本文關(guān)鍵詞：多德弗蘭克法案，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

　　費(fèi)舍爾：多德弗蘭克法案迫使銀行業(yè)進(jìn)一步鞏固基礎(chǔ)。

　　歷史背景　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月25日凌晨5點(diǎn)39分，，華盛頓國(guó)會(huì)山上突然爆發(fā)出一陣鼓掌歡呼，美國(guó)國(guó)會(huì)參眾兩院聯(lián)席委員會(huì)議員們通宵工作，從周四早上9點(diǎn)30分一直到周五凌晨，就大蕭條以來(lái)規(guī)模最大的金融監(jiān)管改革法案最終文本達(dá)成一致。

　　數(shù)月以來(lái)，金融改革是市場(chǎng)上最大的不確定性之一，該法案將提供最清楚的后危機(jī)時(shí)代金融監(jiān)管圖景。之前參眾兩院分別通過(guò)了不同的法案文本,　有病法案被命名為“多德-弗蘭克”法案。眾議院金融服務(wù)委員會(huì)主席弗蘭克認(rèn)為，這項(xiàng)法案比“幾乎所有人”預(yù)計(jì)的都要嚴(yán)格。參議院銀行委員會(huì)主席多德稱法案是“巨大的成就”。

　　美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬當(dāng)天起飛前往多倫多參加G20峰會(huì)前發(fā)表簡(jiǎn)短演講，稱已“準(zhǔn)備好通過(guò)最為嚴(yán)格的金融改革”。這項(xiàng)法案隨后將至參眾兩院全體議員投票，并于7月4日之前總統(tǒng)簽字成為法律。

　　華爾街近幾個(gè)月瘋狂游說(shuō)該法案，但最終法案將依然對(duì)他們產(chǎn)生重大影響，首當(dāng)其沖的是“沃克爾規(guī)則”。這項(xiàng)以前美聯(lián)儲(chǔ)主席保羅·沃克爾名字命名的規(guī)則，將對(duì)那些存款受聯(lián)邦擔(dān)保的銀行，限制進(jìn)行自營(yíng)交易的能力。多德說(shuō)，這些限制的目的就是減少銀行的高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)，以后受聯(lián)邦擔(dān)保的資金將不能從事高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng)。

　　為此，高盛等銀行將分離其自營(yíng)交易部門。高盛在2008年9月如果沒(méi)有轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，他們將不受該規(guī)則限制。高盛CEO布蘭科芬上月曾表示，自營(yíng)交易占公司收入約10%，以2009年452億美元收入為基準(zhǔn)，這意味著高盛將有數(shù)十億美元受到影響。其他大型銀行自營(yíng)交易收入大多介于5%-10%之間。

　　為了獲得更多支持，沃克爾規(guī)則也打了一些折扣，允許銀行進(jìn)行部分對(duì)沖基金和私募基金投資。但銀行在對(duì)沖基金和私募基金的投資不能超過(guò)一只基金總資本的3%，另類投資總規(guī)模也不能超過(guò)銀行有形股權(quán)的3%。

　　另一項(xiàng)嚴(yán)重沖擊華爾街的規(guī)則由參議院農(nóng)業(yè)委員會(huì)主席林肯提出，要求分離銀行利潤(rùn)豐厚的衍生品業(yè)務(wù)。銀行將分離一些非傳統(tǒng)的衍生品交易業(yè)務(wù)，包括金屬、能源、大宗商品等。

　　該規(guī)則遭到紐約州參議員們強(qiáng)烈反對(duì)，但這項(xiàng)對(duì)華爾街的嚴(yán)厲規(guī)則幫助林肯本月初在阿肯薩斯贏得了參議院初選。許多議員今年11月都將面臨中期選舉，林肯初選獲勝讓他們?cè)诜駴Q該規(guī)則上顯得猶豫。

　　兩院代表還同意，向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）授權(quán)，要求股票經(jīng)紀(jì)人在給出投資建議時(shí)保護(hù)客戶的利益。在現(xiàn)行法律下，財(cái)務(wù)顧問(wèn)要求代表客戶的最佳利益，而經(jīng)紀(jì)人的標(biāo)準(zhǔn)則寬松得多。經(jīng)紀(jì)人未來(lái)將可能與財(cái)務(wù)顧問(wèn)承擔(dān)相同的授信責(zé)任。國(guó)會(huì)要求SEC在6個(gè)月內(nèi)完成相關(guān)研究。

　　國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，這項(xiàng)法案未來(lái)十年將總共花費(fèi)200億美元左右。聯(lián)席委員會(huì)同意，這項(xiàng)費(fèi)用將由金融機(jī)構(gòu)支付，風(fēng)險(xiǎn)最大的金融機(jī)構(gòu)付費(fèi)最多。國(guó)會(huì)共和黨成員將這項(xiàng)費(fèi)用稱為銀行稅。

　　不過(guò)這項(xiàng)法案沒(méi)有涉及房利美和房地美（兩房）所在的住房金融市場(chǎng)，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）主席拜爾表示，該法案通過(guò)后，美國(guó)政府的首要議程將是改革“兩房”。

　　概述　　2010年7月15日，在美國(guó)首都華盛頓國(guó)會(huì)山，參議員黛比·施塔貝諾（中）在最終版本金融監(jiān)管改革法案投票后舉行新聞發(fā)布會(huì)。美國(guó)國(guó)會(huì)參議院當(dāng)天通過(guò)最終版本金融監(jiān)管改革法案，為該法案最終成為法律清除了最后障礙。

　　新法案的三大核心內(nèi)容

　　一、擴(kuò)大監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)力，破解金融機(jī)構(gòu)“大而不能倒”的困局，允許分拆陷入困境的所謂“大到不能倒”（Too big to fail）的金融機(jī)構(gòu)和禁止使用納稅人資金救市；可限制金融高管的薪酬。

　　二、設(shè)立新的消費(fèi)者金融保護(hù)局，賦予其超越目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)的權(quán)力，全面保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益；

　　三、采納所謂的“沃克爾規(guī)則”，即限制大金融機(jī)構(gòu)的投機(jī)性交易，尤其是加強(qiáng)對(duì)金融衍生品的監(jiān)管，以防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

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