本文關(guān)鍵詞：交叉上市對現(xiàn)金股利的影響

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【摘要】：自上世紀七十年代以來,隨著資本市場的自由化和全球化,越來越多的中資企業(yè)遠赴海外上市。香港作為亞洲的國際金融中心,無論在文化淵源還是在融資便利性方面都對內(nèi)地企業(yè)有著極強的吸引力,諸多率先完成股份制改革的大中型國有企業(yè)紛紛赴港上市。而香港由于有著與內(nèi)地截然不同的法律環(huán)境和公司治理環(huán)境,交叉上市公司在公司財務(wù)政策方面勢必表現(xiàn)出不一樣的特征。作為三大最重要的公司財務(wù)政策之一,股利政策一直備受學(xué)者的關(guān)注。從Lintner(1956)提出第一個股利理論以來,對于股利政策的研究至今尚無定論,“股利之謎”依舊存在。雖然國內(nèi)外學(xué)者已經(jīng)做了很多有關(guān)于影響股利政策因素的研究,但是這些研究大多數(shù)集中于針對公司單獨在某一個市場(交易所)上市的情形,而作為兩個在法律環(huán)境和公司治理環(huán)境等方面截然不同市場,交叉上市能夠改善公司的股利分配政策嗎?影響他們分配股利的因素會和僅僅在單一市場上市的公司一樣嗎?正式基于這樣的疑問,我們才想要研究交叉上市公司股利政策及其影響因素。本文選取了2007年-2014年間已經(jīng)實現(xiàn)A+H股和A+B股交叉上市公司的數(shù)據(jù),通過可比公司法選擇與他們相匹配的純A股上市公司,首先對各樣本的每股股利、股利支付率和股利支付傾向以及各解釋變量做描述性統(tǒng)計,然后分別對比分析了A+H股、A+B股和與他們相匹配的純A股公司每股股利、股利支付率和股利支付傾向的均值指標,最后利用回歸分析研究了交叉上市是否能夠影響公司的每股股利、股利支付率和股利支付傾向。此外,還分析了影響交叉上市公司、與他們相匹配的純A股上市公司股利政策的因素異同。研究發(fā)現(xiàn),交叉上市的確能夠?qū)衫弋a(chǎn)生一定的正向影響,特別是對于A+H股交叉上市公司的影響更為全面。對于A+H股,從均值指標可以看出,交叉上市能夠提高每股股利金額、股利支付率和股利支付傾向,但是通過對2007年-2014年的數(shù)據(jù)回歸發(fā)現(xiàn),整體上看,股利支付傾向并不能得到顯著提高；對于A+B股,從均值指標可以看出,交叉上市僅能夠提高每股股利金額,但是不能提高股利支付率和股利支付傾向。從影響因素來看,盈利能力、財務(wù)狀況、現(xiàn)金流充裕度、股利持續(xù)性、成長潛力和運營效率都會影響公司股利分配政策。
【關(guān)鍵詞】：交叉上市 股利政策 現(xiàn)金股利 A+H股 A+B股
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要6-7
• abstract7-10
• 第1章 緒論10-13
• 1.1 研究背景及研究意義10-11
• 1.1.1 研究背景10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 研究內(nèi)容及研究方法11
• 1.3 研究框架11
• 1.4 論文特色與論文創(chuàng)新11-13
• 第2章 國內(nèi)外文獻研究綜述13-21
• 2.1 國外文獻研究綜述13-18
• 2.1.1 交叉上市理論的文獻綜述13-16
• 2.1.2 股利政策理論的文獻綜述16-18
• 2.2 國內(nèi)文獻研究綜述18-20
• 2.2.1 交叉上市理論的文獻綜述18-19
• 2.2.2 股利政策理論的文獻綜述19-20
• 2.3 研究評述20-21
• 第3章 研究設(shè)計21-24
• 3.1 研究假設(shè)21
• 3.2 變量定義21-22
• 3.3 模型設(shè)計22-24
• 第4章 A+H股回歸分析24-41
• 4.1 全體A股樣本24-26
• 4.1.1 樣本選取24
• 4.1.2 描述性統(tǒng)計24-26
• 4.2 A+H股樣本回歸分析26-32
• 4.2.1 樣本選取26-29
• 4.2.2 相關(guān)性分析29-30
• 4.2.3 回歸分析30-32
• 4.3 純A股(A+H股)樣本回歸分析32-35
• 4.3.1 相關(guān)性分析32-33
• 4.3.2 回歸分析33-35
• 4.4 A+H股交叉上市回歸分析35-39
• 4.4.1 對比分析35-37
• 4.4.2 相關(guān)性分析37-38
• 4.4.3 回歸分析38-39
• 4.5 本章小結(jié)39-41
• 第5章 A+B股回歸分析41-56
• 5.1 A+B股回歸分析41-48
• 5.1.1 樣本選取41-44
• 5.1.2 描述性統(tǒng)計44-45
• 5.1.3 相關(guān)性分析45-46
• 5.1.4 回歸分析46-48
• 5.2 純A股(A+B股)樣本回歸分析48-51
• 5.2.1 相關(guān)性分析48-49
• 5.2.2 回歸分析49-51
• 5.3 A+B股聯(lián)合樣本回歸分析51-55
• 5.3.1 對比分析51-52
• 5.3.2 相關(guān)性分析52-53
• 5.3.3 回歸分析53-55
• 5.4 本章小結(jié)55-56
• 研究結(jié)論與展望56-60
• 致謝60-61
• 參考文獻61-64

【相似文獻】

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本文編號：1061469