本文關鍵詞：Z股份公司并購方案的選擇與實施研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：伴隨著建筑裝飾行業(yè)的競爭日趨激烈,行業(yè)的專業(yè)度和技術含量逐漸提高,行業(yè)集中度逐步提升。并購是行業(yè)間殘酷競爭的產物,同時也是企業(yè)快速發(fā)展的有效手段。在我國的建筑裝飾行業(yè),企業(yè)間的并購已拉開序幕。因此,對建筑裝飾企業(yè)并購案例的研究具有較為重要的現(xiàn)實意義,也可為后續(xù)行業(yè)內的并購案提供借鑒和指導。本文以Z股份公司并購S公司為案例,將相應的并購理論運用到Z股份公司的并購實踐中。本文簡要分析了企業(yè)并購動機的多種理論解釋。目標企業(yè)的價值評估,是影響企業(yè)并購達成的關鍵因素。本文重點介紹了兩種價值評估方法：貼現(xiàn)現(xiàn)金流量估值法和實物期權法。實物期權法彌補了貼現(xiàn)現(xiàn)金流量估值法的不足。企業(yè)并購行為的復雜性決定了并購動因的多樣化。本文采用SWOT方法,通過對Z股份公司宏觀和微觀層面的優(yōu)勢、劣勢對比分析,提出了并購對Z股份公司的重要性和迫切性。Z股份公司把“綠色裝飾”作為戰(zhàn)略重點,期望通過并購S公司,在“綠色裝飾”領域大展拳腳,為上市以及應對同行競爭做好充分準備。Z股份公司并購S公司的主要動因包括以下方面：實現(xiàn)“管理溢出”,獲得協(xié)同效應；實現(xiàn)“綠色裝飾”的戰(zhàn)略部署,突圍行業(yè)競爭；S公司價值被充分低估,獲取價值低估資產。本文在風險理論的指導下,提出了并購方案的風險防范措施。對S公司的價值評估采用了貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法和實物期權法相結合的方式。方案的設計以目標企業(yè)估值、支付方式、對賭方式等方面為主軸,擬定Z股份公司并購S公司的具體方案。通過Z股份公司并購S公司四套具體方案的對比分析,展示方案談判的聚焦點以及雙方的博弈過程。并購方案的選擇、簽署只是并購過程的一部分,并不意味著并購的完結。如何通過有效的整合來確保并購的成功是目前國內外學術界重點研究的部分。Z股份公司與S公司的并購正處在整合階段,面臨生產經營整合、人力資源整合、企業(yè)文化整合、財務整合等問題。如果此類問題得不到有效解決,企業(yè)將很難達到預期目標,并購將失去原有的意義。Z股份公司針對上述問題制定了初步的整合策略,并且將在實施的過程中不斷改進、完善。
【關鍵詞】：建筑裝飾行業(yè) 企業(yè)并購 方案選擇 整合
【學位授予單位】：大連理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F271;F426.92
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 1 緒論10-16
• 1.1 選題背景與研究意義10-11
• 1.1.1 選題背景10-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 企業(yè)并購概念界定11-12
• 1.3 國內外研究現(xiàn)狀12-14
• 1.4 研究內容14-15
• 1.5 研究方法15-16
• 2 相關并購理論綜述16-23
• 2.1 并購類型與劃分16-18
• 2.1.1 按照并購雙方的產業(yè)特征分16-17
• 2.1.2 按照并購出資的方式劃分17
• 2.1.3 按照并購后的法律狀態(tài)劃分17
• 2.1.4 其他主要的并購類型17-18
• 2.2 企業(yè)并購的動因18-20
• 2.2.1 效率理論18-19
• 2.2.2 價值低估理論19
• 2.2.3 競爭優(yōu)勢理論19
• 2.2.4 信息與信號理論19-20
• 2.2.5 代理問題和管理主義理論20
• 2.3 并購目標企業(yè)估值及支付方式20-23
• 2.3.1 目標企業(yè)估值計算方法20-21
• 2.3.2 并購支付方式21-23
• 3 Z股份公司并購動因分析23-41
• 3.1 Z股份公司所處行業(yè)的發(fā)展概況23-27
• 3.1.1 建筑裝飾行業(yè)概述23-24
• 3.1.2 行業(yè)發(fā)展的核心競爭力24-26
• 3.1.3 建筑裝飾行業(yè)發(fā)展趨勢26-27
• 3.2 Z股份公司現(xiàn)狀分析27-34
• 3.2.1 Z股份公司簡介27-28
• 3.2.2 Z股份公司SWOT分析28-33
• 3.2.3 Z股份公司并購的迫切性33-34
• 3.3 并購對象S公司概況34-36
• 3.3.1 S公司簡介34
• 3.3.2 S公司發(fā)展歷程34-35
• 3.3.3 S公司行業(yè)地位分析35-36
• 3.4 Z股份公司并購動因分析36-41
• 3.4.1 Z股份公司并購S公司的協(xié)同效應36-37
• 3.4.2 Z股份公司“綠色裝飾”的戰(zhàn)略部署37-39
• 3.4.3 S公司的價值低估39-41
• 4 Z股份公司并購S公司方案選擇41-56
• 4.1 Z股份公司并購S公司的風險控制41-46
• 4.1.1 戰(zhàn)略風險及其控制42
• 4.1.2 選擇目標企業(yè)的風險及控制42-43
• 4.1.3 談判策略風險及控制43-44
• 4.1.4 整合風險及其控制44-46
• 4.2 S公司的價值評估46-47
• 4.2.1 貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法46-47
• 4.2.2 實物期權估值法47
• 4.3 Z股份公司并購S公司的支付及融資方式47-48
• 4.3.1 Z股份公司并購S公司的支付方式47-48
• 4.3.2 Z股份公司的融資方式48
• 4.4 并購方案談判過程與對比分析48-56
• 4.4.1 方案一48-49
• 4.4.2 方案二49-51
• 4.4.3 方案三51-52
• 4.4.4 方案四52-54
• 4.4.5 方案對比分析54-56
• 5 Z股份公司并購S公司的方案實施56-59
• 5.1 經營策略方案的實施56
• 5.2 人力資源的整合56-57
• 5.3 企業(yè)文化的改造57-58
• 5.4 財務的整合58
• 5.5 并購實施的預期績效58-59
• 6 結論與展望59-61
• 6.1 研究結論59-60
• 6.2 研究展望60-61
• 參考文獻61-63
• 致謝63-64

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據庫 前2條

1 秦劍;企業(yè)并購的戰(zhàn)略整合[J];財經科學;2005年05期

2 尹向東;宿成建;朱順林;;關于企業(yè)并購績效研究方法的研究[J];科技管理研究;2006年03期

  本文關鍵詞：Z股份公司并購方案的選擇與實施研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：418157