。論文共分緒論、資本市場及其規(guī)范培育功能、市場比較與轉(zhuǎn)板公司特征、轉(zhuǎn)板公司規(guī)范治理取向、轉(zhuǎn)板公司成長性研究、研究結(jié)論與政策含義等六章,主要結(jié)論是：(1)區(qū)域性股權(quán)市場規(guī)范培育功能的實現(xiàn)已經(jīng)具有可靠的保障機(jī)制。齊魯股權(quán)交易中心公司掛牌案例研究顯示,資本市場規(guī)范培育功能是靠四個機(jī)制具體實現(xiàn)的,準(zhǔn)入門檻機(jī)制、專業(yè)輔導(dǎo)機(jī)制、持續(xù)督導(dǎo)機(jī)制促進(jìn)了公司的規(guī)范治理,加之融資機(jī)制的共同作用,自然會對公司起到培育成長的作用。區(qū)域性股權(quán)市場已成為資本市場的正式制度安排,由低層次市場向高層次市場轉(zhuǎn)板的渠道趨向順暢,因此必然出現(xiàn)由區(qū)域性股權(quán)市場向全國性股權(quán)市場轉(zhuǎn)板這一新的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。(2)區(qū)域性股權(quán)市場掛牌公司轉(zhuǎn)板是為了獲得更大的融資利益。數(shù)據(jù)分析顯示,區(qū)域性股權(quán)市場掛牌公司的股權(quán)流動性較差,股權(quán)轉(zhuǎn)讓平均價格較低。按14家轉(zhuǎn)板公司加權(quán)平均計算,在齊魯股權(quán)交易中心掛牌期間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓率(即累計轉(zhuǎn)讓股權(quán)數(shù)占掛牌時股權(quán)數(shù)和轉(zhuǎn)板時股權(quán)數(shù)的平均數(shù)之比)僅僅為3.08%；股權(quán)轉(zhuǎn)讓平均價格為每股1.1元,僅僅相當(dāng)于掛牌期間股權(quán)私募價格的54.46%。公司掛牌上市,直接目的在于融資。分析概括轉(zhuǎn)板公司《主辦券商推薦報告》表明,由齊魯股權(quán)交易中心轉(zhuǎn)板至全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng),公司的一個重要預(yù)設(shè)前提是更高層次的全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)會帶來更大的融資利益,即通過全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌可以不斷提高公司規(guī)范運作和經(jīng)營管理水平,適時解決企業(yè)對資金的需求問題,借助資本市場優(yōu)勢促進(jìn)公司發(fā)展。(3)區(qū)域性股權(quán)市場提高了掛牌公司質(zhì)量。數(shù)據(jù)分析表明,公司對進(jìn)入資本市場有較強(qiáng)烈的意愿,掛牌公司質(zhì)量在資本市場中得到提高。分析概括轉(zhuǎn)板公司《股權(quán)公開轉(zhuǎn)讓說明書》表明,通過在齊魯股權(quán)交易中心掛牌,大大促進(jìn)了公司的規(guī)范治理。在籌備公司掛牌期間,推荇機(jī)構(gòu)即協(xié)助公司建立了基本符合《公司法》要求的股東大會、董事會、監(jiān)事會和管理層“二會一層”的法人治理結(jié)構(gòu)。公司掛牌后,完善了公司法人治理機(jī)制,通過修訂和細(xì)化各項規(guī)章制度,提高了制度設(shè)計的完整性和合理性,為公司健康、快速發(fā)展奠定了良好的制度基礎(chǔ)和管理基礎(chǔ)。除修訂和細(xì)化《公司章程》外,各公司普遍制定了股東大會、董事會、監(jiān)事會議事規(guī)則和《總經(jīng)理工作細(xì)則》,從基本程序上規(guī)范了公司治理,同時完善了包括投資者關(guān)系管理制度、關(guān)聯(lián)交易管理制度、風(fēng)險控制制度等在內(nèi)的規(guī)章制度,為公司規(guī)范治理提供了制度保障。(4)掛牌公司發(fā)展?fàn)顩r差異顯著。數(shù)據(jù)分析結(jié)果顯示,掛牌公司主營業(yè)務(wù)突出,盈利能力整體趨向提高,但普通股的獲利水平則整體下降。企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險程度差別很大,公司每股凈資產(chǎn)整體呈現(xiàn)增加的趨向,掛牌公司創(chuàng)造利潤的能力和抵御外來因素影響的能力整體趨向提高。公司資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)收入、經(jīng)營效益相差很大,發(fā)展中的波動性特征顯著。按股權(quán)集中度分組看,呈現(xiàn)股權(quán)集中度越高資產(chǎn)規(guī)模與業(yè)務(wù)收入規(guī)模越小和毛利率與基本每股收益越高的趨向。股權(quán)高度集中型公司不僅企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險程度較高,同時掛牌期間提高的幅度也大。(5)為了促進(jìn)資本市場的健康發(fā)展,需要采取的措施包括建立雙向轉(zhuǎn)板機(jī)制、完善信息披露制度、強(qiáng)化市場融資功能、優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)。
【關(guān)鍵詞】：轉(zhuǎn)板公司 規(guī)范治理 成長性 齊魯股權(quán)交易中心
【學(xué)位授予單位】：山東大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 中文摘要10-12
• ABSTRACT12-15
• 第1章 緒論15-20
• 1.1 選題的背景和意義15-17
• 1.2 研究內(nèi)容和方法17-19
• 1.2.1 研究內(nèi)容17-18
• 1.2.2 研究方法18-19
• 1.3 本文的創(chuàng)新和不足19-20
• 1.3.1 可能的創(chuàng)新點19
• 1.3.2 本文的不足19-20
• 第2章 相關(guān)理論與文獻(xiàn)綜述20-27
• 2.1 資本市場規(guī)范培育功能的實現(xiàn)機(jī)制20-23
• 2.2 文獻(xiàn)綜述23-25
• 2.2.1 資本市場轉(zhuǎn)板的含義23-24
• 2.2.2 資本市場轉(zhuǎn)板制度研究24
• 2.2.3 區(qū)域性股權(quán)市場轉(zhuǎn)板研究24-25
• 2.3 小結(jié)25-27
• 第3章 市場比較與轉(zhuǎn)板公司特征27-36
• 3.1 數(shù)據(jù)來源與轉(zhuǎn)板流程27-28
• 3.1.1 數(shù)據(jù)來源27
• 3.1.2 轉(zhuǎn)板流程27-28
• 3.2 齊魯股權(quán)交易中心與全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)比較28-32
• 3.2.1 掛牌條件比較28-29
• 3.2.2 掛牌披露信息比較29-32
• 3.2.3 功能定位比較32
• 3.3 公司轉(zhuǎn)板目的與轉(zhuǎn)板公司規(guī)模特征32-35
• 3.3.1 公司轉(zhuǎn)板目的32-33
• 3.3.2 轉(zhuǎn)板公司規(guī)模特征33-35
• 3.4 小結(jié)35-36
• 第4章 轉(zhuǎn)板公司規(guī)范治理取向36-48
• 4.1 轉(zhuǎn)板公司股權(quán)及其結(jié)構(gòu)變動36-41
• 4.1.1 股本變動及其原因36-37
• 4.1.2 股權(quán)集中度37-39
• 4.1.3 股權(quán)制衡度39-41
• 4.2 轉(zhuǎn)板公司治理結(jié)構(gòu)的改進(jìn)41-43
• 4.2.1 法人治理結(jié)構(gòu)的健全41-42
• 4.2.2 公司內(nèi)部人持股狀況42-43
• 4.3 轉(zhuǎn)板公司規(guī)章制度的完善43-45
• 4.4 公司治理與公司績效的關(guān)系45-46
• 4.5 小結(jié)46-48
• 第5章 轉(zhuǎn)板公司成長性研究48-60
• 5.1 盈利能力分析48-51
• 5.1.1 主營業(yè)務(wù)收入48-49
• 5.1.2 毛利率變化49-50
• 5.1.3 基本每股收益50-51
• 5.2 償債能力分析51-53
• 5.2.1 資產(chǎn)負(fù)債率變化51-52
• 5.2.2 每股凈資產(chǎn)變化52-53
• 5.3 成長性狀況53-57
• 5.3.1 總資產(chǎn)增長率53-55
• 5.3.2 營業(yè)收入增長率55-56
• 5.3.3 凈利潤增長率56-57
• 5.4 小結(jié)57-60
• 第6章 研究結(jié)論與政策含義60-67
• 6.1 主要研究結(jié)論60-63
• 6.1.1 區(qū)域性股權(quán)市場規(guī)范培育功能的實現(xiàn)已經(jīng)具有可靠的保障機(jī)制60
• 6.1.2 區(qū)域性股權(quán)市場掛牌公司轉(zhuǎn)板是為了獲得更大的融資利益60-61
• 6.1.3 區(qū)域性股權(quán)市場提高了掛牌公司質(zhì)量61-62
• 6.1.4 掛牌公司發(fā)展?fàn)顩r差異顯著62-63
• 6.2 政策含義63-67
• 6.2.1 建過雙向轉(zhuǎn)板機(jī)制64-65
• 6.2.2 完善信息披露制度65
• 6.2.3 強(qiáng)化市場融資功能65
• 6.2.4 優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)65-67
• 參考文獻(xiàn)67-71
• 致謝71-72
• 附件72

【相似文獻(xiàn)】

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