本文關(guān)鍵詞：美國證券市場強(qiáng)制退市決策權(quán)理論研究

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【摘要】：自20世紀(jì)30年代羅斯福新政推行之后,美國《證券法》確立起了行政主導(dǎo)的市場監(jiān)管體制,同時(shí)融合了美國大型證券交易所的市場規(guī)制傳統(tǒng),在監(jiān)管模式中延續(xù)了退市決策的市場化機(jī)制。市場化機(jī)制的實(shí)施以區(qū)分對待欺詐違法型退市和經(jīng)濟(jì)衰退型退市兩種情形為前提,交易所主要承擔(dān)經(jīng)濟(jì)衰退型退市的決策職能。以紐約證券交易所為例,為應(yīng)對價(jià)值評估的不確定性,觸及經(jīng)濟(jì)退市指標(biāo)的退市個案并非立即執(zhí)行。從觸及底線到執(zhí)行強(qiáng)制退市的交易所裁量時(shí)間成為退市主體最后的自救機(jī)會。在自愈期間內(nèi),交易所根據(jù)對象的市場行為及投資者反應(yīng),決定何時(shí)執(zhí)行強(qiáng)制退市,從而保障強(qiáng)制退市制度實(shí)施的市場化實(shí)效。
【作者單位】： 中國社會科學(xué)院法學(xué)所;
【關(guān)鍵詞】： 退市決策 欺詐違法型退市 經(jīng)濟(jì)衰退型退市 自愈期
【分類號】：D971.2;F831.51
【正文快照】： 美國證券市場退市制度在實(shí)行之初,制度目標(biāo)是懲治、規(guī)范市場行為,實(shí)現(xiàn)市場的行政管控。然而隨著市場發(fā)展,政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變遷以及《證券交易法》(1934年)、《公司法》(1969年)、《破產(chǎn)法》(1978年)等各項(xiàng)重要法律法規(guī)的頒布和修訂,美國資本市場退市制度逐步從市場行為規(guī)制,擴(kuò)

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本文編號：614753