【摘要】：諸多經(jīng)驗證據(jù)和理論研究都已證明,信息披露制度能夠有效緩解上市公司投資者和管理層之間的信息不對稱問題及其引起的代理問題。但是,信息披露一方面能解決信息不對稱問題并提高監(jiān)管力度,另一方面也有可能成為上市公司管理層進行信息欺詐的工具。業(yè)績預(yù)告作為對公司未來盈利情況進行預(yù)測的前瞻性財務(wù)信息披露具有很大的不確定性,準確的業(yè)績預(yù)告可以有效提高財務(wù)信息的決策有用性,但由于業(yè)績預(yù)告本身具有不確定性且我國業(yè)績預(yù)告制度還并不完善,使得我國上市公司高管很有可能操縱業(yè)績預(yù)告信息的披露以謀取自身利益。已有研究表明,媒體和分析師作為資本市場的信息中介,能夠緩解上市公司與投資者之間的信息不對稱,減少管理層自利行為的發(fā)生。那么受到媒體和分析師關(guān)注的上市公司,是否會降低業(yè)績預(yù)告違規(guī)行為,減少在業(yè)績預(yù)告披露方面的自利行為,提高業(yè)績預(yù)告質(zhì)量?對該問題的探討與研究具有一定的理論和現(xiàn)實意義。本文在聲譽理論、信息傳遞理論、信息不對稱理論和有效市場理論的基礎(chǔ)上,通過閱讀大量相關(guān)文獻,運用理論分析方法并結(jié)合學(xué)者們已有的研究成果,分別從媒體關(guān)注對業(yè)績預(yù)告質(zhì)量的影響、分析師關(guān)注對業(yè)績預(yù)告質(zhì)量的影響以及媒體關(guān)注、分析師關(guān)注交互作用時對業(yè)績預(yù)告質(zhì)量的影響三個方面,提出了本文的研究假設(shè),為了檢驗本文所提的研究假設(shè),選取2012-2016年我國滬深兩市A股主板的上市公司作為研究樣本,共計6490個樣本數(shù)據(jù),在主要變量的度量上:業(yè)績預(yù)告質(zhì)量用業(yè)績預(yù)告偏離度、精確度和及時性來衡量;媒體關(guān)注度的指標通過手工收集百度新聞平臺上某家公司股票的報道總數(shù),以“1+報道條數(shù)”的自然對數(shù)來表示;分析師關(guān)注度用當年對該公司進行過盈利預(yù)測的券商總數(shù)來衡量。以此為基礎(chǔ),借助Spss、Stata12.0等數(shù)據(jù)處理軟件進行實證檢驗,以達到探究媒體關(guān)注、分析師關(guān)注對業(yè)績預(yù)告質(zhì)量產(chǎn)生何種影響的目的。實證結(jié)果發(fā)現(xiàn),媒體關(guān)注和分析師關(guān)注的提升均能提高業(yè)績預(yù)告披露質(zhì)量,且媒體關(guān)注度和分析師關(guān)注度存在互相影響的關(guān)系,二者對彼此有正向促進作用。媒體關(guān)注和分析師關(guān)注交互影響、共同作用時,能夠?qū)I(yè)績預(yù)告質(zhì)量的提高起到增進作用。本文將媒體關(guān)注度、分析師關(guān)注度、監(jiān)管制度與管理層業(yè)績預(yù)告納入一個研究框架,不僅是對以往研究視角的一次創(chuàng)新,也從信息披露的角度豐富了媒體治理與業(yè)績預(yù)告的相關(guān)文獻。高質(zhì)量的業(yè)績預(yù)告信息能夠降低公司外部信息使用者的信息不對稱,降低投資者的投資成本,提高投資效率。本文從一個新的角度來研究媒體和分析師在完善公司治理和保護投資者利益方面所扮演的角色,媒體關(guān)注、分析師關(guān)注能夠監(jiān)督公司管理層公布符合公司實際經(jīng)營狀況的盈利預(yù)測信息即高質(zhì)量的業(yè)績預(yù)告信息,降低了投資者的投資成本提高了投資效率,從而提高了公司在廣大投資者之間的聲譽,進而提高公司的價值。
【學(xué)位授予單位】：山東師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：G206;F832.51;F275

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本文編號：2633970