【摘要】：隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,企業(yè)制度和組織形式不斷地完善,從最初的業(yè)主制企業(yè)和合伙制企業(yè)逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代公司制企業(yè)。公司的規(guī)模不斷發(fā)展壯大,成為國民經(jīng)濟(jì)重要的微觀主體,特別是證券市場的興起,不僅將社會上的閑散資金集中起來,加快了資金的流動和使用效率,同時也為企業(yè)發(fā)展拓展了籌資空間,解決了企業(yè)發(fā)展中的資金不足問題。 我國證券市場形成于20世紀(jì)90年代初期,在二十多年的發(fā)展過程中,逐步成長壯大,發(fā)揮著投資、籌資和定價(jià)等功能,已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。據(jù)統(tǒng)計(jì),截止2009年底,我國上市公司達(dá)到1677家,其中在深交所上市的公司為830家,總市值超過59283億元,上交所上市公司為847家,總市值達(dá)到184655.23億元。①可以說,證券市場的蓬勃發(fā)展,為我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)的成長提供了充足的資金。然而,資本市場對資源配置的效率如何?是否已經(jīng)將有限的資本配置給了更好的上市公司?本文將從公司盈余質(zhì)量的角度,對這些問題展開研究,并依據(jù)研究結(jié)論提出相應(yīng)的政策建議。 一、研究目的 隨著企業(yè)組織形式轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)代公司制企業(yè),這些公司制企業(yè)呈現(xiàn)出一些共同的特點(diǎn),同時也帶來了相應(yīng)的問題�，F(xiàn)代公司制企業(yè)明顯呈現(xiàn)出所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離,股權(quán)較為分散的特點(diǎn)。 正如Coase(1937)在《企業(yè)的性質(zhì)》一文中指出的那樣,企業(yè)存在的根本目的是為了降低交易費(fèi)用,從而用權(quán)威取代價(jià)格機(jī)制。在企業(yè)中,會計(jì)信息特別是盈余信息發(fā)揮著重要的作用。根據(jù)會計(jì)目標(biāo)的受托責(zé)任觀和決策有用觀,企業(yè)的盈余信息對于股東、投資者、供應(yīng)商和政府部門等利益相關(guān)者各方都具有十分重要的意義,但是前提是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中提供的這些盈余信息必須是真實(shí)的。由于企業(yè)所處的行業(yè)和自身發(fā)展?fàn)顩r不同,會計(jì)準(zhǔn)則和會計(jì)政策在規(guī)定上為企業(yè)操縱盈余留下了一定的空間。在現(xiàn)實(shí)中,企業(yè)操縱盈余,降低盈余質(zhì)量的情況也屢見不鮮。美國安然公司的會計(jì)假賬案和施樂公司的財(cái)務(wù)詐騙案,我國的銀廣夏、德隆系列和中航油案件等,從根本上說都是盈余操縱的結(jié)果。這對證券市場和投資者造成了巨大的損失,給國家和社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展也帶來了危害,也使企業(yè)自身經(jīng)營發(fā)展陷入了困境,其最終結(jié)果必然是整個社會稀缺的資源不能得到有效的利用,整個社會經(jīng)濟(jì)效率低下。 伯利和米恩斯于1932年出版的《現(xiàn)代公司與私有產(chǎn)權(quán)》一書中明確指出,由于公司所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離,股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步分散,公司的控制權(quán)將轉(zhuǎn)移到管理者手中,這將損害資本所有者的利益。由于所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離,作為公司所有者的委托人和作為經(jīng)營者的代理人之間不可避免的產(chǎn)生了委托代理問題,這將引發(fā)經(jīng)理層的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”,損害出資人的利益。隨著研究的進(jìn)一步深入,不少學(xué)者(La Porta et al.)指出,伯利和米恩斯發(fā)現(xiàn)的股權(quán)過度分散的狀況僅存在于美國等少數(shù)國家,而在東南亞等國家,股權(quán)則是較為集中的(Faccio and Lang,2002)。大股東可能利用他們的控股地位侵占中小股東的利益,而這種狀況在世界范圍內(nèi)的現(xiàn)象更加普遍。公司治理機(jī)制作為企業(yè)成員之間的關(guān)系合約,在保證企業(yè)利益相關(guān)者之間權(quán)利的平衡以及促使公司做出科學(xué)的戰(zhàn)略決策方面能夠發(fā)揮重要的作用。 根據(jù)Oliver Hart在《公司治理理論與啟示》中的論述,公司治理存在的兩個前提條件是：一,組成企業(yè)的各個成員之間存在嚴(yán)重的委托代理問題；二,由于存在較高的代理費(fèi)用,委托代理問題不能通過簽訂完備的合約加以解決�，F(xiàn)代公司制企業(yè)中,作為公司所有者的全體股東、股東大會的執(zhí)行機(jī)構(gòu)——董事會以及負(fù)責(zé)企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營的管理層之間存在復(fù)雜的委托代理關(guān)系；同時,由于現(xiàn)實(shí)的不確定性和難以預(yù)測性,通過簽訂完備的契約明確各方的權(quán)利和義務(wù)是不可能的。即使能夠簽訂完備的契約約束各方的行為,交易費(fèi)用也是巨大的。因此,在現(xiàn)實(shí)中,為了降低交易成本,我們會采用不完全合約的形式。不完全合約對目標(biāo)、原則、處理問題的對策、決策權(quán)的分配和爭端解決機(jī)制進(jìn)行規(guī)定,而不對行為的詳細(xì)內(nèi)容達(dá)成協(xié)議。公司治理機(jī)制是按照公司法和公司規(guī)章制定的,具備了不完全合約的特征。 因此,改善公司治理機(jī)制,能夠降低企業(yè)各組成成員之間的信息不對稱,從而達(dá)到提高公司盈余質(zhì)量的目的。 提高公司的盈余質(zhì)量,使利益相關(guān)者能夠獲得公司充分、真實(shí)的決策信息,能夠優(yōu)化整個社會的資源配置效率。由于委托代理關(guān)系的存在和信息的不對稱性,作為企業(yè)外部人的中小股東等利益相關(guān)者很難獲得公司真實(shí)的盈余信息,這不利于各方做出正確的決策。而高質(zhì)量的盈余信息能夠真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果,更有利各方做出正確的決策,將有限的資源配置給效率更高的企業(yè),從而有利于提高資源的配置效率。 因此,本文將從公司治理機(jī)制的角度研究盈余質(zhì)量的影響因素,找出提高公司盈余質(zhì)量的治理要素,為研究盈余質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)后果奠定基礎(chǔ)；接下來,本文將從資源配置效率的角度進(jìn)一步研究公司盈余質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)后果,為盈余質(zhì)量的提高提供理論依據(jù)和政策支持。 二、研究內(nèi)容 通過上面的分析,本文安排了七個章節(jié)對提出的問題進(jìn)行分析,以實(shí)現(xiàn)研究目的。 第一章為導(dǎo)論。本章為開篇章節(jié),在本章中首先論述了本文的研究主題和目的,接著陳述了本文的研究思路,然后說明了本文中主要用到的研究方法和本文的創(chuàng)新點(diǎn),最后從總體上提出了本文的結(jié)構(gòu)安排。 第二章為理論基礎(chǔ)。在本章中,首先對本文中出現(xiàn)的關(guān)鍵概念——公司治理機(jī)制、盈余質(zhì)量和資源配置效率等進(jìn)行了界定,并給出相應(yīng)的衡量方法,為后面的實(shí)證研究做好準(zhǔn)備；接著從會計(jì)目標(biāo)的角度提出了盈余的信息觀、契約觀和資源配置觀,并從理論上分析公司治理機(jī)制、盈余質(zhì)量和資源配置效率三者之間的關(guān)系。 第三章為文獻(xiàn)綜述。在本章中,從影響公司盈余質(zhì)量的公司內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制兩個方面對國內(nèi)外的文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述,為后面實(shí)證分析影響公司盈余質(zhì)量的影響因素提供理論依據(jù),主要從公司盈余質(zhì)量分別對投資效率和籌資效率的影響對文獻(xiàn)進(jìn)行綜述；接著評述了盈余質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)后果——資源配置效率方面的文獻(xiàn),為后面實(shí)證研究盈余質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)后果奠定基礎(chǔ)。 第四章為公司內(nèi)部治理機(jī)制與盈余質(zhì)量的分析。本章中,我們從公司內(nèi)部治理機(jī)制的構(gòu)成出發(fā),分別從公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征和管理層激勵三個方面進(jìn)行研究。首先,我們依據(jù)以前的研究成果和理論分析,提出了六個假設(shè)；接下來進(jìn)行研究設(shè)計(jì),我們搜集了我國滬深兩市2004-2009年A股上市公司的數(shù)據(jù)為樣本,定義了本章中需要用到的變量,采用修正的DD模型衡量公司的盈余質(zhì)量,設(shè)計(jì)模型對提出的六個假設(shè)進(jìn)行了實(shí)證分析和檢驗(yàn),為了檢驗(yàn)結(jié)論的穩(wěn)健性,我們還利用了修正的Jones模型衡量公司的盈余質(zhì)量,進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)；最后,為本章的研究小結(jié)。 第五章為公司外部治理機(jī)制與盈余質(zhì)量。在本章中,我們首先利用了李揚(yáng)等(2005)編著的地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境指數(shù),作為公司外部治理機(jī)制的衡量。按照理論分析和提出假設(shè)、變量定義和模型設(shè)計(jì)、實(shí)證檢驗(yàn)和分析等程序?qū)就獠恐卫頇C(jī)制和盈余質(zhì)量之間的關(guān)系進(jìn)行研究,最后對該章進(jìn)行小結(jié)。 第六章為公司盈余質(zhì)量與資源配置效率。在本章中,我們研究了從資源配置效率角度研究盈余質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)后果。由于資源配置效率的范圍較為寬泛,我們著重從公司投資效率和籌資成本進(jìn)行分析,運(yùn)用實(shí)證分析方法,我們研究了公司盈余質(zhì)量和資源配置效率之間的關(guān)系,最后是本章的小結(jié)。 第七章為研究結(jié)論、啟示與不足。在本章中,我們首先總結(jié)了本文的研究結(jié)論,接著依照研究所得結(jié)論對優(yōu)化公司內(nèi)部和外部治理機(jī)制,提高公司盈余質(zhì)量,進(jìn)而提高資源配置效率給出了相應(yīng)的政策建議,最后對本文研究中存在的問題和不足進(jìn)行說明并提出了未來的研究思路和方向。 三、研究結(jié)論 本文通過以上的內(nèi)容安排,得到了如下研究結(jié)論： (1)優(yōu)化公司內(nèi)部治理機(jī)制能夠提高公司盈余質(zhì)量。從公司所有權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征和管理層激勵三個方面對公司盈余質(zhì)量的的研究,我們認(rèn)為優(yōu)化公司內(nèi)部治理機(jī)制能夠從根本上提高公司的盈余質(zhì)量。 (2)外部治理機(jī)制對公司盈余質(zhì)量造成了一定的影響。從公司所處的地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境出發(fā),研究公司外部治理機(jī)制對公司盈余質(zhì)量的影響,研究發(fā)現(xiàn)單純優(yōu)化外部治理機(jī)制并不能達(dá)到提高公司盈余質(zhì)量的目的。 (3)公司盈余質(zhì)量的提高有利于資源的優(yōu)化配置。公司盈余質(zhì)量的提高能夠降低公司中存在的非效率投資問題,同時也能夠降低公司的籌資成本,從而達(dá)到優(yōu)化資源配置效率的目的。 四、研究創(chuàng)新 本文從盈余質(zhì)量出發(fā),研究了公司治理機(jī)制是如何影響盈余質(zhì)量的,并進(jìn)一步研究了公司盈余質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)后果——對公司投資效率和融資成本的影響。本文的創(chuàng)新之處在于：(1)在研究治理機(jī)制對公司盈余質(zhì)量的影響時,本文對內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制兩個方面進(jìn)行了系統(tǒng)的研究。內(nèi)部治理機(jī)制主要包括所有權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會特征和管理層激勵等；在外部治理機(jī)制方面,將金融生態(tài)環(huán)境評價(jià)指標(biāo)作為外部治理機(jī)制引入,研究了外部治理機(jī)制對公司盈余質(zhì)量的影響。這不僅系統(tǒng)研究了內(nèi)部治理機(jī)制對盈余質(zhì)量的影響,還創(chuàng)造性的將衡量金融生態(tài)環(huán)境的指標(biāo)作為外部治理機(jī)制引入,進(jìn)一步豐富了公司治理機(jī)制與盈余質(zhì)量的文獻(xiàn),有助于公司不斷的改善內(nèi)部治理機(jī)制,同時也為政府等相關(guān)部門優(yōu)化外部治理環(huán)境,從整體上提升上市公司的盈余質(zhì)量提供決策依據(jù)。(2)在研究盈余質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)后果時,系統(tǒng)考慮了其對公司投資決策和融資成本兩個方面的影響,使我們能夠從投資和籌資兩個方面考察盈余質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)后果。在研究公司盈余質(zhì)量對投資效率的影響時,利用Richardson (2006)的公司投資期望模型的殘差的絕對值來衡量公司投資效率,拓寬了投資效率的衡量標(biāo)準(zhǔn)。(3)本文在研究盈余質(zhì)量的影響因素及其經(jīng)濟(jì)后果時,綜合了產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、外部金融生態(tài)環(huán)境等因素進(jìn)行研究。研究認(rèn)為,單純優(yōu)化外部治理機(jī)制不能提高公司的盈余質(zhì)量,只有通過內(nèi)部和外部治理機(jī)制的改善才能顯著提高公司的盈余質(zhì)量,這為系統(tǒng)考慮內(nèi)部和外部治理機(jī)制的作用提供了理論依據(jù)；在研究盈余質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)后果時,也考慮產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響,這為我國進(jìn)一步明晰產(chǎn)權(quán),深化產(chǎn)權(quán)制度改革提供了理論支持。
【圖文】：

結(jié)合相應(yīng)的研究結(jié)論，提出了相應(yīng)的政策建議，，同時也指出了本文的研究創(chuàng)新點(diǎn)和研究的局限性，以期為未來的研究指明方向。本文的總體研究框架如圖1一2所示。圖口.時區(qū)，盈余質(zhì)量的影響因素—治理機(jī)制..爭盈余質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)后果—籌資和投資角度C)一()C)甲甲甲甲甲陌甲…困降圍尸問}理層等盈余質(zhì)量盈余質(zhì)量引言、理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述:第l、2、3章實(shí)證部分:第4、5、6章結(jié)結(jié)論部分 :::第 第7章 章圖1一2本文的總體框架
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F275;F224

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 焦永梅;南召鳳;;上市公司盈余質(zhì)量評價(jià)方法研究綜述和建議[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì);2008年19期

2 卜華,陳三武;上市公司盈余質(zhì)量評價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)[J];市場周刊.管理探索;2005年07期

3 胡先春;;新會計(jì)準(zhǔn)則與上市公司盈余質(zhì)量[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)(下半月);2007年02期

4 李冬妍;王芳;;盈余質(zhì)量與審計(jì)意見相關(guān)性的實(shí)證研究[J];財(cái)會月刊;2008年11期

5 劉曉敏;杜萍;;淺析制度環(huán)境對上市公司盈余質(zhì)量的影響[J];商業(yè)會計(jì);2011年11期

6 徐晶;;行業(yè)競爭對上市公司盈余質(zhì)量的影響[J];東方企業(yè)文化;2011年10期

7 周磊;;上市公司盈余質(zhì)量分析——基于新會計(jì)準(zhǔn)則視角[J];經(jīng)濟(jì)論壇;2008年07期

8 羅進(jìn)輝;李超;;新會計(jì)準(zhǔn)則頒布前后資產(chǎn)減值準(zhǔn)備與盈余質(zhì)量研究——來自2001～2008年中國制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];證券市場導(dǎo)報(bào);2010年07期

9 劉愛楊;鄧小艷;王錦濤;李豐譯;;控股股東持股比例對上市公司盈余質(zhì)量影響的實(shí)證研究[J];財(cái)會通訊;2011年21期

10 呂久琴;惠豐廷;;民營化上市公司盈余質(zhì)量下降的影響因素[J];杭州電子科技大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2010年02期

相關(guān)會議論文 前10條

1 王貞潔;沈維濤;;盈余質(zhì)量與我國上市公司投資決策[A];第七屆全國財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐研討會論文集[C];2008年

2 潘陽;王德武;;基于醫(yī)藥、生物制造業(yè)上市公司的管理層能力與盈余質(zhì)量相關(guān)性研究[A];第八屆沈陽科學(xué)學(xué)術(shù)年會論文集[C];2011年

3 廖雪潔;劉漢民;;壟斷國企高管薪酬現(xiàn)狀分析——基于我國上市公司的數(shù)據(jù)[A];第五屆（2010）中國管理學(xué)年會——公司治理分會場論文集[C];2010年

4 葉華;;上市公司財(cái)務(wù)信息披露及時性研究——基于我國上市公司數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[A];中國會計(jì)學(xué)會財(cái)務(wù)管理專業(yè)委員會2009年學(xué)術(shù)年會論文集[C];2009年

5 劉瑞武;余漱峰;;基于因特網(wǎng)的上市公司投資者關(guān)系管理[A];第九屆全國會計(jì)信息化年會論文集（上）[C];2010年

6 黃少安;鐘衛(wèi)東;;股權(quán)融資成本軟約束假說與股權(quán)融資偏好——對中國公司股權(quán)融資偏好的進(jìn)一步解釋[A];2010年（第十屆）中國制度經(jīng)濟(jì)學(xué)年會論文集[C];2010年

7 曹汛;;淺談上市公司的內(nèi)部審計(jì)[A];對外經(jīng)貿(mào)財(cái)會論文選第十五輯[C];2003年

8 浙江省內(nèi)審協(xié)會課題組;;上市公司內(nèi)部審計(jì)研究[A];石油杯全國上市公司內(nèi)部審計(jì)理論研討會暨經(jīng)驗(yàn)交流論文匯編[C];2003年

9 ;上市公司內(nèi)審工作的思考[A];石油杯全國上市公司內(nèi)部審計(jì)理論研討會暨經(jīng)驗(yàn)交流論文匯編[C];2003年

10 金山;陳盈如;;上市公司并購重組中法律與財(cái)務(wù)會計(jì)對接評析[A];第三屆中國律師論壇論文集（實(shí)務(wù)卷）[C];2003年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 本報(bào)記者　 陳靜 韓萬寧;上市公司掀起清欠潮 現(xiàn)金償還成為主導(dǎo)方式[N];中國證券報(bào);2006年

2 何廣懷;深主板：上市公司業(yè)績雖增,十大隱憂猶存[N];新華每日電訊;2007年

3 黃婷;上海證監(jiān)局督促上市公司提高信披質(zhì)量[N];證券時報(bào);2007年

4 袁立波;西藏上市公司迎來又一春[N];證券時報(bào);2007年

5 本報(bào)記者 應(yīng)尤佳;先托管后轉(zhuǎn)讓 上市公司頻打限售擦邊球[N];上海證券報(bào);2008年

6 本報(bào)記者 東山邋實(shí)習(xí)記者 王傳曉;深交所踏雪武漢 百家上市公司“鄂軍”待發(fā)[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2008年

7 本報(bào)記者 王大軍;深交所改革停牌制度[N];21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道;2008年

8 劉麗靚;上市公司再融資須與分紅掛鉤[N];證券日報(bào);2008年

9 張歆;部分上市公司“資金面變局”[N];證券日報(bào);2008年

10 記者 彭飛　編輯 祝建華;東方市場擬攜手大股東“淘金”物聯(lián)網(wǎng)[N];上海證券報(bào);2009年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 王永杰;我國上市公司盈余質(zhì)量研究：影響因素與經(jīng)濟(jì)后果分析[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

2 周春梅;上市公司盈余質(zhì)量研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2009年

3 潘麗春;中國上市公司并購價(jià)值影響因素和演進(jìn)路徑的實(shí)證研究[D];浙江大學(xué);2005年

4 鞏娜;上市公司管理者股權(quán)激勵研究[D];吉林大學(xué);2009年

5 夢然;公司法人治理結(jié)構(gòu)研究[D];南京理工大學(xué);2002年

6 何旭;上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效研究[D];東北林業(yè)大學(xué);2003年

7 李緒富;我國上市公司重塑研究[D];復(fù)旦大學(xué);2003年

8 吳琳芳;中國上市公司會計(jì)信息披露研究[D];西北農(nóng)林科技大學(xué);2004年

9 楊柏;上市公司信息披露監(jiān)控機(jī)制研究[D];重慶大學(xué);2004年

10 李丹;我國上市公司發(fā)展規(guī)模的實(shí)證研究[D];華中科技大學(xué);2004年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 林峰;上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對盈余質(zhì)量影響研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

2 劉重陽;我國汽車制造行業(yè)上市公司盈余質(zhì)量評價(jià)研究[D];河北大學(xué);2010年

3 趙靜;新會計(jì)準(zhǔn)則對我國上市公司盈余質(zhì)量的影響研究[D];河南理工大學(xué);2010年

4 朱林;上市公司股權(quán)激勵計(jì)劃對企業(yè)盈余質(zhì)量的影響研究[D];蘭州大學(xué);2011年

5 李學(xué)明;我國上市公司盈余質(zhì)量與審計(jì)意見的相關(guān)性實(shí)證研究[D];華北電力大學(xué)（北京）;2007年

6 陳穎生;上市公司盈余質(zhì)量評價(jià)體系研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

7 李昊珈;我國上市公司盈余質(zhì)量評價(jià)體系研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

8 詹陽;上市公司關(guān)聯(lián)交易規(guī)模與盈余質(zhì)量關(guān)系的實(shí)證研究[D];南京林業(yè)大學(xué);2006年

9 汪文s

本文編號：2560154