我國的廣播電影電視業(yè)主要由國家廣播電影電視總局監(jiān)督管理,隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展,人們對文化生活的要求越來越高,我國廣播電影電視業(yè)也呈現(xiàn)多樣化的發(fā)展趨勢,不斷滿足人們的精神需求。隨著廣播電影電視業(yè)上市公司數(shù)量的增加,產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展階段,加之新階段政府對該產(chǎn)業(yè)的扶持不斷加大,鼓勵文化多樣發(fā)展,因此投資者更關(guān)注廣播電影電視業(yè)企業(yè),對廣播電影電視業(yè)進(jìn)行較準(zhǔn)確的企業(yè)價值評估顯得越來越重要。我國企業(yè)價值評估體系自20世紀(jì)80年代引入以來,不斷發(fā)展,由單項資產(chǎn)評估為主逐步發(fā)展到企業(yè)價值的整體評估,傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)相對來說評估工作較容易,而新興產(chǎn)業(yè),如廣播電影電視業(yè)等,由于其特有的企業(yè)營運模式,導(dǎo)致原有的評估方式可能不適用。本文將基于我國廣播電影電視業(yè)的特點及相關(guān)的企業(yè)價值評估理論,探索適用于我國廣播電影電視業(yè)的企業(yè)價值評估方法。首先,在整理和分析國內(nèi)外關(guān)于企業(yè)價值評估的文獻(xiàn)綜述的基礎(chǔ)上,得出一些結(jié)論:企業(yè)評估方式仍沒有形成統(tǒng)一的體系,國內(nèi)越來越多學(xué)者傾向于采用復(fù)合的方式對企業(yè)進(jìn)行價值評估。接著,分析我國廣播電影電視業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀及其產(chǎn)業(yè)特點,包括高風(fēng)險、高收益,行業(yè)內(nèi)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異較大及缺乏企業(yè)價值評估的歷史資料等,并由此比較選擇經(jīng)濟(jì)增加值法及實物期權(quán)法中的BS模型對其進(jìn)行企業(yè)價值評估。最后,以華誼兄弟為例,對闡述的企業(yè)價值評估方法進(jìn)行應(yīng)用,方法應(yīng)用的結(jié)果是:評估結(jié)果與2013年12月31日華誼兄弟收盤價的差異率為4.92%,差異不大,評估結(jié)果能夠信任。
【學(xué)位單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位年份】：2015
【中圖分類】：G229.2-F
【部分圖文】：

圖 5-1 華誼兄弟財務(wù)指標(biāo)雷達(dá)圖如圖 5-1 所示，華誼兄弟與主要競爭對手之間的差距主要體現(xiàn)在流動性和盈利性這兩個方面，而安全性和成長性方面有明顯的優(yōu)勢，下文將從這四個方面進(jìn)行逐一闡述。5.2.1 盈利性從盈利性這個角度，應(yīng)當(dāng)考慮企業(yè)是否利用資產(chǎn)獲得了足夠的收益，華誼兄弟毛利率和銷售凈利率略低于光線傳媒，位居第二，而凈資產(chǎn)凈利率則位于三者的首位。下文對采用的三個指標(biāo)進(jìn)行分析。表 5-2 華誼兄弟與競爭對手之間的盈利能力 2013 年指標(biāo)分析毛利率 銷售凈利率 凈資產(chǎn)凈利率華誼兄弟 40.85% 33.42% 35.01%華策影視 32.57% 29.75% 30.53%

圖 5-2 華誼兄弟與競爭對手之間的盈利能力 2013 年指標(biāo)分析1.毛利率光線傳媒和華誼兄弟的毛利率相當(dāng)，前者稍高 2 個百分點，華策影視的盈利能力相對較低，原因之一，是與各企業(yè)的主營業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相關(guān)。如表 5-2 所示，華誼兄弟和光線傳媒主要的業(yè)務(wù)是電影及其衍生產(chǎn)品，而華策影視則是電視劇占主要部分，且自拍劇銷售比重較大，外購劇銷售比重下降，毛利率有所降低。隨著院線的增加，電影越來越受到歡迎，加之 3D 電影等新形式電影的誕生，促進(jìn)電影事業(yè)蓬勃發(fā)展，其產(chǎn)生的利潤比電視劇高，因此三家毛利率有差異。原因之二，企業(yè)的其他業(yè)務(wù)差異也較大，華誼兄弟的其他業(yè)務(wù)主要是指自身擁有的院線的收入及藝人、廣告等收入，占比約為 19.58%，而華策影視其他業(yè)務(wù)主要是電視廣告收入，占比較低，僅為 2.07%，光線傳媒其他業(yè)務(wù)相對比重較大，達(dá)到 36.8%，主要是欄目的制作與廣告，2013 年，光線傳媒改變了其與電視臺的廣告合作模式，降低廣告的成本，因此這部分的毛利率略有增長。

圖 5-3 三家企業(yè) 2013 年各業(yè)務(wù)比重2.銷售凈利率三家的銷售凈利率差異不大，銷售凈利率最高的是光線傳媒，這與三家企業(yè)的華誼兄弟的營業(yè)總成本相關(guān)，具體分析如下：① 營業(yè)成本。根據(jù)《電影企業(yè)會計核算辦法》，影視業(yè)的主營業(yè)務(wù)成本主要包括：劇本費及酬金，主要是指文學(xué)劇本及分鏡頭劇本等成本，及相關(guān)費用；基本人員工資及勞務(wù)，用于歸集攝制組支付給工作人員（如導(dǎo)演、攝影、制片、�。▓觯﹦�(wù)、錄音、照明、置景、道具、服裝、美術(shù)、化妝、煙火、剪接、等人員）的工資、勞務(wù)費和酬金；演員勞務(wù)及酬金，主要是指主、配角演員，以及其他臨時、群眾、特技、替身、武打、舞蹈、配音等演員的工資、勞務(wù)費和酬金其他，包括但不限于差旅費、辦公費等常見的業(yè)務(wù)成本。
【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 孫杰;閆志敬;;網(wǎng)絡(luò)傳媒企業(yè)價值分析方法及其應(yīng)用[J];財會通訊;2013年29期

2 陳曉莉;;論企業(yè)價值評估存在的問題及對策[J];現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息;2013年09期

3 張玉行;楊紅;;Black-Scholes及其優(yōu)化模型在企業(yè)價值評估中的分析研究[J];生產(chǎn)力研究;2012年11期

4 王炎龍;武慧婷;;我國廣播影視業(yè)研究現(xiàn)狀及趨勢探析——基于2007—2011年國家廣電總局部級社科研究項目統(tǒng)計分析[J];中國電視;2012年10期

5 齊潔;;EVA企業(yè)價值評估方法應(yīng)用思考[J];財會通訊;2012年17期

6 陳茜;;基于EVA的企業(yè)價值評估——以青島海爾公司為例[J];財會通訊;2012年12期

7 劉倩;;EVA在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用研究[J];財會通訊;2011年23期

8 應(yīng)尚軍;龔國光;;企業(yè)價值評估方法及其在金融企業(yè)價值評估中的應(yīng)用——綜述與展望[J];中國資產(chǎn)評估;2011年08期

9 蔣大富;梅雨;;高新技術(shù)企業(yè)價值評估的方法選擇[J];財會月刊;2011年23期

10 王靜;齊彩云;張東;;基于實物期權(quán)的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)價值評估二叉樹模型研究[J];財會通訊;2011年17期

相關(guān)博士學(xué)位論文 前2條

1 李光明;企業(yè)價值評估理論與方法研究[D];中國農(nóng)業(yè)大學(xué);2005年

2 李延喜;基于動態(tài)現(xiàn)金流量的企業(yè)價值評估模型研究[D];大連理工大學(xué);2002年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 陳玉菲;企業(yè)并購中目標(biāo)企業(yè)價值評估方法應(yīng)用研究[D];陜西科技大學(xué);2014年

2 于貞妮;基于EVA的B2C電子商務(wù)企業(yè)價值評估研究[D];首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2014年

3 胡聰聰;電子商務(wù)企業(yè)價值評估研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2014年

4 賀俊華;實物期權(quán)法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用研究[D];杭州電子科技大學(xué);2014年

5 馬文艷;企業(yè)價值評估方法比較及實證研究[D];山東大學(xué);2013年

6 蒲小莉;市場法在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2012年

7 周萍;創(chuàng)業(yè)板上市公司價值評估方法研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2012年

8 王冠;基于實物期權(quán)法的企業(yè)價值評估及在我國林業(yè)企業(yè)中的應(yīng)用研究[D];北京林業(yè)大學(xué);2012年

9 李權(quán);基于EVA的創(chuàng)業(yè)板高科技上市企業(yè)價值評估研究[D];西華大學(xué);2012年

10 歐琳;高新技術(shù)企業(yè)價值評估方法的研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2012年

本文編號：2859212