本文關(guān)鍵詞：我國(guó)上市公司內(nèi)部人交易研究

  更多相關(guān)文章： 內(nèi)部人交易 短線交易 超額收益 內(nèi)部人監(jiān)管

【摘要】：隨著我國(guó)股權(quán)分制改革,修改后的《公司法》和《證券法》的相繼實(shí)施,內(nèi)部人交易在證券市場(chǎng)成為了一種合法的行為。但由于公司內(nèi)部人的特殊身份,其相對(duì)于外部投資者具有先天的信息優(yōu)勢(shì),他們往往先于市場(chǎng)了解到公司一些十分重要的信息,這種優(yōu)勢(shì)又會(huì)給他們帶來(lái)超額收益。因此,市場(chǎng)對(duì)內(nèi)部人交易充滿了爭(zhēng)議,其焦點(diǎn)就是內(nèi)部人交易是否真的具有“合法性”,內(nèi)部人是否會(huì)利用其信息優(yōu)勢(shì)進(jìn)而獲得超額收益。此爭(zhēng)議已引起了證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視,為了規(guī)范內(nèi)部人交易行為,我國(guó)證監(jiān)會(huì)、深交所、上交所等相關(guān)監(jiān)管部門制訂了一系列法律法規(guī)。但內(nèi)部人違規(guī)交易時(shí)有發(fā)生,要想嚴(yán)厲打擊違規(guī)內(nèi)部人交易,就得從根本上了解內(nèi)部人交易現(xiàn)狀,進(jìn)而了解內(nèi)部人交易獲利情況。這正是本文嘗試去做的研究。本文為了保證研究的可行性,縮小了內(nèi)部人交易的范圍,即內(nèi)部人交易僅指我國(guó)上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在二級(jí)市場(chǎng)買賣本公司股票的交易行為。我們將2012--2014三年內(nèi)深證交易發(fā)生的上市公司內(nèi)部人交易作為研究樣本,對(duì)我國(guó)上市公司的內(nèi)部人交易現(xiàn)狀進(jìn)行分析,并統(tǒng)計(jì)了違規(guī)內(nèi)部人交易,發(fā)現(xiàn)內(nèi)部人違規(guī)交易現(xiàn)象比較嚴(yán)重,但相關(guān)機(jī)構(gòu)的查處、懲罰力度比較低。隨后利用事件研究法分析檢驗(yàn)內(nèi)部人交易方向(買出、賣出)、交易身份(董事、監(jiān)事和高管)的交易的超額收益情況,證實(shí)內(nèi)部人在進(jìn)行賣出股票交易時(shí)具有很強(qiáng)的時(shí)機(jī)把握能力,能獲得超額收益,但在進(jìn)行買入股票交易時(shí)并沒有表現(xiàn)出很強(qiáng)的時(shí)機(jī)把握性;董事、監(jiān)事較高管能夠獲得更高的超額收益。本文利用深圳交易所披露出的內(nèi)部人交易樣本數(shù)據(jù)全面分析了我國(guó)上市公司的內(nèi)部人交易現(xiàn)狀及違規(guī)交易,并證實(shí)了內(nèi)部人(尤其是董事和高管)賣出股票時(shí)具有很強(qiáng)的時(shí)機(jī)把握能力性,能獲得超額收益,而內(nèi)部人買入交易獲得的超額收益較小,但內(nèi)部人買入后短時(shí)間內(nèi)卻是內(nèi)部人短線交易與內(nèi)幕交易等違規(guī)交易的多發(fā)時(shí)段。該結(jié)論為證券監(jiān)管部門有目標(biāo)地規(guī)范內(nèi)部人交易行為,甚至規(guī)避違規(guī)內(nèi)部人交易具有一定的意義。
【關(guān)鍵詞】：內(nèi)部人交易 短線交易 超額收益 內(nèi)部人監(jiān)管
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 1 緒論9-20
• 1.1 研究主題背景和選題的意義9-12
• 1.1.1 研究主題背景9-10
• 1.1.2 選題意義10-12
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀文獻(xiàn)綜述12-17
• 1.2.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述12-14
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述14-16
• 1.2.3 文獻(xiàn)述評(píng)16-17
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與方法17-18
• 1.4 研究框架18-19
• 1.5 本文創(chuàng)新點(diǎn)19-20
• 2 概念辨析及理論基礎(chǔ)20-26
• 2.1 相關(guān)概念的界定及辨析20-22
• 2.1.1 內(nèi)部人交易的概念20-21
• 2.1.2 內(nèi)部人交易中常見的違規(guī)行為界定21-22
• 2.2 理論基礎(chǔ)22-26
• 2.2.1 經(jīng)濟(jì)人假設(shè)與內(nèi)部人交易獲得超額收益動(dòng)機(jī)23
• 2.2.2 信息不對(duì)稱理論與內(nèi)部人交易獲得超額收益動(dòng)機(jī)23-24
• 2.2.3 委托代理理論與內(nèi)部人交易獲得超額收益動(dòng)機(jī)24-26
• 3 我國(guó)上市公司內(nèi)部人交易現(xiàn)狀描述26-36
• 3.1 研究樣本的選取26-27
• 3.2 內(nèi)部人交易樣本的描述性統(tǒng)計(jì)27-28
• 3.2.1 按照交易方向?qū)?nèi)部人交易數(shù)量和交易價(jià)值進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)27
• 3.2.2 按交易者身份對(duì)交易數(shù)量和交易價(jià)值進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)27-28
• 3.3 內(nèi)部人交易樣本的公司屬性描述28-30
• 3.3.1 樣本公司行業(yè)分布28-29
• 3.3.2 內(nèi)部人樣本公司的實(shí)際控制人屬性分布29-30
• 3.4 違規(guī)樣本的描述30-34
• 3.4.1 短線交易30-31
• 3.4.2 定期報(bào)告披露前的違規(guī)交易統(tǒng)計(jì)31-32
• 3.4.3 內(nèi)部人處罰事件統(tǒng)計(jì)32-34
• 3.5 本章小結(jié)34-36
• 4 內(nèi)部人超額收益研究36-60
• 4.1 研究設(shè)計(jì)36-38
• 4.1.1 事件研究法36-37
• 4.1.2 單樣本T檢驗(yàn)37-38
• 4.2 研究結(jié)果與分析38-60
• 4.2.1 內(nèi)部人賣出股票交易的超額收益38-49
• 4.2.2 內(nèi)部人買入股票交易的超額收益49-60
• 5 研究結(jié)論與建議60-63
• 5.1 研究結(jié)論60-61
• 5.2 政策性建議61-62
• 5.3 研究局限62-63
• 參考文獻(xiàn)63-65
• 致謝65-66
• 在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文及研究成果66-67

【相似文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 曾慶生;;公司內(nèi)部人具有交易時(shí)機(jī)的選擇能力嗎?——來(lái)自中國(guó)上市公司內(nèi)部人賣出股票的證據(jù)[J];金融研究;2008年10期

2 廉鵬;王克敏;;公司內(nèi)部人交易研究綜述[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)研究;2009年05期

3 曾慶生;張耀中;;信息不對(duì)稱、交易窗口與上市公司內(nèi)部人交易回報(bào)[J];金融研究;2012年12期

4 蔡琴;;上市公司內(nèi)部人交易超額收益研究[J];新西部(理論版);2013年Z1期

5 曾江洪,陳艷艷;上市公司內(nèi)部人控制問題的成因及其防范[J];廣西科學(xué)院學(xué)報(bào);2004年01期

6 徐昭;;上市公司內(nèi)部人減持行為的內(nèi)在機(jī)制綜述[J];經(jīng)濟(jì)理論與經(jīng)濟(jì)管理;2014年03期

7 顏冰;中國(guó)上市公司內(nèi)部人控制問題的成因及其治理[J];湘潭大學(xué)學(xué)報(bào)(哲學(xué)社會(huì)科學(xué)版);2005年05期

8 劉友芝;陳岱;朱江波;;我國(guó)傳媒上市公司內(nèi)部人控制問題研究[J];湖南大眾傳媒職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào);2011年01期

9 曾江洪;中國(guó)上市公司內(nèi)部人控制問題的成因及對(duì)策[J];太原理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2003年03期

10 王贊;;淺析我國(guó)公司內(nèi)部人控制問題[J];今日中國(guó)論壇;2009年04期

中國(guó)重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 容容;優(yōu)秀老板新標(biāo)準(zhǔn)[N];廠長(zhǎng)經(jīng)理日?qǐng)?bào);2000年

2 本報(bào)記者 王京;河北人在上海也有一個(gè)家[N];現(xiàn)代物流報(bào);2008年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前6條

1 趙亮;論上市公司內(nèi)部人交易的法律規(guī)制[D];黑龍江大學(xué);2014年

2 曾子安;解決我國(guó)上市公司內(nèi)部人控制問題的新思路[D];山東財(cái)經(jīng)大學(xué);2016年

3 劉興;我國(guó)上市公司內(nèi)部人交易研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2016年

4 房林林;上市公司內(nèi)部人交易及其規(guī)范管理研究[D];山東大學(xué);2012年

5 王贊;員工持股解決公司內(nèi)部人控制問題研究[D];天津大學(xué);2008年

6 孟慶棟;基金內(nèi)部人搶先交易及其法律規(guī)制研究[D];中國(guó)政法大學(xué);2010年

，

本文編號(hào)：1038910